UBS Wealth Management: dove spinge la scarpa?

| di Katharina Bart finews.ch 1.7.19

UBS Global Wealth Management

La mega fusione delle due unità di gestione patrimoniale avrebbe dovuto aiutare effettivamente la quota di UBS sui salti. Invece, la decisione strategica lascia più domande aperte oggi di quanto non risponda. 

Un anno e mezzo dopo che l’attività di intermediazione statunitense di UBS è stata fusa con la gestione patrimoniale per il resto del mondo, alcuni banchieri svizzeri sono delusi: avevano promesso più della mega unità con 2,3 miliardi di asset in gestione. 

Mentre il mercato azionario svizzero si avvia verso il massimo storico, il prezzo delle azioni di UBS sta languendo. Di conseguenza, gli analisti bancari stanno facendo sempre più domande critiche sulla gestione patrimoniale, che – prima di dedurre i costi condivisi della sovrastruttura della banca – forniscono la metà dell’utile prima delle imposte. 

L’amministratore delegato di UBS Sergio Ermotti ha inoltre collaborato alla fusione delle unità Global Wealth Management precedentemente gestite separatamente . L’ex capo americano Tom Naratil condivide la linea con Martin Blessing . 

“Questo modello di business è quello giusto per massimizzare i rendimenti e potrebbe il potenziale del gruppo peggiorare ulteriormente?”, Ha chiesto un team di analisti di Barclays guidato da Amit Goel  a maggio. Queste domande, nonostante l’enorme contributo apportato dalla gestione patrimoniale, stanno contribuendo alla performance complessiva della Banca, anche grazie al suo efficiente business svizzero, nel primo trimestre è stato di $ 863 milioni. 

Nessun piano

D’altra parte, tuttavia, vi è un rapporto costi / ricavi dell’80,5%, un segno dell’immobilità della superpetroliera bancaria (l’obiettivo di Naratil e Blessing è un rapporto inferiore al 75%). Inoltre, diversi amministratori delegati hanno lasciato o stanno pianificando di lasciare la banca.

Tra loro vi sono l’avvocato principale dell’unità, Maria Leistner , capo della pianificazione patrimoniale svizzera, Andreas Raquet  e  Oliver Banz , da meno di due anni la mano destra di Joe Stadler , il responsabile della cura dei clienti più ricchi. Tra i primi tre, nessuno voleva commentare su finews.ch . 

Nel frattempo, altri asset manager di UBS stanno frustrando la strategia apparentemente assente: “L’unico piano è quello di tagliare i costi”, ha detto un alto dirigente che ha recentemente lasciato la banca. “C’è una sensazione di sradicamento”, una seconda formula.

Colui che è ancora a bordo ha riconosciuto il ruolo chiave del taglio dei costi, ma ha puntato sull’investimento della Banca nel fare affari con i clienti più ricchi – i cosiddetti ultra-high net-worth individuals (UHNWI) con almeno $ 50 milioni in attività. Ha detto che la banca ha anche investito in crescita in Asia e America Latina. UBS non ha voluto commentare questo articolo. 

Miliardari americani

Ad aprile, UBS ha dichiarato di voler tagliare $ 300 milioni in costi aggiuntivi. Già lo scorso anno la banca aveva annunciato un corrispondente programma da $ 600 milioni. A quel tempo, la leadership della banca ha anche detto che voleva prendere ulteriori iniziative per famiglie ricche, UHNWI e americani residenti al di fuori degli Stati Uniti. Queste strategie sono state introdotte separatamente dalla fusione nel gennaio 2018. 

Un esempio è il lancio di un team del mercato dei capitali statunitense nel terzo trimestre, progettato specificamente per servire i super-ricchi. È guidato dal banchiere d’investimento Reinhardt Olsen . Questa iniziativa fa parte di una più ampia segmentazione dei clienti statunitensi più facoltosi: invece di limitarsi a raggrupparli tutti a più di $ 10 milioni, UBS ha costruito un team di family office di circa due dozzine di persone, i clienti oltre $ 100 milioni Per badare a dollari. 

“Sergio chi?”

Tuttavia, rimane una grande sfida: fondere la cultura degli intermediari statunitensi piuttosto spericolata con quella della gestione patrimoniale svizzera tradizionale e discreta. La magra unità americana, che ha una forte attenzione all’acquisto e alla vendita di carta per i clienti, è emersa come il gruppo più forte – con più risorse clienti, più persone e una leadership più forte. 

