Il più grande banchiere cinese mette in guardia contro l’acquisto di proprietà “Perché non c’è più denaro da fare”

zerohedge.com 25.12.18

Nel 2017, abbiamo spiegato perché “il destino dell’economia mondiale è nelle mani della bolla immobiliare cinese “. La risposta è stata semplice: per la popolazione cinese, e per la classe media in crescita, per mantenere elevata la spesa e il prestito elevato, bisognava sentirsi a proprio agio e fiduciosi che la sua ricchezza avrebbe continuato a crescere. Tuttavia, a differenza degli Stati Uniti dove il mercato azionario è il barometro definitivo dell’aumento di fiducia “effetto ricchezza”, in Cina si è sempre trattato di abitazioni come tre quarti delle famiglie cinesi. sono parcheggiati nel settore immobiliare, rispetto al solo 28% negli Stati Uniti, con il resto investito attività finanziarie, che è anche il motivo per cui è stato tradizionalmente il dovere di Pechino di assicurarsi che i prezzi delle case si apprezzino anno dopo anno, anche se l’economia più ampia sta facendo male.

Questo è il motivo per cui un recente avvertimento da parte di un alto banchiere cinese che i giorni di costante apprezzamento dei prezzi delle case sono finiti, dovrebbe venire come l’ultimo allarme rosso lampeggiante di più turbolenze per venire prima per la nazione più popolosa del mondo e alla fine, il resto del mondo.

Domenica, il presidente di una delle principali banche statali cinesi ha avvertito gli investitori cinesi di non acquistare proprietà ora perché “non ci sono soldi da fare” a causa degli alti prezzi e dei tassi di posti vacanti allarmanti (uno sviluppo minaccioso che abbiamo discusso il mese scorso in ” The” Nightmare Scenario “Per Pechino: 50 milioni di appartamenti cinesi sono vuoti “).

Tian Guoli, presidente della China Construction Bank, che fornisce mutui a milioni di famiglie cinesi, è stato citato dal portale cinese Sina.com che la stanza per ulteriori aumenti dei prezzi immobiliari è stata limitata ed è stato imprudente acquistare a tassi correnti.

Tian Guoli, presidente della China Construction Bank

Offrendo un consiglio sorprendentemente rapido che sembrerebbe controproducente per il suo modello di business – dopo tutto Guoli è incentivato a fare il maggior numero di ipoteche possibili – Tian ha detto che ” non ci sono soldi da fare se si acquista un appartamento al giorno d’oggi. a casa, non sei intrappolato nell’alto livello dei prezzi? ” Il presidente del CCB stava parlando a un forum organizzato dalla scuola di management Guanghua dell’Università di Pechino.

Come riferisce l’SCMP, l’avvertimento di Tian, ​​che è un membro supplente del Comitato centrale del Partito Comunista, è arrivato in un momento in cui il paese è in acceso dibattito sul ruolo del mercato immobiliare – se porterà a un fallimento o se può aiutare a sostenere l’economia.

Alla Conferenza sul lavoro economico centrale, recentemente conclusa, che ha deluso i mercati senza fornire misure di stimolo aggiuntive concrete, la leadership suprema ha promesso di costruire un meccanismo a lungo termine per il mercato immobiliare, sulla base del fatto che “la proprietà è per la vita, non per la speculazione” , aggiungendo che i regolamenti potrebbero variare da città a città.

A dire il vero, il fascino della Cina per le abitazioni è comprensibile: negli ultimi vent’anni la proprietà si è rivelata uno dei migliori investimenti in Cina, ed è la ragione per cui, a differenza del mercato azionario, la maggior parte della ricchezza della Cina è investita in abitazioni. È anche il motivo per cui, nonostante gli occasionali interventi del governo – dalle restrizioni all’acquisto e dai limiti di vendita ai vincoli dei mutui ipotecari – il prezzo medio è aumentato vertiginosamente, rendendo le proprietà a Pechino e Shanghai costose come Londra o Tokyo.

