Santander, Citi e JPMorgan guidano gli investimenti bancari in Spagna


  • INES APRILE

28 settembre 2019 expansion.com

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Morgan Stanley entra nella “top 10”, da cui esce Goldman Sachs, mentre BBVA si consolida nella quarta posizione della classifica dei ricavi.

Santander ha premuto l’acceleratore. Dopo essere stato secondo nella classifica spagnola di investment banking nel primo semestre, l’entità presieduta da Ana Botín ha interrotto la sua attività tra luglio e settembre e ha recuperato il capo della classificazione dei ricavi dalle commissioni finora quest’anno . Citi è al secondo posto, seguito da JPMorgan.

Queste tre banche hanno ottenuto per loro uno in quattro euro che le società spagnole hanno speso in consulenza su fusioni e acquisizioni (fusioni e acquisizioni), operazioni di borsa, emissioni obbligazionarie e prestiti finora nel 2019, secondo i dati preliminari di Dealogic fino al 24 settembre. La somma ammonta a 163 milioni su un totale di 655 milioni, una cifra che li pone a una certa distanza dai loro concorrenti più diretti.

Il primo è BBVA, che è in quarta posizione, seguito da Bank of America, che avanza di una posizione sui risultati raggiunti nel primo semestre. Un altro importante cambiamento nella classificazione è l’ingresso di Morgan Stanley nella top 10 per l’ottavo posto e l’uscita di Goldman Sachs, che cade dalla lista delle banche di investimento più attive finora quest’anno, sempre secondo Dealogic.

Deutsche Bank, Société Générale, HSBC e BNP Paribas sono le altre quattro banche che sono in cima alla classifica in un esercizio che non è il più attivo nell’investment banking né in Spagna né nel mondo. “L’anno in corso si sta complicando, con meno attività di finanza aziendale”, afferma Ignacio de la Colina, presidente di JPMorgan per Spagna e Portogallo. «In termini di commissioni pagate al mercato, la Spagna è in calo del 30% rispetto allo stesso periodo dell’anno scorso e del 50% in meno del volume delle operazioni di fusione e acquisizione annunciate fino alla fine di settembre, anche se d’altra parte il mercato del debito è sta beneficiando dell’attuale politica economica, con tassi di interesse estremamente bassi “, aggiunge.

Più ottimismo per il futuro

L’incertezza internazionale, la guerra commerciale, la Brexit e i dubbi sul progresso dell’economia hanno influenzato l’attività delle società, ma da Citi credono che il messaggio lanciato dalla Banca Centrale Europea secondo cui i tassi di interesse saranno bassi Per molto tempo servirà da sperone.

«La riaffermazione di un ambiente a bassi tassi a breve e medio termine e la ridotta capacità di crescita organica dovuta al rallentamento della crescita stanno facendo sì che l’ambiente di M&A stia guadagnando attività dall’estate, sebbene ciò non si rifletta necessariamente in le commissioni ”, afferma Álvaro Revuelta, amministratore delegato di Citi.

“Da un lato, le aziende stanno lottando in opportunità di espansione inorganica con società target che generano sinergie significative, che sono finanziate a costi minimi storici e, dall’altro, ci sono fondi e attori industriali che cercano società quotate per uscire dal mercato azionario al fine di essere in grado di attuare un capitale leggermente più aggressivo e strategie di crescita che generano valore più rapidamente, rinunciando anche a brevi dividendi “, afferma Revuelta.

Nessuna delle grandi banche di investimento ritiene che l’appetito delle società di crescere sia scomparso o che la Spagna abbia smesso di essere una delle destinazioni preferite degli investitori. Ma l’ambiente segna i tempi. «Continuiamo a vedere interesse da parte dei nostri clienti nel dare continuità ai loro piani strategici e nello svolgimento delle operazioni aziendali, nonché la volontà da parte degli investitori internazionali di parteciparvi. Tuttavia, dipenderà in larga misura dalla capacità di superare l’attuale ambiente di incertezza ”, spiega il responsabile di JPMorgan.

La rottura si nota soprattutto nella mancanza di IPO e nella minore attività di fusioni e acquisizioni, anche se ciò non significa che non vi siano state operazioni. Nel terzo trimestre ha messo in evidenza la vendita del 50% di X-Elio (ex Gestamp Renovables) a Brookfield, in una transazione per la quale l’acquirente ha pagato 440 milioni a KKR e Riberas e che aveva Citi e Macquaire come consulenti .

Anche il mercato obbligazionario è particolarmente attivo, soprattutto nelle emissioni bancarie, che sono salite alle stelle nel corso dell’anno scorso. Nel terzo trimestre ci sono stati sette collocamenti di società, con Abertis come emittente eccezionale. Sul lato finanziario ci sono stati 11 tirocini e non ci sono state carenze a Santander, BBVA e CaixaBank.