Credit Suisse: l’impotenza del maggiore azionista

Venerdì 29 marzo 2019 finews.ch

David Herro, Harris Associates (Immagine: Screenshot Morningstar)

Harris Associates ha nuovamente aumentato la sua partecipazione in Credit Suisse. Tuttavia, il maggiore azionista della banca svizzera non sa perché il titolo si sta comportando così male.

Quando David Herro , il capo degli investimenti dell’impresa di investimento statunitense Harris Associates, CEO Credit Suisse ha preso Tidjane Thiam sempre un sostenitore della sua ristrutturazione.

Che si trattasse i tagli di costi e di posti di lavoro radicali, il ridimensionamento degli aumenti di banca o di capitale di investimento: Herro e Harris Associates rafforzati Thiam e presidenteUrs Rohner sempre indietro – anche nell’ultima Assemblea Generale, come i salari e bonus dei manager più volte criticato sorgeva.

Solo la diligente offerta pubblica iniziale di CS Svizzera di Thiam non aveva voluto assaggiare Herro. Il secondo aumento di capitale, che era stato poi preso di mira anziché l’IPO, aveva di nuovo il sostegno di Herros.

La partecipazione a CS è aumentata

Harris Associates persegue una strategia di valore. In altre parole, selezionano società il cui valore offre loro un grande potenziale di sviluppo e che considerano sottovalutato nel mercato azionario. Nel caso del CS, questa strategia è un vero esercizio di pazienza. Il prezzo delle azioni è oltre il 50% inferiore al valore che aveva prima dell’avvio di Thiam.

Il 2018 è stato un annus horribilis per gli investitori CS con una perdita del 38%. Herro ha dichiarato a finews.ch che Harris Associates rimarrà con CS Investor dopo la fase di ristrutturazione. “Abbiamo persino aumentato la nostra partecipazione a oltre il 9% in quanto la banca continua a soddisfare i suoi requisiti.” La società francese Natixis è ora il maggiore azionista di CS attraverso i suoi fondi Oakmark.

UBS soffre anche

Tuttavia, perché i mercati della storia azionaria CS continuano a non dare credibilità lo lascia in perdita. “Non ne sono sicuro”, ha detto Herro, usando quindi il ragionamento della gestione CS. Tutti i titoli finanziari europei sarebbero puniti dalle borse valori.

“Ignorano i significativi miglioramenti delle prestazioni operative di CS”, ha affermato il capo degli investimenti Harris. Lo stesso destino affligge UBS, che vede se stessa negoziare ben al di sotto del suo valore in borsa.

Orario: come prima

Infatti, il management CS ha creduto dopo il quarto trimestre, i dubbiosi sui mercati azionari hanno ora convinto. Il risultato del CS ha rivelato che, contrariamente a tutte le preoccupazioni, la Banca non aveva subito rischi elevati nel settore dei prestiti a leva.

All’inizio dell’anno, la quota CS era una delle sovraperformance. Ma lei ha già perso i profitti. Herro non ha molto da aggiungere al resto del programma CS. La banca dovrebbe continuare quello che è iniziato sotto Thiam: migliorare le prestazioni operative e ridurre ulteriormente i costi.