Coface ottiene la luce verde decisiva dal supervisore

Thibaut Madelin lesechos.fr 6.12.19

L’assicuratore del credito può utilizzare un modello interno più vantaggioso per calcolare il suo coefficiente di solvibilità. Ciò che facilita la sua possibile vendita da parte del suo maggiore azionista, Natixis, in cerca di acquirente.

Presente in 80 paesi, l’assicuratore del credito Coface accompagna le aziende che esportano.

GILE MICHEL / SIPA

Coface ha ricevuto giovedì il via libera dal supervisore finanziario per un nuovo metodo di calcolo del suo coefficiente di solvibilità, che potrebbe potenzialmente facilitare la sua vendita da parte del suo maggiore azionista, Natixis, alla ricerca di un acquirente per dieci anni.

Lo specialista francese di assicurazione del credito ha ottenuto l’autorizzazione dall’autorità di vigilanza prudenziale francese (ACPR) di utilizzare il suo modello interno parziale per il calcolo del suo requisito patrimoniale regolamentare ai sensi della solvibilità II da 31 Dicembre 2019.

Il rapporto di solvibilità di Coface, utilizzando il modello interno parziale, era del 187% al 31 dicembre 2018, con un aumento di 18 punti rispetto al rapporto nella formula standard, ha affermato il gruppo. Questo guadagno corrisponde a un importo in valore di 180 milioni di euro.

Fondata nel 1946 e presente in 80 paesi, Coface offre credito aziendale a breve termine, proteggendoli da possibili fatture non pagate dai propri clienti. I suoi principali concorrenti, Atradius ed Euler Hermes, usano anche modelli interni.

”  Stiamo quindi facendo un passo decisivo nella nostra ricerca di una maggiore efficienza del capitale nel nostro modello di business  ” , ha commentato Carine Pichon, Finance and Risk Manager di Coface. La decisione è stata il passo finale  nel piano strategico dell’azienda .

”  L’ottenimento di questo modello termina in modo molto bello la finalizzazione del piano strategico Fit to win che ha mantenuto tutte le sue promesse  ” , ha reagito un portavoce di Natixis. La banca corporate e di investimento BPCE detiene il 42% di Coface.

Tra gennaio e settembre, la società con 4.100 dipendenti ha registrato un fatturato di 1,1 miliardi di euro, in crescita del 5,6% su base annua e un utile netto di 117 milioni, in crescita del 19% .

Valutazione di 1,6 miliardi

Questa risorsa è uno degli investimenti non strategici di Natixis. Nel 2017, la garanzia cinese Sino , controllata dal conglomerato HNA, aveva manifestato interesse. A luglio, il fondo di investimento  Apollo Global Management avrebbe fatto lo stesso.

”  Vogliamo cedere al miglior prezzo  ” , afferma una fonte vicina a Natixis. Se l’assicuratore del credito trasferisse la sua attività di gestione delle garanzie pubbliche per l’esportazione a bpifrance alla fine del 2016, il suo eventuale trasferimento potrebbe attirare l’attenzione delle autorità.

La decisione dell’ACPR ha aumentato il prezzo delle azioni, guadagnando oltre il 5% giovedì, a 10,58 euro, prima di librarsi venerdì. La società quotata ha quindi una capitalizzazione di 1,6 miliardi, l’equivalente della sua valutazione quando Natixis l’ha introdotta in borsa nel 2014.

Lo scorso luglio, gli analisti di Jefferies hanno stimato che una vendita potrebbe liberare 440 milioni di euro di capitale e ”  ripristinare il track record di gestione  “, quindi minata dalle  battute d’arresto di H20 , un gestore patrimoniale britannico affiliato alla sua controllata Natixis IM.

Thibaut Madelin