Non è Brexit, ma “Deutsche-it” di cui ti preoccupi

zerohedge.com 3.2.19

Il blog di Via Golem XIV,

Mentre tutti si raccontano incessantemente dei pericoli della Brexit che finiscono nel mondo, mi chiedo se dovremmo prestare un po ‘più di attenzione a Deutsche-it.  Se il Regno Unito lascia l’UE, l’UE sopravviverà. Ma cosa succede quando – e sicuramente non lo è più – ma quando Deutsche, la banca più grande e solo veramente globale della Germania deve essere salvata? Quale sarà la ricaduta?

Sono certo che le autorità tedesche dichiareranno che non è un salvataggio la sua fusione. Si, come no! È un salvataggio. Le azioni di Deutsche sono diminuite del 48% negli ultimi 12 mesi, nello stesso periodo in cui la direzione ha dichiarato che avrebbe fatto girare la banca. Le azioni della banca ora non valgono più di quanto non fossero quasi 40 anni fa. Quale non è una buona notizia.

Ma c’è di peggio. Mentre, e forse in parte perché (?) Il prezzo delle azioni di Deutsche è stato in caduta libera, Deutsche è stato il riciclaggio di denaro in tutto il mondo. Che la corruzione sta ora cominciando a colmare la linea di fondo su cui ha pompato denaro per così tanto tempo. La Deutsche viene indagata dopo che i giornali di Panama hanno rivelato il suo ruolo nell’elusione fiscale e nel riciclaggio di denaro su scala industriale. Non appena l’inchiostro si asciugò su quel titolo, le rivelazioni sul ruolo centrale di Deutsche nel riciclaggio di denaro attraverso la banca Danske attirarono ancora più investigatori verso il suo quartier generale come mosche verso un nuovo e fumante stronzo.

Ora non fraintendermi, non sto dicendo che questo rende Deutsche speciale tra le grandi banche se non nella categoria di essere catturati. Lì, hanno certamente combattuto la corona di Citi e Wachovia.

Quello che sto dicendo è che questo lavaggio in molte località significherà la solita difesa da parte dei banchieri di “una brutta mela”, “un dipendente corrotto”, “una debolezza delle nostre regole altrimenti impeccabili che vengono ora aggiornate ecc.” non ha intenzione di lavare (mi dispiace non ho potuto resistere) così facilmente.  Deutsche è una banca sporca. Ma questo vuol dire che Deutsche potrebbe essere accusata di accuse di reati societari? Non una possibilità. Per fare ciò potrebbe significare che perderebbe la sua licenza bancaria e che sarebbe Deutsche-it. E Deutche: sarebbe molto più pericoloso per l’UE nel suo complesso rispetto alla Brexit. Deutsche è una banca sporca, sistematicamente sporca, ma una banca che lo stato tedesco sta per salvare. Usando i soldi dei contribuenti. Ma come?

Naturalmente ogni nazione ha una tale banca, noi certamente la facciamo qui nel Regno Unito. Ma è pieno di ironia che l’autoproclamato capitale della prudenza fiscale interverrà per salvare la sua banca portatrice di bandiere e non solo per salvarlo, ma farlo in un modo che faccia beffe di tutte le belle parole sulla riduzione sistemica rischiare e affrontare il problema delle banche troppo grandi per fallire. Sicuramente ora dobbiamo ammettere che tutto quel bel discorso è stato solo tanto fumo politico che ha fatto saltare in aria i nostri retrogetti collettivi?

Unendo Deutsche a Commerzbank, che è a sua volta uno dei Banking-Dead globali, ancora parte di proprietà del contribuente tedesco – molto simile al nostro lamento, strascicamento, dribbling RBS, il “regolatore” tedesco creerà un cadavere ancora più grande .  Ovviamente le vecchie abitudini sono difficili da calciare e la risposta tedesca a tutte le banche che non hanno mai avuto, è stata quella di fonderla con un’altra. Lo hanno fatto negli anni ’90 quando hanno creato HVB da due banche bavaresi in fallimento e ancora con Hypo e Depfa poco prima dello schianto. Non funziona mai per loro ma continuano a provare. Per essere onesti, lo stesso vale per ogni altro regolatore finanziario in ogni altro paese. Forse sono tutti collegati?

