Paura del default del prestito: è così che stanno facendo le banche in Grecia, Italia e Spagna

Gerd Höhler, Regina Krieger, Sandra Louven Handelsblatt.com 1.4.20

Molte istituzioni finanziarie dell’Europa meridionale sono state gravemente colpite anche prima della crisi della corona. La pandemia è una sfida speciale per loro: esiste il rischio di insolvenza e fallimento dei prestiti.

Atene, Roma, Madrid In nessuna parte d’Europa la pandemia della corona infuria più terribilmente che in Italia e Spagna . Le autorità segnalano circa 208.000 infezioni confermate, 21.535 persone sono già morte lì per Covid-19 – quasi la metà di tutti i decessi registrati in tutto il mondo.

In Grecia, la curva è stata finora molto più piatta con 1415 infezioni e 50 morti. Ma anche qui il ciclo economico si ferma . Il paese, che si è appena ripreso dalla peggiore crisi economica nella storia del dopoguerra, sta affrontando una ricaduta in recessione.

I tre paesi dell’Europa meridionale sono particolarmente colpiti dalla pandemia della corona: sono fortemente dipendenti dal turismo e le loro economie sono dominate da piccole e medie imprese. Molti di loro mancano di capitale e liquidità. Ciò rappresenta una sfida speciale per le banche dell’Europa meridionale.

Gli utili del 2019 vengono bruciati in borsa. L’aumento dei miliardi dovuto alla riduzione dei premi per il rischio che era arrivato con il governo amico dell’Europa da settembre è svanito. E ora c’è l’annuncio agli azionisti che il dividendo non verrà pagato.

Le banche in Italia non hanno potuto essere colpite più duramente dalla crisi della corona. Alla Borsa di Milano, gli istituti sono tra i perdenti ogni giorno. Hanno perso circa la metà del loro valore dall’inizio dell’anno.

Italia: fallimenti incombenti

Le banche in Italia sono più sotto pressione di altre a causa della loro bassa redditività media e delle grandi passività nel mercato interno e come prestatori per le piccole e medie imprese, scrivono gli analisti di Goldman Sachs, che osservano le sei maggiori banche del paese, tra cui le due maggiori banche Unicredit e Intesa Sanpaolo. Gli analisti stimano che la perdita totale della crisi della corona sia di cinque miliardi di euro entro il 2023.

Anche il problema cronico, i crediti inesigibili, sta tornando. Secondo la banca centrale, erano stati ridotti da 345 miliardi di euro lordi nel 2015 a 140 miliardi di euro nell’anno precedente. Alla fine del 2019, rappresentavano circa l’8% del saldo complessivo.

Questo è ancora troppo per le agenzie di rating. Il valore è significativamente superiore alla media europea del quattro percento, afferma Fitch. E il numero potrebbe risalire: “Una recessione dell’economia italiana causata dalle misure straordinarie per contenere il virus può generare nuovi prestiti in sofferenza e far aumentare nuovamente il numero di quelli esistenti”, avvertono gli analisti Francesca Vasciminno e Christian Scarafia.

Questo è esattamente come appare, anche se mancano ancora dei numeri. La produzione in Italia è rimasta ferma per quasi due settimane. L’associazione industriale parla di fallimenti nei miliardi. Molte aziende non saranno in grado di recuperare da questo. Stanno emergendo fallimenti e inadempienze sui prestiti.

Unicredit è stata la prima banca a rispondere alla richiesta della BCE diastenersi dal pagare il dividendo per il 2019. Sono stati previsti 63 centesimi per azione. Inoltre, il programma di riacquisto di azioni sarà rinviato fino a 467 milioni di EUR fino a ottobre. In effetti, il piano strategico del capo della banca Jean-Pierre Mustier prevedeva che i rendimenti per gli investitori sarebbero aumentati attraverso il pagamento dei dividendi e i riacquisti dopo che i piani per una fusione transfrontaliera fossero stati sospesi. Ma questo era prima di Corona.

Intesa Sanpaolo ha seguito l’esempio e ha dichiarato martedì che il dividendo di 19,2 centesimi per azione sarebbe annullato, mentre l’utile netto totale di 4,3 miliardi di euro dal 2019 verrebbe invece trasferito alle riserve. 

