Gli investitori devono adeguarsi ai tempi difficili

Katharina Schneider Handelsblatt.com 11.8.19

La pubblicazione di numerosi dati economici è prevista per la prossima settimana. Tuttavia, i conflitti politici rimangono decisivi nei mercati.

Controversia commerciale di Francoforte , Brexit e ora anche una crisi del governo in Italia – mentre la stagione degli equilibri sta volgendo al termine, i conflitti politici stanno tornando al centro degli investitori. Gli esperti del mercato non si aspettano rassicurazioni nelle prossime settimane. “Siamo di fronte a una caduta del mercato azionario”, afferma Robert Greil, capo stratega della banca privata Merck Finck. I conflitti peggiorano la già cupa prospettiva economica.

La scorsa settimana è stata già turbolenta sui mercati azionari. Dopo il significativo crollo dei prezzi all’inizio del mese, l’indice leader tedesco ha continuato le sue serie di perdite. I profitti provvisori di giovedì si sono sciolti venerdì proprio di nuovo lì, in modo che l’indice leader tedesco con un meno dell’1,28 per cento con 11,693 punti dal commercio è andato. Inoltre, l’Euro Stoxx 50 ha dato di nuovo i suoi profitti dal giorno precedente ed è elencato per ultimo a 3.333 punti. Sulle borse statunitensi, il Dow Jones ha registrato un calo dello 0,3 per cento a 26.287 punti. L’S & P 500 ha chiuso lo 0,7 percento più debole / più forte a 2.918 punti.

Crisi del governo in Italia

Alla fine dell’ultima settimana di negoziazione, l’imminente collasso del governo italiano è stato particolarmente deprimente per il sentimento degli investitori. Il ministro degli Interni e leader del populista di destra Lega, Matteo Salvini, ha dichiarato l’alleanza con il movimento populista a 5 stelle inadatto al lavoro e ha chiesto nuove elezioni. Di conseguenza, la terza economia della zona euro sta affrontando un futuro incerto.

Di conseguenza, gli investitori si sono ritirati dai titoli di stato italiani. Il premio di rendimento del decennale italiano sui titoli tedeschi è salito a 239 punti base, il più alto dall’inizio di luglio. Lo stratega dei tassi di interesse Christoph Rieger di Commerzbank ha dichiarato che l’aumento è stato superiore alle sue aspettative. “L’incertezza indica premi di rischio più elevati, ma una volta che l’incertezza si è attenuata, è improbabile che un nuovo governo di centrodestra persegua politiche fiscali ed economiche peggiori di quelle dell’attuale governo”.

La scivolata nei titoli di stato italiani ha immediatamente messo sotto pressione i titoli bancari. L’indice bancario europeo Euro Stoxx Banks ha perso circa il tre percento venerdì. Le banche italiane Unicredit, Ubi Banca e BCA BRM hanno registrato perdite superiori al 5%. Anche le istituzioni finanziarie tedesche come Deutsche Bank e Commerzbank hanno perso circa il tre percento del loro valore di mercato.

La controversia commerciale si intensifica

Secondo Robert Halver, responsabile dell’analisi del mercato dei capitali presso Baader Bank, il tema dominante del mercato azionario continua ad essere l’intensificato conflitto commerciale tra Stati Uniti e Cina. “Non è più prevista una soluzione rapida”, afferma. Le conseguenze: “Quanto più a lungo il conflitto commerciale autoinflitto incide sul sentimento delle imprese e dei consumatori, tanto più gravi saranno gli investimenti e la riluttanza dei consumatori”, afferma. La vittima della spirale dell’escalation è il libero scambio internazionale.

Dopo una “guerra commerciale”, gli investitori ora temono una “guerra valutaria” tra Cina e Stati Uniti. La paura ha alimentato la svalutazione cinese della sua valuta la scorsa settimana. Questo è stato un “segno psicologico che è stato rotto”, ha detto David Kohl, capo economista tedesco presso la banca privata Julius Baer. “Il confronto tra Stati Uniti e Cina sta quindi allargando la valuta e aumentando l’incertezza nei mercati finanziari”.

