I rendimenti italiani cadono, le azioni bancarie salgono mentre i populisti battono le palpebre allo showdown con l’UE

zerohedge.com 26.11.18

Non ci è voluto molto.

Due giorni dopo aver coraggiosamente minacciato di abbattere il governo a guida populista dell’Italia, i legislatori cercheranno di cambiare il deficit di bilancio previsto del 2,4% che ha bloccato l’Italia in una gara geopolitica con la Commissione europea, il vice primo ministro Matteo Salvini è diventato il primo a battere ciglio.

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Salvini, il vice ministro che è effettivamente responsabile del governo italiano (un’opinione confermata dai sondaggi), ha detto per la prima volta ai media italiani che il suo governo sarebbe “aperto” a una spesa a deficit inferiore dopo che un funzionario anonimo ha detto che il governo stava esaminando le modifiche all’obiettivo di disavanzo del piano di bilancio. La scorsa settimana, la Commissione europea ha agitato i mercati italiani quando ha emesso un rifiuto senza precedenti del budget previsto per il 2019 in Italia e ha iniziato a prepararsi per una “eccessiva procedura di debito” contro la sua terza economia – un procedimento che potrebbe portare a miliardi di euro di multe contro il governo italiano già in difficoltà.

Come promemoria, ecco come si svilupperà l’EDP se i membri dell’Eurogruppo decidessero di approvare il procedimento:

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Salvini ha detto ad AdnKronos che “nessuno è fissato” sull’obiettivo del disavanzo, e che era più importante passare un bilancio che finanzi le espansioni socio-assistenziali che il governo italiano sta pianificando – dagli aumenti alle pensioni ai controversi “entrate dei cittadini” “Ciò porterebbe a 780 euro al mese nelle tasche degli italiani più poveri.

In precedenza, il vicepresidente Matteo Salvini ha dichiarato ad AdnKronos che il deficit delle finanze del prossimo anno potrebbe essere inferiore all’obiettivo del governo. Alla domanda sull’obiettivo del 2,4 percento, secondo quanto riferito da Salvini al Newswire: “Penso che nessuno si fissi su questo, se c’è un budget che faccia crescere il paese, potrebbe essere il 2,2 percento o il 2,6 percento”.

Salvini ha parlato prima di una riunione di bilancio fissata per le 19:30 ora di Roma (1:30 pm ET) dove ha discusso il piano di bilancio con il Primo Ministro Giuseppe Conte, leader del Movimento a cinque stelle e collega del Vice Primo Ministro Luigi Di Maio e Ministro dell’Economia Giovanni Tria.

In un segnale che i commenti di Salvini non erano solo retorica oziosa intesa a placare i mercati, Di Maio ha ribadito l’idea che l’obiettivo di deficit potrebbe essere ridotto come parte del piano di budget finale, a patto che “nemmeno una singola persona viene tenuta fuori da le misure fondamentali “.

“Se come parte della negoziazione, dobbiamo ridurre leggermente il deficit di previsione, questo non è importante per noi. La questione non è il conflitto con l’UE sul deficit al 2,4%, l’importante è che nemmeno una singola persona viene tenuta fuori delle misure di base “, ha detto Di Maio.

“Quello che è importante è che questo bilancio contenga i nostri obiettivi principali”, che comprendono la riforma delle pensioni, il reddito dei cittadini, le tasse più basse, “cose ​​alle quali non possiamo rinunciare”, ha detto Di Maio.

I mercati italiani hanno intrapreso un rally di sollievo dopo le osservazioni di Salvini. L’euro è salito mentre l’Italia capitolava e il Regno Unito e l’UE sono riusciti a mettere da parte le loro divergenze ea stilare un progetto di bilancio definitivo.

I rendimenti dei titoli italiani sono scesi di 17 punti base al 3,23%, con lo spread tra il BTP a 10 anni e il Bund tedesco a 10 anni inferiore a 300 punti base, mentre le azioni delle banche italiane sono aumentate vertiginosamente, registrando il maggior guadagno infragiornaliero dall’inizio di giugno.

L’indice FTSE-MIB delle azioni bancarie è salito del 3,2%, il massimo dall’11 giugno, mentre le azioni di Intesa Sanpaolo SpA e UniCredit SpA sono aumentate di oltre il 5% ciascuna.

Tuttavia, dato che un incontro del fine settimana tra Conte e il presidente della CE Jean-Claude Juncker non è riuscito a produrre alcun progresso sulla questione, gli analisti hanno affermato che le notizie italiane dovrebbero essere viste con scetticismo. Bloomberg ha sottolineato che lo spostamento retorico ha seguito un’asta poco brillante delle obbligazioni italiane, che ha rischiato di inasprire le condizioni finanziarie al punto da eliminare ogni beneficio dallo stimolo fiscale.

“Le notizie di oggi dovrebbero essere trattate con cautela”, ha detto Antoine Bouvet, uno stratega di Mizuho International. “I rapporti secondo cui l’obiettivo del budget sarebbe stato abbassato al 2-2,1 per cento provengono dai funzionari della Lega, ed è tutt’altro che sicuro che i ministri delle cinque stelle accetterebbero un taglio del genere, poiché comprometterebbe la loro politica di punta: il reddito dei cittadini. Quindi, a breve termine, l’ottimismo potrebbe essere deluso, ma la tendenza è ancora verso rendimenti italiani inferiori “.

E mentre le osservazioni hanno instillato la speranza nei mercati, questo non durerà a meno che queste parole non siano seguite da azioni.

“I mercati si augurano che questo sia il primo segnale che il governo sta battendo le palpebre nel contesto del concorso” con gli investitori e la Commissione europea, ha dichiarato Aila Mihr, analista presso la Danske Bank. “Alla fine, il governo dovrà sostenere le loro osservazioni conciliative con azioni, o l’attuale sentimento positivo del mercato rischia di essere invertito”.

Con le agenzie di rating, tra cui Fitch, che esercitano ancora pressione sugli italiani con minacce di downgrade, i populisti stanno affrontando una pressione significativa per fare qualcosa che potrebbe aiutare a placare i vigilantes che hanno punito il loro debito, in quanto i timori di un collasso fiscale innescato da un aumento i rendimenti dei titoli sovrani non sono mai stati lontani dalle menti degli investitori.

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Dato il numero di voti in ascesa che Salvini ha goduto grazie soprattutto alla sua posizione contro l’UE, ha solo una grande flessibilità. L’UE chiede ancora agli italiani di ridurre l’obiettivo di disavanzo al di sotto dello 0,8% per allinearlo alle norme di bilancio del blocco. Ma ciò costringerebbe i populisti a tagliare la maggior parte dell’espansione del welfare sociale che hanno corso, il che li ha aiutati a ottenere il sostegno popolare in un’elezione senza precedenti a marzo.

Alla fine della giornata, circa il 60% degli italiani crede ancora che l’UE sia cattiva per l’Italia. In quanto tale, qualsiasi arresa percepita all’Europa avrebbe gravi ripercussioni politiche.