L’acquisizione di UBI Banca con un volume di 4,9 miliardi di euro, avviata da Intesa poco prima dello scoppio della pandemia di Corona in Italia, continua. Il capo della banca Carlo Messina ha dichiarato che la fusione è diventata ancora più importante perché renderebbe più facile il risparmio e più denaro disponibile per coprire i crediti inesigibili.

Secondo l’opinione della società di intermediazione Equita, non è sufficiente posticipare il dividendo, che dovrebbe essere annullato completamente. Perché per le banche quotate è un totale di 5,7 miliardi di euro – “una somma che rafforza l’equità”.

Spagna: speranza di ripresa

Il governo spagnolo ha lanciato un pacchetto di aiuti di circa 200 miliardi di euro. La parte del leone delle garanzie sui prestiti governativi, a € 100 miliardi. Lo stato non garantisce l’intero importo, ma tra il 60 e l’80 percento, a seconda delle dimensioni dell’azienda e del tipo di prestito. Le banche devono pagare le quote mancanti in caso di inadempienza.

L’obiettivo è fornire al mercato liquidità sufficiente affinché tutte le società possano pagare le bollette senza reddito ed evitare il fallimento. Tuttavia, questo non funzionerà in tutti i casi. Gli esperti ritengono che l’economia spagnola, in particolare, soffrirà maggiormente della crisi della corona rispetto ad altri paesi a causa della sua forte dipendenza dal turismo e dal mercato del lavoro instabile.

Goldman Sachs, ad esempio, prevede che l’economia spagnola si ridurrà del 9,7% quest’anno. Le previsioni non tengono ancora conto della chiusura dell’economia spagnola ora ordinata. Le agenzie di rating Moody’s e Fitch hanno abbassato le loro prospettive anche prima della chiusura.

Moody’s lo ha complessivamente ridotto da stabile a negativo per il sistema bancario spagnolo. Gli analisti forniscono la ragione dell’attesa recessione economica. “Prevediamo che ciò aumenterà la disoccupazione e i prestiti problematici e invertirà il miglioramento sostenuto delle attività che si è verificato dal 2014”, afferma. “Allo stesso tempo, una combinazione di crescita del credito più debole, attività commerciale lenta e crescenti svalutazioni peserà sulla redditività delle banche”.

Gli analisti della banca d’investimento UBS si aspettano anche che le banche, che sono principalmente attive in Spagna – come il terzo più grande istituto nazionale Caixabank, Banco Sabadell o la banca statale – difficilmente genereranno utili netti quest’anno. 

Tuttavia, la crisi colpisce generalmente le istituzioni finanziarie spagnole in buona forma. Dopo lo scoppio della bolla immobiliare nel 2007, l’industria si è rinnovata in modo sostenibile, decine di piccole casse di risparmio sono scomparse dal mercato. I restanti istituti hanno ridotto i prestiti in sofferenza, a febbraio si sono attestati al 4,79 per cento.

Il rapporto di liquidità delle banche spagnole, nonché il capitale primario di classe 1, è significativamente superiore al minimo richiesto dalla legge. “Le banche spagnole stanno attraversando una crisi da una posizione di forza”, afferma Marco Troiano dell’agenzia di rating Scope.

Il capo della banca centrale spagnola Pablo Hernández de Cos ha rilasciato dichiarazioni simili. Le banche “sono meglio capitalizzate e hanno avuto un processo importante per ripulire i loro bilanci”, ha detto. Ciò darebbe loro una buona posizione di partenza per contribuire alla rapida ripresa dell’economia.

“A differenza della crisi del 2008/2009, quando le banche sono state considerate la fonte del problema, i governi sono ora molto desiderosi di aiutare le banche”, afferma Troiano. “Tutti sanno che se l’economia deve soffrire meno ed essere in grado di recuperare, le banche devono essere in grado di concedere prestiti. Questa volta sono visti come parte della soluzione politica “.

Per garantire che le banche dispongano di un capitale sufficiente, la BCE hachiesto loro di posticipare il pagamento dei dividendi almeno ad ottobre. Alcuni istituti spagnoli hanno adeguato i loro dividendi, altri stanno ancora pagando.