Il motivo principale dello yuan più debole, tuttavia, è l’attuale sviluppo economico in Cina, ha affermato Kohl, “mentre il controllo del tasso di cambio da parte della banca centrale prevede soprattutto fluttuazioni minori rispetto ad altre valute”. Tuttavia, l’indebolimento della valuta sta facendo sentire anche la pressione al ribasso sui prezzi in Cina in tutto il mondo. In tal modo i rischi di deflazione globale aumentano.

Anche Jörg Krämer, capo economista della Commerzbank, è scettico sulla Cina, perché nonostante il programma di stimolo economico, l’economia locale non sta tentando di riprendersi. “Alla nostra riunione di previsione mensile, abbiamo colto l’occasione come un’opportunità per rivedere fondamentalmente la nostra immagine cinese”, afferma. “Non ci aspettiamo più che l’economia cinese si rilasci sensibilmente”. Ecco perché ha anche ridotto significativamente le previsioni di crescita per la Germania e l’area dell’euro. In questo contesto, Krämer si aspetta che la Banca centrale europea (BCE) adotti un pacchetto completo di allentamento a settembre.

Paura della Brexit non regolamentata

In seguito alla nomina di Boris Johnson come nuovo Primo Ministro nel Regno Unito, gli investitori hanno nuovamente scampato i timori di una disordinata Brexit. I deflussi dai fondi azionari del Regno Unito si sono già intensificati. Nel frattempo, DWS ritiene che il rischio di una disordinata Brexit “no-deal” abbia raggiunto il picco in primavera. Fermare un “nessun accordo” non sarebbe facile, ma “sicuramente a portata di mano”, a condizione che il parlamento fosse determinato, ha dichiarato il gestore patrimoniale in un comunicato stampa di venerdì. Contrariamente alla situazione della primavera, ora ci sono molte indicazioni che il Parlamento avrà sia i mezzi che la volontà per farlo.

Suggerimento per gli investitori

Sullo sfondo della continua incertezza, lo stratega del mercato Halver raccomanda piani di risparmio regolari. Sono “un meraviglioso veicolo di investimento, perché” in tempi di crisi che fluttuano o producono prezzi delle azioni, gli investitori ottengono più azioni in azioni per i loro soldi. Con gli aumenti dei prezzi che non si estingueranno in futuro, ciò costituirà una leva importante per la crescita del capitale “.

Questo continuerà nella prossima settimana

Lunedì: all’inizio della settimana non si prevedono quasi nuovi numeri. In Giappone, i mercati sono chiusi per ferie. In Germania, l’assicuratore Talanx pubblica dati per la prima metà dell’anno.

Martedì: il Center for European Economic Research (ZEW) ha pubblicato martedì le sue aspettative economiche per la Germania. Nel Regno Unito sono stati annunciati dati sul mercato del lavoro e nuovi dati sui prezzi al consumo negli Stati Uniti sono attesi per luglio. Gli ultimi dati saranno presentati dagli assicuratori Wüstenrot & Württembergische, Xing e Sixt, tra gli altri.

Mercoledì: a metà settimana, Germania e Europa dovrebbero registrare una crescita del PIL nel secondo trimestre e prezzi al consumo in Francia e nel Regno Unito. Le società dovrebbero ricevere cifre da Bilfinger, Cisco Systems, Axel Springer e Stada, tra gli altri.

Giovedì: giovedì dovrebbero essere raccolti dati economici statunitensi, tra cui vendite al dettaglio, richieste iniziali di disoccupazione e dati sulla produzione industriale. Sul lato aziendale, ad esempio, Carlsberg, Walmart e K + S riportano.

Venerdì: alla fine della settimana, ci sono cifre dagli Stati Uniti con l’inizio della costruzione di alloggi e approvazioni per il mercato immobiliare locale. Le cifre dell’azienda provengono dal BayernLB.

Con materiale di Reuters.

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