Credit Suisse e ETH stanno lavorando su anti-ETF

Samuel Gerber finews.ch 12.4.19

(Immagine: Simag)

(Immagine: Simag)

Il boom dei fondi indicizzati popolari sta rallentando, affermano i creatori della startup di Zurigo Simag. Con il supercomputer dell’ETH e il potere di mercato del Credit Suisse, stanno lanciando un’alternativa.

“Abbiamo”, afferma Christian Gast (nella foto sotto), “lo zenith della crescita dell’indicizzazione”. Per uno come lui, le parole più sconosciute sono: Gast è conosciuto nella scena del fondo come “Mr. ETF”. Per 18 anni ha venduto agli investitori svizzeri i famosi fondi azionari quotati in borsa (ETF), prima per la grande banca UBS, poi per il più grande gestore patrimoniale del mondo, Blackrock.

Ma dallo scorso novembre, l’ospite ha un nuovo ordine. In qualità di CEO, è responsabile della creazione di Systematic Investment Management (Simag), uno spin-off dell’ETH che affronta i mercati azionari con un approccio quantitativo. Simag sta armeggiando, come ha spiegato pochi giorni fa il capo della cerchia di un giornalista, un’alternativa ai fondi dell’indice, in precedenza in forte espansione.

Ospite 500

Professore ETH bloccato

L’avvio sulla Löwenstrasse di Zurigo può contare su un supporto molto potente. Da un lato, questa è la grande banca Credit Suisse (CS). Il loro braccio di fondo apre le porte al mondo dei maggiori investitori per l’avvio sulla Löwenstrasse di Zurigo e funge da sponsor.

L’Istituto Federale Svizzero di Tecnologia (ETH) a sua volta contribuisce con le competenze del suo famoso professore di fisicaDidier Sornette (immagine sotto) . Ha fatto ricerche sui mercati finanziari per decenni e ha guadagnato notorietà ben oltre Zurigo con il suo “Financial Bubble Experiment”.

Altrettanto importante è che Simag possa usare anche il supercomputer dell’università. I calcoli del cervello elettronico ETH costituiscono la base dell’offerta, sulla base di pretese di conoscenza della fisica dei sistemi di auto-organizzazione complesse, Deep Learning e finanza comportamentale.

Sornette 500

«Questo è tutto molto, molto più complicato»

Tre anni di armeggiare nell’approccio di Simag già in esso. Ora è il momento di colmare il divario tra il mondo teorico ETH e il settore finanziario, vale a dire convincere gli investitori ad acquistare i fondi Simag. Questo è il lavoro dell’ospite – e non è facile, come lui scopre dopo alcuni mesi di lavoro. “È tutto molto, molto più complicato di quanto possa sembrare”, dice.

Il “tono” per gli investitori può essere lungo solo poche frasi. Viene promessa una sovraperformance al mercato del 2% in termini di costi – rispetto al totale delle commissioni con lo 0,25% sono abbastanza al livello della mossa dell’ETF. In breve: viene offerto un prodotto costoso quanto i fondi indicizzati, ma con un rendimento leggermente migliore. “Speriamo di essere in grado di convincere gli investitori istituzionali a scambiare i singoli fondi indicizzati”, afferma Gast.

Potrebbe aiutare che, a suo parere, il mercato sia saturo di fondi indicizzati. “Tra il 2008 e il 2018, abbiamo registrato una crescita di circa il 19% all’anno. In futuro, mi aspetto solo la metà », dice Gast.

L’istinto di macchine della mandria è ancora più forte

Ma la vera differenza dovrebbe essere la potenza di calcolo di Simag. Il supercomputer sullo sfondo è in grado di spiare modelli nei mercati che sfuggono o addirittura intrappolano gli investitori umani. Questi includono la misurazione della leva finanziaria e della liquidità sui mercati azionari, ma anche di fenomeni psicologici come l’istinto della mandria e la breve memoria degli investitori.

L’istinto del branco, osservano i produttori di Simag, sta assumendo proporzioni sempre più minacciose sul mercato azionario. Se tutto ha investito in investimenti passivi, questi hanno sviluppato sempre più la propria vita, e le borse valori si sono staccate dall’economia reale. I movimenti improvvisi dei prezzi, i cosiddetti “flash crash”, diventerebbero più frequenti, ritiene la startup di Zurigo.

I movimenti sarebbero rafforzati dalle numerose macchine che ora erano coinvolte nelle borse. Questi sono programmati per seguire sempre il meglio sul mercato. “L’istinto del branco è spesso più pronunciato in loro che negli umani”, afferma Simag.

Trova vincitori e perdenti

Queste macchine contrastano l’avvio con le proprie. Il computer segue circa 7.500 azioni in tutto il mondo, le esamina secondo schemi pertinenti e compila un portafoglio di 150 titoli in base a un sistema di punti. Da questi a loro volta, il sistema ha rafforzato il titolo più promettente del 10%. Per contro, i titoli del 10% con i maggiori rischi al ribasso sono sottopesati.

Il processo, che include migliaia di valutazioni individuali, viene ripetuto ogni giorno per aiutare a superare le insidie ​​che incombono sul mercato. “Questo ci dà un piccolo vantaggio rispetto alla concorrenza”, afferma Gast.

Il venditore esperto trova che funziona. “Gli investitori istituzionali si accontentano del 2% dei loro costi”, afferma del fronte clienti. In una prima fase, Simag ha raccolto circa 100 milioni di franchi dagli investitori con due fondi. Ora sarà presto molto di più.