I gestori patrimoniali prevedono altri due anni con tassi di interesse negativi

Mercoledì 08 maggio 2019 16:07 | di Claude Baumann finews.ch

Agenzia Coira della Banca nazionale svizzera (Immagine: finews.ch)

Agenzia Coira della Banca nazionale svizzera (Immagine: finews.ch)

I gestori patrimoniali indipendenti in Svizzera stanno affrontando tempi difficili. Si aspettano che i tassi di interesse negativi finiscano non prima del 2021.

Circa due terzi dei gestori patrimoniali indipendenti (External Asset Manager EAM) sono convinti che la Banca nazionale svizzera (BNS) rimuoverà i suoi tassi di interesse negativi fino 2021-2023. Un buon quinto degli intervistati pensa addirittura che l’interesse punitivo finirà solo dopo il 2024 ( vedi grafico ).

Tasso d'interesse chiave 644

Questo è il risultato dell’ultimo Aquila Asset Management Index (AVI), che ilgruppo svizzero Aquila pubblica ogni tre mesi in collaborazione confinews.ch . L’indice riassume le varie previsioni fatte da gestori patrimoniali indipendenti in Svizzera. Quasi 120 aziende hanno partecipato all’ultima indagine.

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Sullo sfondo di questa difficile situazione, EAM sta anche riallineando la propria strategia di investimento. Si stanno concentrando sempre più su investimenti alternativi e metalli preziosi come l’oro. Infatti, la quota è aumentata ad investire in hedge fund, private equity e altri investimenti mercato privato al 9,6 per cento (nel trimestre precedente 8,0 per cento), mentre la percentuale di oro per 5,9 per cento (nel trimestre precedente 5,79 per cento) è aumentato ( cfr Grafica ).

Asset allocation 508

Così, la quota di investimenti che non fanno parte dei classici strumenti di investimento, già oltre il 15 per cento. È al di sopra della media. “Prevedo movimenti interessanti nei mercati delle materie prime nei prossimi tre-cinque anni. Per l’oro e l’argento in particolare, vedo un grande potenziale di sviluppo e un aumento dei prezzi “, afferma Markus Amstutz , specialista di materie prime e amministratore delegato della società con sede a ZurigoFuture Trade .

Materie prime con potenziale

“Molti investitori investono in materie prime come nelle azioni. Questo è un errore “, continua Amstutz,” ogni situazione di mercato offre opportunità per ottenere un rendimento positivo con una strategia ottimale a lungo termine.Pertanto, non dovrebbero solo investire in una merce, ma il più ampio possibile per sfruttare appieno l’effetto di diversificazione (correlazione negativa) ».

I cambiamenti sono evidenti anche nella “asset allocation” geografica: la quota di investimenti in Svizzera è scesa al 18,5% (19,6% nel trimestre precedente) in termini di ulteriore diversificazione, i mercati in Europa, Stati Uniti, Giappone e il resto ne hanno tratto vantaggio Asia – ma non le economie emergenti ( vedi grafico ).

Geo 508

Una certa cautela è stata dimostrata anche da Beat Keller , managing partner presso il gestore patrimoniale di Zurigo Keller von Arx und Partner. “Al momento ci sentiamo a nostro agio con un cash ratio superiore alla media. Forti battute d’arresto nei singoli titoli a seguito di notizie negative mostrano l’attuale suscettibilità alle correzioni e confermano il ciclo economico avanzato “.

“Il nostro obiettivo è generalmente un orizzonte di investimento a lungo termine. Pertanto, per noi un importante fattore di successo, la pazienza di aspettare per l’acquisto di opportunità. Useremo quindi queste opportunità per investire principalmente in società di piccole e medie dimensioni che operano in aree di business promettenti con una dinamica positiva degli utili “, continua Keller.

Più nuovi soldi

Guardando indietro, i primi tre mesi dell’anno in corso hanno lasciato il segno sui libri di gestori patrimoniali indipendenti. Le tariffe interessanti da gennaio a marzo 2019 ha portato non solo ad un aumento delle attività in gestione, ma ad un aumento significativo del nuovo denaro, come non meno del 40 per cento dei partecipanti al sondaggio ha detto. Entro la fine del 2018, solo il 32% era stato ( vedi grafico ).

Nuovi soldi 508

Alla luce di ciò, non dovrebbe sorprendere il fatto che molti EAM siano ancora in attesa dei prossimi mesi. Esattamente il 36 percento (32 percento nel trimestre precedente) degli intervistati prevede un buon sviluppo del business entro un anno. E il 32% (29% nel trimestre precedente) desidera addirittura espandere la propria forza lavoro.

In tre mesi, i gestori patrimoniali svizzeri vedono l’SMI a una media di 9.000, l’oro a un prezzo di poco più di $ 1.380 l’oncia e l’euro più o meno invariato a CHF 1.15.

  • Il prossimo indice AVI sarà pubblicato all’inizio di luglio 2019