Supervisori dell’UE che monitorano la liquidità bancaria italiana “Più intensamente del solito”

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Con i rendimenti dei titoli di Stato italiani scagliati negli ultimi mesi ai massimi livelli in oltre 4 anni, il settore che è stato il più colpito sono state le banche italiane, che hanno perso un terzo del loro valore di mercato nei sei mesi successivi al picco di aprile.

Mentre i rendimenti tradizionalmente più alti tendono ad essere positivi per le banche locali che possono guadagnare un profitto maggiore sul margine di interesse netto, l’Italia negli ultimi anni è stata un caso di paniere “a testa in giù” a causa delle loro massicce riserve di debito sovrano italiano. E, come recentemente ha scritto Bloomberg , mentre i bilanci delle banche italiane sono molto migliorati dalla crisi del debito sovrano dell’Eurozona del 2011, le banche hanno utilizzato gran parte dei fondi successivamente iniettati dalla Banca Centrale Europea per acquistare ancora più debito sovrano.

Come mostrato di seguito, le istituzioni finanziarie del paese detengono di gran lunga il maggior numero di obbligazioni statali tra i creditori in Europa. In particolare, secondo i dati della BCE, le banche italiane detengono circa € 375 miliardi di obbligazioni nazionali – o il 10% delle loro attività – e il picco dei rendimenti, danneggiando il valore di tali partecipazioni, mangia nei loro livelli di capitale, rendendo particolarmente vulnerabili per valutare ulteriormente gli aumenti.

Ciò significa che quando i prezzi dei titoli italiani crollano, come stanno facendo ora, ciò porta alla sottocapitalizzazione delle banche e, se il calo dei prezzi è abbastanza ampio, potrebbe addirittura portare all’insolvenza bancaria.

Di qui l’aumento dei prezzi delle azioni e l’aumento dei CDS al crescere delle probabilità di default.

Commentando questo problema strutturale che affliggono le banche italiane, Luigi Zingales, professore di finanza presso la School of Business dell’Università di Chicago, ha dichiarato a fine settembre che “l’Italia si trova di fronte a un circolo vizioso di banca sovrana che può portare a una crisi simile a quella dell’Italia affrontato nel 2011. ” Peggio ancora, Zingales ha avvertito che “dal 2011 non è cambiato nulla a livello europeo” aggiungendo che “senza il completamento delle misure bancarie e di sostegno, l’Italia rischia una spirale negativa come accaduto nel 2011. L’incertezza sta aumentando gli spread delle obbligazioni, influenzando così le banche” bilanci e il loro costo di finanziamento e in ultima analisi la loro capacità di dare credito “.

Quindi ” doom loop “.

Ora sembra che l’Europa si sta iniziando a preoccuparsi preoccupato, perché come riferisce Reuters supervisori bancari europei hanno intensificato il loro monitoraggio dei livelli di liquidità presso le banche italiane “più intensamente del solito” a causa di turbolenze di mercato nei giorni scorsi, che ha portato ad un forte aumento dei rendimenti dei titoli di Stato del Paese.

E visto che l’Italia è l’unica nazione che, dopo la Grecia, ha il rischio più alto di una corsa alla banca terminale, l’ultima cosa che l’UE vuole – o la BCE può permettersi – è innescare un panico bancario semplicemente con la notizia che le banche ora sono “intensamente monitorato”, così la Reuters ha citato una fonte europea di alto livello che “non c’è motivo di allarme”.

Naturalmente, l’alternativa sarebbe che ci sia una causa di allarme, e le linee notturne si formerebbero quando i locali presi dal panico cercarono di ritirare i loro depositi e risparmi e parcheggiarli nel loro materasso molto più sicuro.

Secondo la Reuters, secondo il sondaggio UE, i controlli coinvolgono sia i depositi dei clienti che il mercato interbancario che le banche utilizzano per prestarsi reciprocamente senza richiedere garanzie collaterali, ha detto la fonte, aggiungendo che “nessun segnale di allarme” era stato rilevato.

Inoltre, l’ampia liquidità fornita dalla BCE durante anni di politica monetaria ultraespansionistica sta proteggendo il mercato interbancario da qualsiasi tensione, hanno detto i commercianti di Milano.

Ancora più importante, le banche italiane non hanno sofferto alcun deposito, nonostante le recenti turbolenze del mercato e i prezzi delle banche in ribasso: a luglio i depositi delle banche italiane si sono attestati a € 2 39 trilioni, in calo da € 2,41 miliardi a giugno, quando il nuovo il governo ha prestato giuramento e negli ultimi mesi è stato ampiamente stabile.

Questo potrebbe cambiare presto se l’UE continuerà a scavare, spingendo la popolazione locale a chiedersi perché Bruxelles è così nervosa.

Nel frattempo, con gli ispettori comunitari in città, l’Italia continua la disputa con l’UE sul suo bilancio, la diffusione del debito sovrano continua ad aumentare, salendo oltre 300 punti base, con gli analisti del Credit Suisse che avvertono che uno spread superiore a 400 punti base non sarebbe sostenibile per le banche italiane . Secondo la relazione, un ampliamento di 200 punti base a partire da fine giugno ridurrebbe in media il coefficiente patrimoniale dei finanziatori italiani di 66 punti base, secondo le stime. E questo potrebbe innescare la necessità di fare un aumento di capitale, hanno detto gli analisti, incluso Carlo Tommaselli.

Per ora, il motivo principale per cui i depositanti locali sono stati ottimisti alla luce della caduta dei prezzi delle azioni e dell’accelerazione del declino della capitalizzazione, è che molti confidano che il capo della Bce Mario Draghi non permetterebbe mai alle banche italiane di fallire, il che tuttavia alla luce delle il governo populista può essere un’ipotesi ottimistica: dopotutto, quale modo migliore per insegnare al nuovo governo nazionalista della coalizione è una lezione tanto necessaria che invitare i rendimenti a salire ancora più in alto e mandare in bancarotta una o più banche, concentrando la rabbia pubblica sul governo Di Maio-Salvini.

Per ora, la BCE si è rifiutata di giocare questo asso nella manica, anche se a giudicare dal calo dei rendimenti, non è intervenuto neanche con acquisti aggressivi. In agosto, Goldman Sachs ha sottolineato che le banche italiane spesso forniscono una fonte costante di domanda nei momenti di crisi, ma che il crescente rischio politico e i cambiamenti normativi potrebbero renderli più riluttanti a intervenire.

E la ragione principale di ciò è che, dopo 3 anni, il QE della BCE si sta finalmente concludendo alla fine dell’anno.

Questo è il motivo per cui mentre gli ispettori dell’UE possono trovare “nulla di allarmante”, potrebbero voler rimanere in sospeso per i prossimi 3 mesi, sempre più vicini al giorno in cui la BCE non monetizzerà più il debito italiano e bloccherà le banche italiane. Non saremmo sorpresi se le temute linee di banche depositarie, che l’Italia finora ha evitato, inizino a formarsi solo pochi giorni prima della suddetta scadenza …

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