La Banca di Spagna chiede stimoli dai paesi europei con più spazio da spendere

LUIS DONCEL Elpais.com 31.8.19

Hernández de Cos ritiene la mancanza di uno strumento fiscale nella zona euro per far fronte a un’altra crisi “molto preoccupante”

Il governatore della Banca di Spagna, Pablo Hernández de Cos, sabato 31 terrà la conferenza di chiusura dei corsi di La Granda, nelle Asturie.
Il governatore della Banca di Spagna, Pablo Hernández de Cos, sabato 31 terrà la conferenza di chiusura dei corsi di La Granda, nelle Asturie. ALBERTO MORANTE (EFE)

In piena ondata di preoccupazione per i segnali negativi emessi dall’economia globale , appesantiti dalla guerra commerciale tra Stati Uniti e Cina, la Banca di Spagna invita i governi dell’Eurozona ad agire. In un discorso tenuto questo sabato nel corso estivo di La Granda (Asturie), il governatore dell’organizzazione, Pablo Hernández de Cos, ha chiesto maggiori spese pubbliche a quei paesi che hanno più possibilità di avere più conti pubblici più sani.

“In questo scenario più sfavorevole, quei paesi che hanno più spazio fiscale potrebbero fornire un maggiore stimolo di bilancio alle loro economie”, ha affermato il governatore. Sebbene Hernández de Cos non abbia preso di mira nessun paese specifico, è chiaro che il

destinatario diretto del suo messaggio è la Germania, la più grande economia della zona euro che corre il rischio di cadere in recessione nel terzo trimestre dell’anno. Il governo di coalizione di democratici e socialdemocratici guidato da Angela Merkel ha già indicato che, se necessario, potrebbe approvare uno stimolo di 50.000 milioni di euro.

In attesa di conoscere i dettagli del piano tedesco, il governatore della Banca di Spagna mostra che uno stimolo di queste caratteristiche non sarebbe vantaggioso solo per il paese che lo ha promosso, ma per l’intera zona euro. “Nell’attuale contesto di tassi molto bassi, l’impatto positivo dell’espansione fiscale non sarebbe solo maggiore in tutti i paesi che lo attuano, ma si estenderebbe anche al resto dei partner”, ha affermato.

L’ambiente di bassi tassi a cui fa riferimento il governatore è arrivato in Europa per rimanere. Contrariamente a quanto sembrava probabile prima che la situazione economica peggiorasse, la Banca centrale europea (BCE) si prepara ad approvare nuovi stimoli monetari a settembre e, tra le altre misure, prevede di approfondire il percorso dei tassi di interesse negativi.

Nel suo discorso, il governatore ha attirato l’attenzione sul fatto che l’alto grado di apertura dell’area dell’euro lo rende particolarmente vulnerabile alle misure protezionistiche, che considera “una delle maggiori minacce per l’economia mondiale”. I problemi sono particolarmente acuti per i paesi che sono molto concentrati sull’industria e sulle esportazioni, come la Germania, il cui importantissimo settore automobilistico sta affrontando serie difficoltà. 

Hernández de Cos ha anche mostrato il suo disagio per la mancanza di progressi nella riforma dell’unione monetaria, che ha bisogno di nuovi strumenti per affrontare le future tensioni. “È molto preoccupante che l’area dell’euro non disponga ancora di strumenti di politica fiscale in grado di contribuire a una risposta comune alle sfide precedenti e di favorire un maggiore grado di stabilità”, ha affermato nelle Asturie.

Il capo della Banca di Spagna ha fornito come esempio di queste carenze le differenze tra Stati Uniti ed Europa per attenuare gli shock economici: mentre il governo di Washington ha il 10% del bilancio federale per allentare queste tensioni, nella zona euro questo meccanismo È “inesistente”. La mancanza di questo strumento fiscale europeo che evita o mitiga una nuova crisi è, secondo il governatore, “molto preoccupante”. Pertanto, ha sostenuto strumenti come l’assicurazione europea contro la disoccupazione o l’uso di fondi europei per mitigare gli effetti dei disturbi.

Anche Hernández de Cos ha avviato un dibattito in cui sono immerse grandi banche centrali come la Federal Reserve (Fed) e la BCE, riflettendo su come dovrebbero riformulare il loro obiettivo di inflazione – nel caso europeo, l’obiettivo è che Questo è inferiore ma vicino al 2% – in un contesto di bassa crescita, bassa inflazione e bassi tassi di interesse che minaccia di perpetuare, il temuto rischio della giapponeseizzazionedell’economia europea .

“[Come la Fed], anche la BCE dovrebbe avviare una riflessione che includa, tra gli altri fattori, un chiarimento del nostro obiettivo quantitativo di stabilità dei prezzi per allinearlo alle definizioni specifiche di altre banche centrali nei paesi sviluppati che facilitano la comunicazione e l’ancoraggio delle aspettative degli agenti “, ha detto il governatore.