Deutsche Bank sbarca sul mercato azionario? Citi non crede alla previsione delle entrate

ENRIQUE UTRERA expansion.com 27.11.19

Sede della Deutsche Bank.

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Cresce la sfiducia nel mercato sulla banca tedesca. L’azione avanza del 15% dai minimi storici.

Il colosso tedesco Deutsche Bank accumula segni di sfiducia nei confronti degli analisti. L’entità, che ha solo una raccomandazione di acquisto e accumula il 55% dei consigli sulle vendite, ha ricevuto una nuova brocca di acqua fredda dagli analisti di Citi. La società ritiene che Deutsche non alzerà la testa sul mercato azionario fintanto che il calo dei ricavi continuerà a superare il tasso a cui l’entità riduce i suoi costi.

Citi si unisce alla legione di aziende che considerano gli obiettivi di fatturato di Deutsche Bank troppo ambiziosi. L’entità tedesca prevede di raggiungere i 25.000 milioni di ricavi nell’anno fiscale 2022. Citi abbassa questa stima a 22.600 milioni di euro, una cifra che scende al di sotto dei 22.912 milioni calcolati dalla media degli analisti raccolti da Bloomberg.

Gli analisti di Citi ritengono che le modifiche normative imposte da Basilea IV giocheranno contro l’entità e non escludono che Deutsche Bank debba intraprendere un aumento di capitale che ritengono essere altamente diluitivo per gli azionisti. Un’opzione che aprirebbe le porte a ulteriori cadute nel mercato azionario di una banca che è rimasta nel telaio del parquet, con un valore di mercato inferiore a 14.000 milioni di euro.

ristrutturazione

L’entità è stata impegnata in un processo di ristrutturazione per diversi anni senza risultati positivi. Alla fine del terzo trimestre, Deutsche Bank ha subito perdite per 942 milioni di euro, con cali in tutte le unità operative. L’azione è calata bruscamente, ha perso il sostegno di sette euro per azione e ha salvato il livello di 6,5 euro nella prima metà della scorsa settimana, da dove ha intrapreso un rimbalzo testimoniale.

Una reazione ancora incipiente che gli analisti diffidano. Ritengono che fintanto che il calo delle entrate supera il tasso di riduzione dei costi, l’azione non troverà terra sul pavimento. Pertanto, la ripresa è soggetta al piano di riduzione di 18.000 posti di lavoro e di annullamento delle operazioni di deficit nell’investment banking.

Gli analisti non possono essere più scettici. La banca non ha ricevuto una sola raccomandazione o un miglioramento del prezzo target dalla pubblicazione dei risultati trimestrali. Al contrario, Goldman Sachs e KBW hanno abbassato le loro stime dei prezzi da 8,20 a 8 e rispettivamente da 6 a 4,5 euro. Pertanto, la valutazione media della prima banca tedesca continua a diminuire.

Al momento, il prezzo target medio di Deutsche Bank è di 6,30 euro. Cioè, circa il 6% in meno rispetto al prezzo di mercato. Una previsione pessimistica che avvicinerebbe la banca all’anno e minimi storici di circa 5,8 euro per azione. Da allora, il prezzo ha recuperato circa il 15%, ma gli analisti ritengono che sia stato catturato con spille. La sfiducia della banca sta crescendo.