Il business americano, che si basa sull’acquisizione di Paine Webber nel 2000, è sempre stato indipendente da Zurigo. L’aneddoto di New York mostra quanto poca gente sia interessata alla sede principale.Quando uno stretto collaboratore del capo di UBS Sergio Ermotti è stato presentato lì due anni fa , la risposta è arrivata con la domanda: “Sergio chi?”.  

Pesante contro matricola

Di conseguenza, i ruoli sono a capo dell’asset management: Tom Naratil suona chiaramente il primo violino. Ha lavorato per UBS per 36 anni e prima ancora per Paine Webber. Come ex capo finanza e operazioni, conosce anche tutte le vite in banca. Al contrario, Martin Blessing è familiare soprattutto nel settore dei clienti aziendali e in Germania. L’ex CEO di Commerzbank è entrato in UBS solo tre anni fa ed è relativamente nuovo nella gestione patrimoniale. 

Il business con UHNWI è uno degli aspetti più importanti della strategia co-boss. Questo non dovrebbe essere il minimo a causa di Stadler, che sosteneva con veemenza di non lasciare la cura della stessa alle regioni, ma di raggrupparle in una business unit separata.

Un anno e mezzo dopo, tuttavia, non ha ancora raggiunto la svolta nell’enorme mercato statunitense, come ha sentito finews.ch . In Nord America, 750 miliardari hanno accumulato beni per $ 3,1 trilioni – e la torta continua a crescere. Tuttavia, negli Stati Uniti, UBS manca dei prodotti e servizi complessi richiesti da questi clienti. 

Banchieri statunitensi al volante

Il predominio dell’unità statunitense si riflette anche nella leadership di Global Wealth Management. Il famoso banchiere americano Paula Polito si è preso la responsabilità globale della strategia dei clienti. Tuttavia, diversi interlocutori mettono in discussione la loro idoneità per questo post. Ha trascorso tutta la sua carriera negli Stati Uniti e ora sta decidendo come meglio servire i clienti provenienti dall’Asia o dal Medio Oriente.

Qualcuno che conosce bene la squadra di Polito, tuttavia, ha sostenuto di aver consultato esperti asiatici, europei e di altre regioni per incontrare i mercati al di fuori delle Americhe. 

Oltre ai non americani, fino a poco tempo fa i banchieri privati erano anche sottorappresentati nel corpo più alto della divisione. Quest’anno,  due asset manager esperti si sono trasferiti con nuovi co-capi per l’Asia, Amy Lo e August Hatecke . 

Naratil è anche l’unico nella gestione globale di UBS che ha completato la sua carriera nel core business della banca, Wealth Management. Asia capo Edmund Koh sta facendo qualcosa di molto in questo business e Benedizione è stata appena iniziato la sua carriera presso Dresdner Bank e poi alla Commerzbank con i clienti privati. 

Domande di cultura e strategia

Nel frattempo intervengono i macroeconomisti come l’ex presidente della Deutsche Bundesbank, Axel Weber e Beatrice Weder di Mauro . Dopo tutto, con l’ex banchiere della DBS Jeannette Wong una nuova aggiunta a questo squilibrio qualcosa. 

Anche i critici ammettono sostanzialmente che UBS ha “grandi persone”, un marchio eccellente e una strategia intelligente. Domande sul fatto che la gestione patrimoniale sia realmente ponderata correttamente o se la banca d’investimento abbia le dimensioni giuste e sia realmente al servizio della gestione patrimoniale, ma sia giustificata. Ciò porta inevitabilmente a mettere in discussione la strategia, la cultura e le qualità del Presidente Weber e del CEO, Ermotti. 

Anche con questi c’è ovviamente una certa quantità di frustrazione. Weber ha dovuto trascorrere molto tempo nell’ultima assemblea generale per rassicurare gli azionisti. Ha ricordato che UBS paga al proprietario il 76% dei profitti. Nel frattempo, Ermotti ha chiesto pazienza mentre la banca si spostava attraverso acque agitate. Non hanno convinto: il titolo ha recentemente raggiunto il prezzo più basso in sette anni a CHF 11,45.