Prezzo dell’oro: fine di un’era o di un nuovo inizio?

finews.ch 29.7.19

(Immagine: Christopher Campbell, Unsplash)

Sorprendentemente, solo pochi giorni fa, quasi due dozzine di banche centrali, compresa la Banca nazionale svizzera, non hanno rinnovato un accordo d’oro di vecchia data. Il metallo prezioso giallo è già costoso come lo era sei anni fa. La ripresa continua?  

L’annuncio a sorpresa dello scorso venerdì dell’accordo ventennale su 22 banche centrali europee mirava a coordinare le vendite di oro da parte delle autorità monetarie in modo che il prezzo non scendesse troppo.  

Le vendite stesse erano un’espressione di quanto l’importanza della moneta fosse cambiata per le banche centrali. Per molto tempo l’oro è stato al centro della politica monetaria a causa del suo legame con il dollaro. Nel 1973, tuttavia, il prezzo dell’oro fu rilasciato dopo il crollo del cosiddetto sistema Bretton Woods. Pertanto, il legame esplicito tra le valute e l’oro ha gradualmente perso importanza.

Sviluppo rapido

Anche in Svizzera il governo ha iniziato a pensare a un cambiamento nella politica monetaria e, in base a queste premesse, i consigli federali hanno deciso di vendere 1’300 su un totale di 2’590 tonnellate di oro alla Banca nazionale svizzera (BNS). Poiché altre banche centrali hanno perseguito piani simili, alcuni hanno concordato un accordo per non aumentare inutilmente la pressione sul prezzo dell’oro. Dopo aver rinnovato l’accordo tre volte per cinque anni ciascuno, i 22 istituti lo faranno scadere il prossimo settembre.

Come motivo di questa mossa, le autorità monetarie si riferiscono principalmente al rapido sviluppo del mercato dell’oro e al fatto che nessuna banca ha pianificato vendite significative e nessuna delle banche ha recentemente agito come un venditore su larga scala, ha dichiarato la Banca nazionale nella sua dichiarazione.

Rischi in aumento

In altre parole, l’oro è diventato un veicolo per molte banche centrali, ma allo stesso tempo altri fattori come l’incertezza geopolitica, la Brexit, l’escalation a Hong Kong, la minaccia della guerra in Medio Oriente, l’attuale contesto di interesse zero o negativo così come la politica monetaria di molte banche centrali innescano nuovi acquisti di oro.

Negli ultimi anni, varie banche centrali – in particolare quelle di Cina, Russia, India e Turchia – hanno già acquistato quantità significative di metallo prezioso giallo. Non ultimo per sbarazzarsi di qualsiasi dipendenza dal dollaro.

Ancora molta aria al piano di sopra

In questo contesto, il prezzo di un’oncia troy (31,1 grammi) d’oro è aumentato del 12% solo quest’anno, e solo recentemente si è ristabilito al di sopra dei $ 1,400 per oncia. Fino al massimo storico di circa $ 1.900 nell’autunno 2011, la strada è ancora lontana.

Ma è improbabile che il recente mercato rialzista cambi fino a ulteriore avviso: il taglio atteso del tasso di interesse mercoledì prossimo negli Stati Uniti indebolirà ulteriormente il dollaro, il che parla anche a favore di prezzi più alti per il metallo prezioso giallo. Perché il biglietto verde e l’oro si comportano sempre in direzioni opposte nelle loro prestazioni.