Ad ogni modo, accadrà sicuramente e ciò che creerà non ha senso politico se non economico. Al momento Deutsche è un G-SIFI, un ente finanziario globale – sistemicamente importante. Ogni nazione che si rispetti vuole averla. Deutsche è la Germania. L’altro nome non ufficiale per G-SIFI è TBTF. Tranne, e qui c’è lo sfregio, c’è sempre stato un piccolo divario tra questi due concetti, che ha svalutato i banchieri e i loro amici politici in tutti questi lunghi anni della meravigliosa ripresa che abbiamo avuto.

E questo divario è che essendo un G-SIFI, essendo nella lista G-SIFI ufficiale, in realtà, legalmente significa che puoi fallire ma sono così importanti che devi fallire in un modo speciale. Devi avere un ‘Ultima Volontà e Testamento’ speciale in caso di tua prematura scomparsa. Significa che ci sono delle regole speciali per le quali tieni in conto le tue partecipazioni in capitale e come stai presumibilmente – se fallisci – finisci in un modo speciale che protegge il resto di noi dalla tua implosione. Ciò non significa che sei troppo grande per fallire.

L’idea era che i nostri governanti e regolatori meravigliosi e prudenti avrebbero creato nuove regole per prevenire il fallimento delle banche (che suona un po ‘come il TBTF, ma non lo è) perché SE fallivano, sarebbero state liquidate in un modo che proteggeva il resto di noi. Il problema è che non è quello che vogliono i banchieri e certamente non quello che vogliono i paesi che ospitano quelle banche. Quale nazione vuole che la sua più grande banca fallisca, mai? Cosa succederebbe in Italia se UniCredit fosse imploso? Cosa succederebbe in Spagna se Santander morisse? O il Regno Unito HSBC è mai stato davvero catturato come è stato Deutsche?

La risposta è che nessuno lo sa e nessuno è disposto a scoprirlo. Le regole di liquidazione della banca G-SIFI ci sono perché, a causa della crisi politica della crisi bancaria, i nostri governanti dovevano essere visti per fare qualcosa. Ma nessuna banca G-SIFI e nessuna nazione che ospita uno sta davvero permettendo a un G-SIFI di andare giù. ‘G-SIFI’ è ciò che ufficialmente, ma non ufficialmente, è quello che il mondo delle finanze si attiene a TBTF. Giusto, troppo grande per sempre, avere il permesso di fallire … non importa cosa. La domanda è come essere TBTF mentre ufficialmente si tratta semplicemente di G-SIFI? E la risposta, suppongo, è di rendere G-SIFI più grande. Così grande che fallire non è davvero un evento vitale e sostenibile – almeno non politicamente.  Il che significa unire Deutsche a Commerzbank, una delle due potrebbe appena essere liquidata, e creare qualcosa di così immenso che è semplicemente TBTF.

Questo ha senso, vero? La Germania potrebbe mai permettere a Deutsche e Commerzbank di fallire nello stesso momento? No certo che no.

Personalmente non penso che lo stato tedesco abbia mai permesso a Deutsche di andare giù. La banca che porta la bandiera è un animale molto diverso dalla compagnia che trasporta bandiera. Uno può andare l’altro non può. Combinare Deutsche con Commerzbank chiude quel divario rischioso tra l’essere sistematicamente importante e l’essere veramente troppo grandi per fallire.

La Brexit può verosimilmente accadere, anche se in tal caso e dopo che un’elezione generale ha restituito un governo Corbyn, penso che assisteremo a un “cambio di regime” del tipo che siamo abituati a permettere ai nostri governanti di imporre agli ucraini, agli iracheni, ai libici e Siriani, che vengono importati nel cuore del Nord Industriale. Brexit e poi Regime Change nel Regno Unito? Sì.  Ma Deutsche-it? No, non una possibilità.

Se ho ragione, allora mi aspetto che le altre nazioni seguano l’esempio e quando la prossima crisi colpirà vedremo la creazione delle mega banche veramente TBTF.