Le sofferenze di UBS e Credit Suisse

finews.ch 23.4.19 Peter Hody

(Immagine: Shutterstock)

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UBS e Credit Suisse sono sulla stessa barca: sia in termini di strategia che di futuro incerto. Perfinews.ch una ragione per illuminare i paralleli della sofferenza poco prima delle cifre trimestrali.

È del tutto possibile che il primo trimestre del 2019 abbia già colpito duramente sia UBS che Credit Suisse (CS) sui suoi obiettivi annuali. Il profit warning travestito da CEO di UBS Sergio Ermotti a un evento del settore Marzo – “l’ambiente più difficile per anni” – ha inumidito le aspettative per quanto riguarda la presentazione dei risultati trimestrali il prossimo Giovedi, 25 mese di aprile di conseguenza.

Ma prima, sarà il turno del CS il 24 aprile: i numeri già pubblicati dai concorrenti statunitensi lasciano spazio a sorprese – su e giù. Ma nel medio-lungo termine, le due grandi banche svizzere si trovano nella stessa barca: sia in termini di strategia che di sfide.

Ecco cinque punti che illustrano questo:

1. Mancanza di slancio di crescita, strategia tiepida

Entrambe le grandi banche non si sono distinte come campioni della crescita né nel 2018 né negli anni precedenti. In UBS, il reddito nel core business Wealth Management è rimasto stagnante a lungo. A sua volta, CS ha perso una notevole quantità di guadagni durante la sua fase di ristrutturazione di tre anni.

Ora si può dire: è voluto. Il settore dell’investment banking svolge solo un ruolo secondario per entrambe le banche, ma l’attività di gestione patrimoniale è meno suscettibile alla volatilità e vincola meno capitale. Sia Ermotti che Thiam hanno sottolineato più volte questi vantaggi – più recentemente nei rispettivi giorni di investitori alla fine del 2018.

Ma allo stesso tempo sorge la domanda: è sufficiente definire una strategia di crescita che cresca più velocemente dell’economia globale? Ed è sufficiente, come leader del settore, voler assicurare una quota di mercato superiore alla media dall’aumento globale delle attività? Forse si trova nelle strategie lievi e in definitiva non ispirate di entrambe le grandi banche, il motivo per cui ricevono così scarso supporto dagli investitori.

2. Mancanza di amore per gli investitori

Le domande sollevate sono particolarmente alla luce degli stipendi estremamente generosi ricevuti da Ermotti, Thiam e dai loro team di gestione. Le relazioni dei due CEO non sono completamente superate, data una strategia essenzialmente limitata al controllo dei costi e al superamento del rallentamento della crescita?

Alle rispettive Assemblee Generali (CS, 26 aprile, UBS, 2 maggio) sia Ermotti che Thiam dovranno prevedere un enorme rifiuto . Lo sviluppo al di sotto della media delle azioni di entrambe le società per anni serve investitori insoddisfatti come munizioni, la critica più forte dei riferimenti così come la mancanza di idee da parte dei manager per la pratica.

3. Il limone schiacciato

Che si tratti di “costi trainanti e crescita efficiente del capitale”, come UBS chiama il nucleo della sua strategia, o nelle parole di CS, “leva operativa positiva”: in linea di principio, la strategia di entrambe le banche va oltre i guadagni di efficienza per aumentare la redditività. I mezzi sono l’automazione e la sostituzione del personale da parte dei robot.

Sebbene entrambe le principali banche considerino questa la risposta al cambiamento fondamentale che sta attraversando il settore finanziario, non è chiaro cosa sarà fatto da Ermi e Thiam contro i margini sempre più ridotti, i concorrenti nuovi e più veloci e le minacce ai loro modelli di business.Poco. Piuttosto, si attengono al loro approccio precedente e continuano a spremere il limone, spremere il costo e cercare di assicurare la loro posizione ottenuta.

4. Applicare o essere preso in consegna?

Anche la “Neue Zürcher Zeitung” ha recentemente annunciato che UBS e CS potrebbero essere candidati all’adesione dato il loro sconto in borsa. Con la loro capitalizzazione di borsa di 52 miliardi e 35 miliardi di franchi, sarebbero una preda facile per il colosso della banca in piena espansione negli Stati Uniti e in Cina.

Sullo sfondo del consolidamento bancario progressivo nel mondo, uno scenario del genere non può essere completamente respinto. In particolare poiché sia ​​UBS che CS – obbligati – hanno preso precauzioni nella loro struttura aziendale al fine di semplificare lo spin-off delle singole divisioni.

Al contrario, i due leader del settore svizzero devono anche chiedersi se un’acquisizione avrebbe senso da parte loro e offrire opportunità per nuove fonti di reddito. In particolare, UBS può essere accusata di attività di fusione e acquisizione eccessive negli ultimi anni.

E se le due banche vogliono migliorare continuamente la propria efficienza, prima o poi il tema della “superbank” sarà di nuovo aggiornato: perché non creare un campione nazionale dal back e middle office di UBS e CS?

5. Disordini nel top management

I paralleli tra UBS e CS si riflettono anche nelle incertezze e nei disordini nei loro organi di governo. Il capo di UBS Ermotti deve creare potenziali successori, il che porta a rimescolare i vertici del management e a innescare cambiamenti nel comitato esecutivo. Lui stesso ha perso il suo nimbo di inviolabilità. Gli azionisti lo rimproverano per la sconfitta nel processo francese e per i continui anni di incertezza riguardo a ulteriori multe che ammontano a miliardi.

Finews.ch ha riferito in primavera delle dissonanze tra Ermotti e il presidente del consiglio Axel Weber . Che questo tra il presidente CS Urs Rohner e Thiam prevalga, ora è anche noto.

Thiam ha ora fatto il suo turno di naufragare nel Comitato Esecutivo. Allo stesso tempo, le voci di un possibile cambiamento da Iqbal Khan a Julius Baer hanno dimostrato che alcune persone stanno strascicando i piedi per prendere in consegna il lavoro di Thiam un giorno.