Julius Baer e la patata bollente Kairos

| di Peter Hody finews.ch 19.11.19

Julius Baer voleva andare in alto con Kairos – e si è schiantato. Nel frattempo, il terzo CEO di Bear lotta con la figlia italiana. Cosa c’è che non va?

Una banca privata italiana una volta voleva fondare Julius Baer insieme al gestore patrimoniale milanese Kairos, metterlo in borsa, renderlo il principale gestore patrimoniale per clienti facoltosi – e ora questo: Julius Baer deve cancellare quasi 100 milioni di franchi sulla sua filiale italiana. Kairos ha subito di nuovo “deflussi deludenti”, ha detto martedì.

I gestori patrimoniali di punta di Milano, a cui Julius Baer e soprattutto l’ex CEO Boris Collardi avevano dato una parte così grande, sono diventati un peso per la Privcherbank di Zürcher.

Lo sviluppo è stato evidente per più di due anni. Alla fine del 2017, Collardi ha passato la costosa filiale italiana al suo successore Bernhard Hodler come una patata bollente .

Cercò invano i compratori e alla fine consegnò Kairos a Philipp Rickenbacher . Ciò che non è vendibile, deve essere ingoiato, sia che venga ingerito o meno: uno dei primi atti ufficiali di Rickenbacher come CEO di Bear lo scorso settembre è stato seppellire completamente i piani di vendita di Kairos e annunciare una connessione “più stretta” con Julius Baer.

La “Romanza Italiana” di Julius Baer era iniziata così bene.

Luglio 2012 : i piani di acquisto di Julius Baer vengono annunciati per la prima volta. Collardi, che sta portando avanti quasi contemporaneamente l’acquisto di Merrill Lynch International, concorda con i fondatori di Kairos su un’acquisizione graduale, quindi un gestore patrimoniale di Milano con un patrimonio gestito di 4,5 miliardi di euro e oltre 115 dipendenti.

Novembre 2012: L’acquisto del 20 percento diventa ufficiale, al momento dell’acquisto Julius Baer non ha fornito alcuna informazione. La voce è accompagnata da grandi annunci: è prevista una banca privata italianachiamata Kairos Julius Baer SIM, verrà richiesta una licenza bancaria. L’obiettivo era quello di diventare il primo indirizzo di gestione patrimoniale in Italia. Collardi era entusiasta delle somiglianze tra Kairos e Julius Baer. Poiché entrambi si affidano alla gestione discrezionale del portafoglio, le culture aziendali sono molto simili. Il CEO e fondatore Paolo Basilico restano a bordo.

L’Italia è improvvisamente considerata un mercato interessante per la gestione patrimoniale. Le istituzioni domestiche sono ancora alle prese con le conseguenze della crisi finanziaria, la penetrazione dei ricchi italiani e dei risparmiatori con prodotti finanziari è ancora piccola. I mercati sono in preda a un “allentamento quantitativo”.

Novembre 2015: Kairos si è sviluppato magnificamente sotto l’ala di Julius Baer, ​​le risorse gestite sono salite a oltre 8 miliardi di euro. Il CEO Collardi ora vuole assumere un altro 60 percento. Il piano è di portare successivamente Kairos in borsa .

Aprile 2016: il prezzo di acquisto della quota del 60 percento in Kairos è noto: 276 milioni di euro. La valutazione del gestore patrimoniale sale quindi a vertiginosi 500 milioni di franchi. Ma Kairos sta andando bene: l’utile ante imposte per il 2015 è stato di 56 milioni di euro, il margine lordo ha raggiunto un record di 140 pb. I mercati stanno ronzando – ancora. L’IPO è ancora all’ordine del giorno, ma non è stata ancora fissata una data.

Settembre 2016: i mercati sono più volatili, Collardi afferma di aver perso parte della propria energia . I clienti sono diventati molto più passivi.

2017: un anno di punta in borsa. Kairos si esibisce, i dipendenti vengono premiati con bonus significativamente più alti. Tuttavia, Collardi non coglierà l’occasione di una IPO quest’anno: è già impegnato con la sua partenza per Pictet.

All’inizio del 2018: Collardi ha lasciato Julius Baer. Uno dei primi atti del suo successore Hodler è di rilevare il restante 20 percento di Kairos per poco più di 100 milioni di franchi. Si diceva che Kairos si era sviluppato in modo eccezionale. E molto più contenuto: un’IPO è ancora un’opzione. Già era ovvio: Julius Baer non ha trovato acquirenti per le azioni di Kairos. La banca tradizionale aveva speso mezzo miliardo di franchi nella boutique finanziaria – e fallì con i piani per guadagnare un premio attraverso l’IPO. Non è rimasto nulla dei piani di una consociata di private banking italiana.

Fine del 2018: i mercati stanno impazzendo nell’ultimo trimestre. I fondi di Kairos si stanno tuffando. Ci sono voci di vendita sulla filiale italiana. Con l’italiano Mediobanca mostra un potenziale acquirente di interesse pubblico. Ma le aspettative sui prezzi falliscono. Nel mercato Kairos vale al massimo 350 milioni di euro, troppo poco per Julius Baer, ​​che da solo ha una buona volontà di circa 320 milioni di franchi sulla controllata italiana.

Aprile 2018: con Fabio Bariletti , un nuovo CEO assume la fortuna di Kairos

Settembre 2019: la patata bollente Kairos passa al nuovo CEO Rickenbacher. Decide poco dopo l’entrata in carica: Kairos rimane con Bär e diventa più stretto. Una conseguenza: i gestori capaci lasciano Kairos, in ottobre un’intera squadra di hedge fund si toglie il cappello.

Novembre 2019: secondo i primi 100 milioni di cancellazioni, secondo il Rapporto annuale 2018, nei libri Orso rimangono 217 milioni di franchi dell’avviamento di Kairos.