L’Italia dichiara guerra alla Merkel e all’UE

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Scritto da Tom Luongo tramite The Strategic Culture Foundation,

Se mai ci fossero dubbi che i leader della coalizione euroscettica che ora gestisce l’Italia abbia un piano per sfidare l’Unione europea, il suo bilancio proposto dovrebbe sedurli. Entrambi i vice-primi ministri, Luigi Di Maio del Movimento a cinque stelle e Matteo Salvini di The League, erano fermamente convinti di chiudere le trombe con la leadership dell’Unione europea su tutte le questioni di sovranità tra adesso e le elezioni parlamentari europee di maggio.

La loro proposta di bilancio, che includeva sia tagli fiscali che entrate universali, ha superato il limite del budget UE del 2,0% del PIL, attestandosi al 2,4%. Ha messo il loro ministro delle Finanze, Giovanni Tria, in una posizione difficile perché Tria non vuole negoziare questo bilancio con Bruxelles, preferendo un approccio meno conflittuale, più pro-UE.

Salvini e Di Maio, tuttavia, hanno altri piani. E da quando ho iniziato a parlare di questa storia l’anno scorso sul mio blog, ho detto che era imperativo che Salvini costringesse la questione delle richieste della Troika – l’UE, la Banca centrale europea e il Fondo monetario internazionale – a fare i conti con la ristrutturazione del debito /perdono.

Quello che intendevo allora, e che ero concentrato sull’emergenza di Salvini come leader di questa lotta, fu che Salvini e l’Italia, poiché sono più che tecnicamente insolventi, hanno tutta la leva nelle negoziazioni. La dimensione del loro debito in essere e le passività esistenti nei bilanci delle banche di tutta Europa, in particolare il quasi $ 1 trilione di passività di Target 2, sono qualcosa che Juncker, Draghi, Merkel e Christine LaGarde al FMI non possono ignorare.

Ma per fare questo Salvini e ora Di Maio devono fare uno sforzo in buona fede per negoziare un buon affare per l’Italia con Bruxelles, Berlino e l’FMI. Questo è il motivo per cui il budget ha oltrepassato il limite del 2,0% e poi è tornato al 2,0%, ma con le disposizioni che sapevano avrebbe irritato i ministri delle finanze dell’UE.

Il punto è spingere Bruxelles e dipingerli come i cattivi per riportare il sentimento pubblico verso una   posizione Italeave . I problemi dell’Italia non sono risolvibili con la Germania che detiene i cordoni della borsa per tutti i paesi dell’UE.

Quindi, il primo ostacolo al loro assalto alla struttura di potere dell’UE è questo, sfidarli sul loro bilancio, facendo al contempo dichiarazioni forti al resto dell’Europa che non stanno cercando di uscire dall’euro. Se lo faranno, sarà la Germania a forzare quella situazione.

L’altro polo dell’attacco è il rifacimento dell’UE dall’interno, che Salvini ha dichiarato apertamente è uno dei suoi obiettivi.

È iniziato più di un mese fa, quando ha incontrato il presidente ungherese Viktor Orban, che ha concordato una strategia per la creazione di una “lega di leghe” per unire l’opposizione all’attuale governo tecnocratico della Commissione europea.

Erano quindi chiari che l’obiettivo era quello di strappare il controllo della Presidenza della Commissione europea dal presidente attuale della coalizione, Jean-Claude Juncker.

Con l’aumento dei sondaggi dei partiti euroscettici in tutta Europa, Salvini e Orban possono portare cambiamenti reali nella struttura delle parti all’interno del Parlamento europeo. Il Partito popolare europeo, di cui fa parte il partito Fidesz di Orban, è vulnerabile a perdere la sua posizione di primo piano in qualsiasi coalizione a causa dell’enorme cambiamento nella composizione elettorale dell’Italia insieme a quello in Austria con il meno radicale Sebastian Kurz.