Tuttavia, tra le notizie sui massicci posti di lavoro vacanti, come i costruttori cinesi che negli anni scorsi hanno sbandato per sostenere il PIL con oltre 50 milioni di appartamenti vuoti, c’è stata anche una crescente preoccupazione che una crisi del mercato immobiliare colpisse duramente famiglie, banche e sviluppatori – e questo a sua volta sarebbe una seria minaccia per le banche statali e gli enti locali, le cui entrate sono legate al mercato immobiliare. Nel frattempo, anche le più piccole turbolenze sul mercato potrebbero scatenare una furiosa sparatoria quando i costruttori cercano di scaricare le proprietà libere: in Cina, circa il 22% del totale delle abitazioni non è occupato , circa il doppio rispetto alle altre economie sviluppate .

Nel frattempo, il debito che tiene a galla la bolla immobiliare cinese continua a crescere, con il valore dei prestiti immobiliari in sospeso – inclusi mutui e prestiti per lo sviluppo – che raggiungono 38 trilioni di yuan (US $ 5,5 trilioni) entro la fine di settembre 2018, ovvero il 28% del totale dei prestiti, secondo i dati del governo, mentre i mutui casa personali in Cina sono esplosi in sette volte da 3 trilioni di yuan ($ 430 miliardi) nel 2008 a 22,9 miliardi di yuan nel 2017, secondo i dati di PBOC.

Entro la fine di settembre, il valore dei mutui ipotecari in circolazione era salito di un altro 18% Y / Y a 24,9 trilioni di yuan, risultando in una tendenza che, come osserva Caixin , ha trasformato molte persone in cosiddetti “schiavi ipotecari”.

La buona notizia è che per ora il valore della garanzia è più alto in quanto il valore combinato delle proprietà in Cina, ha avvertito Tian, ​​ha raggiunto 40 trilioni di dollari, più grandi di 30 trilioni di dollari negli Stati Uniti; di conseguenza qualsiasi diminuzione dei prezzi delle abitazioni porterebbe a gravi menomazioni.

Inoltre, aggiungendo al problema del posto vacante, mentre molti speculatori immobiliari in Occidente preferiscono affittare le loro proprietà per garantire un reddito da locazione, in Cina è più comune mantenere vuote le nuove costruzioni perché le proprietà abitative perdono parte del loro valore.

Tian ha detto che la Cina è ancora un’offerta sufficiente di abitazioni, con una penuria limitata a poche grandi città. Tuttavia, in questi casi ha affermato che era importante assicurarsi che ci fossero abbastanza immobili disponibili.

“È molto necessario che le grandi istituzioni finanziarie statali penetrino nei mercati degli affitti immobiliari”, ha affermato.

Nel frattempo, l’ultimo sondaggio sulla finanza delle famiglie in Cina condotto dalla Southwest University of Finance and Economics, pubblicato la scorsa settimana, ha rilevato che il numero di case urbane abbandonate in Cina è salito a 65 milioni di unità nel 2017 da 42 milioni di unità nel 2011, con il tasso di posti vacanti sale al 21,4 per cento dal 18,4 per cento del periodo.

Le piccole città cinesi hanno avuto problemi di posti vacanti più gravi di quelli più grandi, ha rilevato il centro di ricerca, facendo eco al discorso di Tian. I dati del National Bureau of Statistics hanno mostrato che la superficie media della vita dei residenti urbani cinesi ha già raggiunto 36,6 metri quadrati nel 2016.

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La cosa più inquietante, e ciò che può aver spinto l’avvertimento di Tian, ​​è che nonostante i prezzi delle case relativamente stabili, le fondamenta dietro il mercato immobiliare si stanno rompendo. Come recentemente riferito dal WSJ , all’inizio di dicembre un gruppo di proprietari di case ha invaso l’ufficio vendite del loro complesso di Shanghai, “Central Washington”, il cui sviluppatore, Shanghai Zhaoping Real Estate Development, pubblicizzava nuovi appartamenti ad una frazione dei prezzi di quelli venduto all’inizio dell’anno. Un proprietario dell’appartamento ha detto che i nuovi prezzi suggerivano che il valore dell’appartamento acquistato dallo sviluppatore a marzo era sceso del 17,5% circa.

