Previsioni KfW: gli anni grassi sul mercato del credito sono finiti presto

Yasmin Osman Handelsblatt.com 27.6.19

KfW prevede una contrazione dell’attività di prestito con le aziende. Ciò dovrebbe colpire principalmente le casse di risparmio e le Volksbanks. Ci stanno pensando ora.

Francoforte Le parole erano chiare. Secondo il capo Bafin , Felix Hufeld , le banche tedesche devono adeguarsi ai tempi ancora più difficili dopo gli ultimi annunci della Banca centrale europea (BCE) . Il presidente della BCE Mario Draghi aveva finalmente introdotto un altro tasso d’interesse .

“Poi altre banche lasceranno il mercato”, ha detto Hufeld martedì sera al Club internazionale Frankfurter Wirtschaftsjournalisten (ICFW). Si preoccupa di più delle banche private di piccole e medie dimensioni , che a differenza delle casse di risparmio o delle Volksbanks non possono contare su strutture composite.

La banca di sviluppo statale KfW vede anche istituzioni finanziarie in Germania che affrontano periodi difficili, come dimostrato dalle prospettive del mercato creditizio dell’istituto, che è disponibile esclusivamente per Handelsblatt. Di conseguenza, le banche e le casse di risparmio devono adeguarsi a un indebolimento dell’attività di prestito con le imprese e i lavoratori autonomi.

Dopo una fase di crescita turbolenta negli ultimi trimestri , i tassi di crescita sono ora inferiori . È probabile che questa tendenza si intensifichi nei prossimi trimestri. Nel primo trimestre del 2019, la crescita del credito è stata solo del 6,4% rispetto all’anno precedente. Nel periodo da ottobre a dicembre 2018, era stato del 6,6 per cento.

La crescita nel trimestre in corso dovrebbe essere scesa al 5% e nel trimestre successivo anche al 3,5%. “I tassi superiori alla media sono difficilmente prevedibili in futuro”, si legge nelle previsioni del mercato del credito. La muta prospettiva economica rischia di smorzare la “molto forte domanda di credito nel recente periodo”.

Apparentemente in contrasto con questa prospettiva sommessa vi è il buon andamento nell’assegnazione di prestiti a più lungo termine, che in realtà indicano investimenti e quindi un buon sviluppo economico. Tuttavia, gli economisti di KfW sospettano che ciò sia dovuto a un effetto speciale dell’industria automobilistica. A causa delle nuove procedure di test, ci sono stati ritardi nella produzione e nelle vendite, che potrebbero aver ripreso slancio nel primo trimestre.

È vero che alcuni effetti speciali potrebbero ancora una volta far avanzare temporaneamente l’attività creditizia, ad esempio quando le aziende vogliono colmare i colli di bottiglia di liquidità o finanziare requisiti di inventario più elevati. “Tutto sommato, gli anni grassi sul mercato del credito sono probabilmente finiti presto ” , ha detto KfW.

Per il settore finanziario, il calo dei tassi di crescita nel credito alle imprese sarebbe una cattiva notizia. Finora alcune banche sono riuscite a compensare almeno in parte gli effetti della politica del basso tasso di interesse espandendo la loro attività creditizia.

Secondo il calcolo di KfW, le casse di risparmio e le banche cooperative hanno concesso la maggior parte dei nuovi prestiti l’anno scorso. Hanno una quota di mercato del 28 e del 22% di nuovi affari durante questo periodo.

Il predominio delle casse di risparmio e delle banche cooperative nei prestiti a lungo termine, che le società spesso usano per gli investimenti, è ancora maggiore : le casse di risparmio hanno rappresentato il 35 percento e le banche cooperative il 29 percento. In caso di un ulteriore rallentamento economico, è probabile che la domanda di prestiti di investimento a lungo termine diminuisca.

Una minore domanda di credito dovrebbe effettivamente alimentare la forte concorrenza tra banche e portare a ulteriori margini in calo. Finora, tuttavia, è poco sentirsi, come un estratto dallo studio mostra prestiti aziendali della banca d’investimento FCF Fox Corporate Finance, che è la Handelsblatt.

“Ripensare le banche”

“I tassi di interesse sui prestiti alle imprese sono più bassi che mai e le aziende ne fanno un uso significativo”, afferma Arno Fuchs, CEO di FCF. Tuttavia, i margini, vale a dire i margini di profitto per le banche, sono comunque aumentati – tra settembre 2018 e aprile 2019 dall’1,4% all’1,47%.

“Dopo un lungo periodo di brutale concorrenza per i prestiti alle imprese , abbiamo visto segni di un ripensamento presso le banche dalla fine del terzo trimestre del 2018 ” , afferma Fuchs. Lo attribuisce all’incremento dell’incertezza sulla crescita economica e sulla Brexit. Inoltre, la pressione competitiva sul mercato dei capitali è diminuita poiché la BCE acquista meno obbligazioni.

Il sondaggio trimestrale sul credito della Bundesbank indica anche una maggiore cautela nei prestiti: per la prima volta in aprile, il sondaggio ha dimostrato che le banche hanno ridotto le condizioni di credito per le società con un piccolo margine. In precedenza, le condizioni del credito si erano gradualmente allentate per un lungo periodo.

Ciò ha anche spinto i sorveglianti della banca, che temono il lassismo degli standard di prestito presso le banche. Il regolatore finanziario tedesco Bafin ha lanciato nel mese di aprile un’indagine tra le banche sulla loro attività di prestito.