La Commerzbank deve concentrarsi su se stessa

 Andreas Kröner handelsblatt.com 21.5.19

Invece di correre dietro a obiettivi di utili utopici, il consiglio dovrebbe concentrarsi sulla spinta dei costi ancora più chiaramente.  Fonte: Bloomberg

filiale di Commerzbank

Invece di correre dietro a obiettivi di utili utopici, il consiglio dovrebbe concentrarsi sulla spinta dei costi ancora più chiaramente.(Foto: Bloomberg)

La Commerzbank sta attualmente facendo scalpore con un audace film pubblicitario per la squadra nazionale di calcio femminile. “Dal momento che esistiamo, non siamo solo contro gli avversari, ma soprattutto contro i pregiudizi”, si legge nella clip. Lo stesso Commerzbank ha sentito da anni che non è abbastanza grande per sopravvivere da solo . Ma se sia un pregiudizio o un’analisi appropriata è controverso.

Da un lato, è economicamente vantaggioso se le banche hanno il maggior numero possibile di clienti e possono gestire le loro transazioni tramite una piattaforma. Inoltre, tende a rendere più facile per le grandi banche soddisfare le crescenti richieste dei regolatori e investire nelle nuove tecnologie.

D’altra parte, le fusioni bancarie possono creare entità eccessivamente complesse che sono troppo autonome e difficili da controllare.

Nell’era della digitalizzazione, in cui i concorrenti vengono costantemente alla ribalta delle nuove offerte, questo è un grosso problema. Inoltre, gli affari persi nelle fusioni, perché solo i clienti aziendali vogliono evitare troppa dipendenza da un istituto finanziario.

Quindi devono esserci argomenti molto validi per coinvolgere due istituzioni nella fusione . E questo non era il caso della fusione fallita di Deutscher Bank e Commerzbank . L’istituzione risultante dalla fusione avrebbe conseguito soltanto un rendimento a medio termine a capitale netto.

Inoltre, ci sarebbero stati enormi rischi nell’attuazione della fusione, poiché le differenze culturali tra le due case sono notevoli. Per quanto riguarda i dettagli della fusione fallita, il consiglio di Martin Zielke deve rispondere al Consiglio di vigilanza in una riunione speciale questo martedì .

Il consolidamento non è una panacea

L’accordo esploso mostra ancora una volta: il consolidamento non è una panacea per risolvere i problemi delle banche. Ciò vale anche per le fusioni nazionali e transfrontaliere. È quindi improbabile che la grande banca olandese ING o l’italiana Unicredit presto inghiottiranno Commerzbank.

Per entrambe le istituzioni, sarebbe difficile al momento fare in modo che l’acquisizione di Commerzbank fosse accettabile per i loro azionisti, perché le sinergie di costo sarebbero notevolmente inferiori rispetto al caso delle grandi nozze tedesche in Germania.


Inoltre, negli Stati dell’UE esistono ancora molte regole diverse che rendono difficile fondere le imprese e mitigare gli effetti positivi di una fusione. Tra l’altro, le banche paneuropee non dovrebbero spostare liquidità e capitali oltre i confini nazionali come desiderano.

Se Unicredit o ING presentassero comunque un’offerta per Commerzbank, il Comitato Esecutivo dovrà ovviamente esaminare questo documento a tempo indeterminato. Il CEO di Commerzbank, Martin Zielke, non dovrebbe immergersi nei prossimi negoziati per le fusioni di sua iniziativa . Invece, deve impostare il corso affinché Commerzbank migliori da solo.

La seconda più grande banca privata della Germania ha ridotto significativamente i suoi rischi negli ultimi anni. Ma il grande svantaggio è la redditività. Nel 2018, l’istituto ha prodotto solo un rendimento del capitale netto del 3,4 percento – e quindi ha sottoperformato i concorrenti come BayernLB, Helaba o LBBW.

Commerzbank ha il giusto focus

In contrasto con la Deutsche Bank , che è ancora alla ricerca di un orientamento conclusivo per la sua banca d’investimento, Commerzbank non ha alcun problema di strategia fondamentale. L’attenzione al business dei clienti privati ​​e aziendali è corretta.

Tuttavia, è anche chiaro che la banca non realizzerà rendimenti onirici per il futuro prevedibile con questo modello di business in Germania . I tassi di interesse rimarranno bassi per molto tempo. E anche la dura competizione non cambierà.

Tuttavia, non fa nulla per lamentarsi delle condizioni difficili e incolpare gli altri per il loro stesso fallimento. Ci sono abbastanza argomenti che Commerzbank può affrontare da solo.

Invece di correre dietro a obiettivi di utili utopici, il consiglio dovrebbe concentrarsi sulla spinta dei costi ancora più chiaramente. C’è anche spazio per miglioramenti nelle singole aree di business – ad esempio nel business dei prestiti rateali.