Le banche si affidano anche a gesti di buona volontà. La parte superiore di BBVA rinuncerà alla sua remunerazione variabile nel 2020. Il capo di Santander Ana Botín ha dimezzato il suo stipendio e quello del suo CEO; gli amministratori non esecutivi ricevono il 20 percento in meno. Il gruppo vuole anche rivedere la sua politica di bonus, “in modo che la massima quantità di fondi necessari sia mirata a supportare i clienti”, afferma Santander.

Grecia: molti siti contaminati

La crisi della corona colpisce le banche greche in una fase delicata. L’anno scorso i quattro istituti di importanza sistemica erano in nero, ma la loro redditività è debole. Perché il settore finanziario è ancora alle prese con le conseguenze della crisi del debito greco. Ha esaurito le banche.

Gli istituti finanziari hanno perso quasi la metà delle loro entrate e hanno dovuto essere ricapitalizzati tre volte con aiuti pubblici. L’eredità più difficile: il 37 percento dei prestiti concessi non è stato gestito per 90 giorni o più o è considerato a rischio di inadempienza.

Le banche hanno già compiuto buoni progressi nel ridurre i prestiti problematici negli ultimi anni: con le vendite, le svalutazioni e la ristrutturazione del debito, sono stati in grado di ridurre il totale dei crediti in sofferenza da 107,2 miliardi di EUR nel 2016 a 68 miliardi di EUR entro la fine del 2019. Entro la fine del 2021, le banche volevano mantenere il rapporto al di sotto del 20 percento, dimezzandolo dal livello di oggi.

Ma questa pianificazione è in pericolo. Perché ora le condizioni quadro stanno cambiando radicalmente. Invece della crescita del 2,8 per cento, il ministro delle finanze Christos Staikouras prevede che la produzione economica diminuirà del tre per cento nel 2020. Altre previsioni sono addirittura dell’ordine di meno dal 5 al 15 percento. Ciò significa nuovi rischi di credito per le banche. Esperti finanziari prevedono inadempienze per circa dieci miliardi di euro.

“Le banche stanno già avvertendo i primi effetti”, riferisce Jakob Suwalski, analista greco presso Scope: “I clienti sono sotto pressione per i flussi di cassa e chiedono finanziamenti a ponte e linee di credito più elevate”. Più lungo è lo spegnimento in Europa, maggiori sono le sfide per le banche.

Le imprese, i dipendenti e i lavoratori autonomi interessati dalle chiusure aziendali possono sospendere il rimborso dei loro prestiti da tre a sei mesi. Lo stato paga gli interessi per i mesi senza rimborso. Non è ancora chiaro come sarà regolato il pagamento successivo delle rate in sospeso.

Il rinvio riduce la liquidità bancaria. Allo stesso tempo, può anche aiutare a salvare i debitori che dovranno lottare per il proprio sostentamento nei prossimi mesi. La crisi della corona è la più colpita nei settori della ristorazione, del turismo e della vendita al dettaglio. “Speriamo che la maggior parte delle aziende sarà in grado di riparare nuovamente i propri prestiti dall’autunno”, spiega un banchiere di Atene.

Ma questo non è certo. L’economia della Grecia è dominata da piccole e medie imprese. Il 50 percento delle aziende ha meno di 20 dipendenti. Molti di loro hanno solo una base di capitale sottile e poca liquidità. Per questo motivo, le banche dovranno affrontare decisioni difficili nel prossimo futuro, afferma Suwalski, esperto della Grecia: quale società è illiquida solo a causa di Corona, ma fondamentalmente redditizia? E quale è “spento”?

Il coefficiente patrimoniale principale delle banche greche, pari al 16,5 percento nella media del settore, è ancora significativamente al di sopra dei requisiti minimi. Tuttavia, i nuovi default del credito potrebbero indebolire la capitalizzazione delle banche. Le misure regolamentari che sono già state adottate dall’autorità di vigilanza bancaria europea, come l’allentamento delle disposizioni per l’esposizione a crediti inesigibili, stanno dando aria alle istituzioni. 

Nessuno può dire oggi se lo sgravio sarà sufficiente per garantire la capitalizzazione delle banche. L’analista Scope Suwalski non esclude la necessità di misure di sostegno nazionali o europee per le banche.