“Ci sono persone che hanno acquistato più case che ora stanno cercando di venderne una per ripagare il mutuo su un’altra”, ha detto Ran Yunjie, agente immobiliare. Uno dei suoi clienti ha comprato un appartamento l’anno scorso per circa $ 230.000. Per trovare un acquirente ora, il cliente dovrebbe abbassare il prezzo del 60%, secondo Ran.

Nel frattempo, in una dimostrazione veramente preoccupante di ciò che accadrà quando la bolla scoppierà, il mese scorso abbiamo riportato che i proprietari di case arrabbiati che pagavano il prezzo pieno per le unità del progetto residenziale Xinzhou Mansion a Shangrao hanno attaccato l’ufficio vendite Country Garden nella provincia orientale dello Jiangxi la scorsa settimana , dopo aver scoperto di aver offerto sconti a nuovi acquirenti fino al 30%.

“La proprietà rappresenta circa il 70% delle risorse totali delle famiglie cinesi urbane – una casa è allo stesso tempo ricchezza e status.Le persone non vogliono che i prezzi aumentino troppo velocemente, ma non vogliono che cadano troppo velocemente “, ha detto Shao Yu, chief economist presso Oriental Securities. “Le persone sono così abituate ad aumentare i prezzi che non è mai venuto in mente che potrebbero cadere anche loro. Non dovremmo aggiungere a questa illusione ” , ha aggiunto Shao , facendo eco a Ben Bernanke nel 2005 .

Ma la sorpresa più grande una volta che la musica si ferma alla fine potrebbe essere che – come un affascinante rapporto WSJrivelato un anno fa –  la crisi immobiliare in Cina è probabilmente molto, molto peggiore di quanto sembri, come sotto la direzione di Pechino  più di 200 città in tutta la Cina per l’ultimo tre anni hanno acquistato appartamenti in eccedenza da promotori immobiliari e trasferiti in famiglie da condomini e villaggi vicini . Il ministero degli alloggi della Cina, che è dietro gli acquisti, ha dichiarato che intende continuare il programma fino al 2020. La strategia, sostenuta dal prestito bancario del governo centrale, ha salvato gli imprenditori edilizi e sollevato il mercato immobiliare.

In altre parole, mentre la Cina ha già un record di 50 milioni di appartamenti vuoti, il numero reale – escludendo gli acquisti furtivi di inventario in eccesso – è probabilmente molto più alto. È questo, e non il mercato azionario cinese, che è stata a lungo la più grande bomba a tempo per Pechino, e se Trump e Peter Navarro vogliono davvero annientare la Cina nella loro guerra commerciale in corso, dovrebbero concentrarsi sulla destabilizzazione del mercato immobiliare: il titolo cinese il mercato era e rimane solo una distrazione.

Riassumere:

  • La Cina ha più di 50 milioni di appartamenti vacanti
  • I mutui ipotecari sono cresciuti di 8 volte negli ultimi dieci anni
  • I prezzi sono mantenuti costanti grazie agli acquisti statali costanti di inventario in eccedenza
  • Il principale banchiere dei mutui della Cina sta sollecitando i suoi potenziali clienti a non acquistare perché l’apprezzamento del prezzo è limitato
  • I prezzi delle case stanno già scoppiando, con alcuni costruttori costretti a tagliare i prezzi del 30%.
  • La rivolta degli acquirenti di case, la formazione di milizie infuriate e gli uffici dei mercanti di tempeste quando i prezzi calano

Per ora, la Cina è stata in grado di mantenere l’illusione di stabilità per preservare l’ordine sociale. Tuttavia, se il rallentamento delle abitazioni dovesse accelerare in modo significativo e decine di milioni di unità vuote colpirebbero improvvisamente il mercato, allora la ” insurrezione della classe operaia ” che la Cina si sta preparando dal 2014 …

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