Ma il grande swing è sul tavolo in Germania. Alternate for Germany (AfD) sta spingendo verso il 20% a livello nazionale e il prossimo ostacolo per la sua crescita sono le elezioni statali bavaresi di questo fine settimana. Se l’AfD estrae i Verdi e nega alla CSU un percorso verso un governo di coalizione senza di loro, allora ciò potrebbe avere effetti di ricaduta per Angela Merkel.

Gli ultimi sondaggi hanno una media di AfD intorno all’11%  rispetto a una forte spinta fino al 18% da parte dei Verdi. La CSU è crollata a solo il 35%. Quanto siano accurati questi sondaggi sono indovinati da nessuno a questo punto, ma data la storia recente non mi sorprenderebbe vedere AfD sovraperformare i loro numeri elettorali di domenica.

Figura 1: fonte Wahlrecht.de

Perché se lo fanno e il totale CSU / verde è inferiore al 50%, la CSU può essere costretta a formare una coalizione a tre teste per congelare AfD. E questo presuppone che la CSU ei Verdi potrebbero in primo luogo formare una coalizione funzionale.

Ciò avrebbe davvero sconvolto i leader della CSU e le grida per rompere l’Unione con la CDU della Merkel diventerebbero più forti.

E con la Merkel che si occupa della slealtà interna del CDU, la possibilità di far crollare la sua coalizione nazionale tra le pressioni esterne di Salvini e Di Maio per problemi di bilancio e di debito aumenta rapidamente.

I mercati stanno cominciando a rendersi conto che questa battaglia politica non si svolgerà senza intoppi per la Germania e la Troika come ha fatto per la Grecia. Salvini e Di Maio non sono Varoufakis e Tsipras e l’Italia è semplicemente molto più importante della Grecia.

L’euro si sta indebolendo di giorno in giorno mentre i rendimenti dei titoli italiani stanno aumentando. I commercianti non sanno cosa fare in quanto ogni affermazione di un funzionario associato a questa lotta sposta i mercati del debito italiano di 20 punti base.

E, non dovrei dire questo troppe volte, ma le mosse di 20 punti base nei mercati del debito sovrano sono la definizione di “non normale”.

Le forze populiste all’interno dell’UE sono arrabbiate e il loro potere sta crescendo. I tecnocrati di Bruxelles sembrano ancora pensare che le vecchie regole si applicano ma non lo sono. Le tattiche intimidatorie non funzioneranno su questi uomini perché sanno che la mossa finale è semplicemente fare i preparativi per una nuova valuta, sia il mini-BOT che è stato lanciato in precedenza da Salvini o una nuova lira.

La mia lettura sullo stato attuale delle cose è la seguente. Dato che la BCE è l’unico compratore marginale del debito italiano, come è avvenuto da più di un anno a questa parte, qualsiasi forte aumento dei rendimenti obbligazionari è il risultato del fatto che la BCE si è limitata a sostenere gli acquisti e le forze di mercato che subentrano.

Questa è l’arma più grande della BCE. Cercherà di spaventare tutti permettendo che la posizione fiscale dell’Italia si stacchi rapidamente rendendo impossibile per loro emettere debito a rendimenti sostenibili. Ma lo fa a spese del valore delle obbligazioni già detenute da altre banche europee. Perché stanno perdendo valore, sottoquotando la solvibilità di quelle banche.

Se la leadership italiana mantiene la linea e si rifiuta di fare marcia indietro, allora chiama il bluff della BCE per aumentare i tassi. La BCE deve rientrare, iniziare a comprare per sostenere il prezzo e il gruppo per la prossima battaglia.

Questo è quello che stiamo vedendo da alcuni mesi nel mercato obbligazionario italiano. È qui che si combatte questa guerra e anche i titoli dei giornali. E Salvini e Di Maio lo capiscono. Perché se non lo facessero avrebbero già piegato.

Invece hanno raddoppiato la loro opposizione a Bruxelles e Berlino e aggiunto nuovi vettori ai loro attacchi.

Questo non finirà bene.