S&P avverte di un nuovo ciclo di rating delle vendite alle banche europee

ROBERTO CASADO expansion.com 23.1-.19

L’agenzia di rating del debito ritiene che bassi tassi di interesse possano portare a un peggioramento della solvibilità del settore nel 2020.

Circa duecento investitori e analisti hanno partecipato questa settimana alla conferenza organizzata da Standard & Poor’s (S&P) nella città di Londra per discutere le prospettive delle banche europee, un settore in cui la principale preoccupazione attuale è l’impatto di tassi di interesse molto bassi o negativi.

Il messaggio inviato ai partecipanti era che “il ciclo di miglioramenti del rating delle entità europee, avviato dopo la crisi dell’euro, è terminato”, secondo Giles Edwards, direttore di S&P responsabile delle istituzioni finanziarie in Europa, Medio Oriente e Africa . Dal terzo trimestre del 2015, la stragrande maggioranza delle decisioni prese dall’agenzia è consistita in aumenti del punteggio di solvibilità della banca, grazie al rafforzamento dei loro livelli di capitale e ad un rimbalzo della crescita economica nei loro mercati.

Edwards ritiene che si apra uno scenario “leggermente negativo”, con rischi di numerosi ribassi di rating nel 2020. Attualmente, circa il 70% delle banche europee analizzate da S&P ha prospettive neutrali, con il 15% in territorio positivo e un altro 15% in negativo. Tra le entità spagnole, Abanca (con rating BB) e Kutxabank (BBB) hanno prospettive positive, mentre BBVA (A) è minacciata di riduzione a causa della sua esposizione alla Turchia. Le altre banche spagnole coperte da S&P si trovano in una situazione stabile.

Altre entità europee con prospettive negative sono Commerzbank, Intesa, Mediobanca e Swedbank.

Triplo problema

Il motivo principale della visione pessimistica di S&P è il triplo effetto negativo che il mantenimento di tassi negativi per un lungo periodo di tempo può avere per il settore, danneggiando la sua solvibilità.

Da un lato, questo ambiente danneggia la redditività, restringendo i margini dei prestiti concessi dal settore ai suoi clienti. Inoltre, secondo l’agenzia, può far sì che le entità assumano troppi rischi, concedendo prestiti a società o clienti a rischio di insolvenza al fine di ottenere prezzi migliori. E infine, l’agenzia vede segni di possibili bolle immobiliari in alcuni paesi, dove tassi bassi stanno spingendo i prezzi delle case. S&P ha messo in luce i forti aumenti delle case in paesi come Islanda, Austria, Ungheria e persino Germania negli ultimi anni.

Giles Edwards ha citato alcune opzioni che il settore deve rispondere a questa situazione. Da un lato, ha sottolineato che esiste ancora un percorso per ridurre i costi, soprattutto in paesi come la Spagna e la Francia, dove esiste un numero elevato di filiali in relazione ai suoi abitanti.

Altre fusioni nazionali

In secondo luogo, l’agenzia prevede nuove fusioni nazionali tra le banche per concentrare ulteriormente i rispettivi mercati. Edwards ha indicato Germania, Austria e Italia come alcuni dei mercati in cui vi è una maggiore frammentazione. Grecia, Olanda, Belgio, Portogallo e Spagna sono i paesi in cui le cinque maggiori entità hanno una percentuale più elevata delle attività totali del settore (circa il 70% nel caso spagnolo, con Santander, BBVA, CaixaBank, Bankia e Sabadell come principali aziende ).

Al contrario, l’analista di S&P ha affermato che è “improbabile” che a breve termine vi siano integrazioni tra entità di diversi paesi. Tra i motivi che possono scoraggiare il lancio di fusioni transfrontaliere, ha citato che l’unione bancaria europea non è ancora sufficientemente avanzata e la maggiore difficoltà nell’estrarre “sinergie” in tali operazioni. Ciò che potrebbe essere più fattibile, secondo lui, è che alcuni gruppi vendono attività o filiali in alcuni paesi ad altre entità con più scala.

Un altro inconveniente delle operazioni tra banche di diversi paesi è la difficoltà di integrazione tecnologica, cosa verificata nell’acquisto del TSB britannico da parte di Sabadell.

Sondaggio per gli investitori

Durante la conferenza, i presenti hanno risposto a un sondaggio sollevato da S&P per conoscere la loro visione del settore finanziario. Il principale rischio per le banche europee che deriva da tassi negativi, secondo il pubblico, è l ‘”incapacità di trasferire questi tassi ai depositi”, in vista della possibile creazione di bolle nei prezzi degli immobili e del maggiore debito del aziende.

Per quanto riguarda il maggior pericolo non finanziario per le banche, l’opzione con maggiore sostegno è stata quella degli attacchi informatici, superando le perdite dovute a contenzioso.

La maggior parte dei presenti ha indicato che la Banca centrale europea (BCE) non ha più strumenti nel suo arsenale per stimolare l’economia europea. E c’è stata una divisione delle opinioni tra coloro che credono che il prossimo decennio il debito pubblico tedesco sarà mantenuto il prossimo anno in una redditività negativa, e quelli che credono che potrebbe continuare a negoziare con un rendimento piatto o leggermente positivo.

acquisizione

S&P Global ha acquisito l’attività di rischi ambientali, sociali e di buon governo dall’olandese Robeco. Questa filiale, chiamata RobecoSAM, ha una base clienti di oltre 4.700 aziende. L’importo della transazione non è stato reso noto.