Jamie Dimon può evitare la tempesta in arrivo?

PATRICK JENKINS expansion.com 17.9.19

Jamie Dimon, presidente di JPMorgan. 

Il presidente di JPMorgan potrebbe essere l’ultima copia autentica dei “padroni dell’universo” d’élite della banca.

Non si direbbe che le grandi banche mondiali attendono una caduta a giudicare dalle più grandi. Il prezzo delle azioni di JPMorgan ha raggiunto un record di quasi $ 119 alla fine della scorsa settimana, rafforzando la sua leadership globale attraverso la capitalizzazione di mercato. Il suo presidente Jamie Dimon potrebbe essere l’ultima copia autentica dell’élite “padroni dell’universo” della banca che ha generato miliardi di dollari di affari prima della crisi del 2008. Nonostante la guerra commerciale con la Cina, il declino del tassi di interesse, paura crescente di una recessione e preoccupazione per una bolla patrimoniale, JPMorgan continua a crescere.

rivalutazione

Le azioni JPMorgan hanno rivalutato il 180% nell’ultimo decennio, superando significativamente l’indice bancario americano Dow Jones, che è aumentato di quasi il 120%. Nei suoi momenti di massima modestia, Dimon ha parlato degli sforzi del team alla base del successo di JPMorgan. La banca ha oltre 250.000 dipendenti in 100 mercati diversi.

I suoi massimi dirigenti eccellono anche dopo aver lasciato la banca. Gli ex-allievi di JPMorgan gestiscono alcune delle più grandi istituzioni finanziarie del mondo, da Barclays (Jes Staley) a Standard Chartered (Bill Winters) o Bank of New York Mellon (Charlie Scharf). In posizioni leggermente inferiori vi sono figure come Mike Cavanagh, direttore finanziario di Comcast, e Matt Zames, presidente della società di capitali di rischio Cerberus.

Non c’è dubbio che Dimon e la sua banca siano una buona scuola di comando. Anche coloro che si sono sentiti sfollati dal leader di JPMorgan riconoscono che la loro gestione intuitiva e la cultura dello stretto lavoro di squadra sono fondamentali per il loro successo e quello dei loro allievi.

Dato il successo di JPMorgan, ci si aspetterebbe che i dirigenti licenziati o che si sono stancati di aspettare il ritiro di Dimon abbiano replicato il successo della banca nelle società che gestiscono. Ma si può dire che è successo il contrario. Il prezzo del charter standard scende del 30% da quando Winters è entrato in carica a metà 2015. Barclays ha perso il 15% da quando Staley è arrivato alla fine dello stesso anno. E sotto Scharf, BNY Mellon è sceso dell’11%.

Ci sono almeno tre ragioni per cui JPMorgan ha lasciato il resto alle spalle. Innanzitutto, può influenzare il fatto che parte del miglior talento di JPMogan sia rimasto in banca, mentre il resto ora gestisce i suoi rivali. In secondo luogo, le grandi banche statunitensi hanno goduto di un vivace decennio di contesto macroeconomico, quando i gruppi più piccoli hanno attraversato periodi difficili. In terzo luogo, la scala è stata un vantaggio, sia per assorbire gli enormi costi della regolamentazione sia per avere i soldi necessari per modernizzare la tecnologia e creare un circolo vizioso di maggiore redditività.

Con così tante nuvole all’orizzonte, la sfida per Dimon sarà quella di mantenere i buoni risultati di JPMorgan anche in tempi difficili.