Ecco come sarà il prossimo anno nelle borse statunitensi

Astrid Dörner Handelsblatt.com 26.12.19

I mercati azionari statunitensi dovrebbero iniziare il nuovo anno con un buon vento in poppa. Ma la guerra commerciale e le elezioni presidenziali statunitensi creeranno nuova incertezza.

New York Se non ci sono più brutte sorprese, il 2019 passerà alla storia come un anno estremamente forte per gli investitori. I mercati azionari iniziano il nuovo anno con un chiaro vento contrario. Dopo l’ annuncio di una soluzione parziale nella controversia commerciale tra gli Stati Uniti e la Cina e un chiaro voto per la Brexit, i mercati azionari negli Stati Uniti sono recentemente aumentati in modo significativo. “Per il momento, molte incertezze sulla Cina sono scomparse”, ritiene John Stoltzfus, capo stratega degli investimenti di Oppenheimer.

Nel quarto trimestre, per la prima volta quest’anno, sono stati versati molti più soldi in fondi azionari negoziati in borsa – i cosiddetti ETF – che in fondi obbligazionari. Il buon umore dei mercati azionari attira persone piccole e super ricche, come riferiscono i gestori di fondi. Inoltre: grandi broker come Charles Schwab, TD Ameritrade ed E-Trade hanno abolito le commissioni per la negoziazione di azioni ed ETF in autunno.

Tuttavia, alcuni osservatori del mercato avvertono che c’è troppo buon umore. Perché le correzioni del mercato sono generalmente precedute da una fase di euforia. “Non puoi presumere che le cose andranno per sempre”, avverte Barry Bannister, capo stratega azionario di Stiefel.

Recentemente ci sono stati alcuni segnali incoraggianti nell’economia americana. La spirale di escalation nella controversia commerciale è terminata per il momento , il che non ha solo favorito l’economia nazionale ma anche quella globale. La banca centrale degli Stati Uniti Federal Reserve ha segnato l’inizio del mese di dicembre nella sua ultima riunione a lasciare il tasso di interesse chiave per restare ai livelli attuali 1,5-1,75 per cento per un po ‘. Il mercato del lavoro americano rimane forte.

Torsten Slok, capo economista della Deutsche Bank di New York, ipotizza che il prossimo anno l’economia crescerà del due percento, un po ‘meno rispetto al 2019. Bannister consiglia agli investitori di concentrarsi principalmente sulla prima metà dell’anno. Nella seconda metà dell’anno, intorno alle elezioni presidenziali di inizio novembre, gli investitori sarebbero probabilmente più riluttanti a chiarire l’esito delle elezioni.

Chi saranno i vincitori?

La buona notizia: il mercato toro più lungo della storia degli Stati Uniti continuerà – molti strateghi azionari ne sono convinti. Tuttavia, salirà molto meno rapidamente di quest’anno. David Kostin, capo stratega azionario di Goldman Sachs, prevede che l’S & P 500 raggiungerà ben 3400 punti entro la fine del 2020.

Questo rende Kostin uno degli strateghi più ottimisti. Molti altri si aspettano anche mercati in crescita per il 2020. In media, gli analisti ipotizzano che l’S & P 500 si attesti a 3272 punti, il che significa che aumenterebbe solo di quasi il due percento. Dopotutto, molti titoli sono costosi e fortemente dipendenti dai nuovi titoli nella disputa commerciale con la Cina, che potrebbe dominare anche i mercati nel 2020. Perché il primo accordo commerciale annunciato non è ancora secco e una seconda parte è stata a lungo discussa, anche se molti dettagli non sono ancora chiari.

Dubravok Lakos-Bujas, capo stratega azionario di JP Morgan Chase, consiglia agli investitori di concentrarsi un po ‘meno sulle carte tecnologiche. Il settore tecnologico è stato di nuovo uno dei vincitori nel 2019. “Apple e Microsoft erano responsabili di circa la metà delle prestazioni nel settore tecnologico. Sarà difficile da ripetere “, dice.

Le condivisioni in nuovi e vecchi gruppi di comunicazione – come Google, Facebook e AT&T – hanno un vantaggio decisivo , secondo JP Morgan : trarranno vantaggio da un’ondata di campagne pubblicitarie. Gli esperti del settore ritengono che la corsa alla Casa Bianca sarà nuovamente associata a spese record.

Crea 2020

La serie

A cavallo dell’anno, il team editoriale di Handelsblatt offre una panoramica e prospettive su varie classi di attività e opportunità di investimento. La serie ha 16 parti e durerà fino all’inizio di gennaio 2020. Un altro episodio è online durante il giorno.

Parte 1: scorte tedesche

L’anno 2019 sta volgendo al termine e ha regalato ai titoli tedeschi un ritorno sorprendente. Ma questo non si ripeterà nel prossimo anno.

Il prossimo anno, Savita Subramanian, stratega azionaria di Bank of America, favorirà i titoli del settore finanziario. Le grandi banche sono alle prese con volumi di negoziazione deboli e tassi di interesse in calo. Ma grazie agli stress test superati, i titoli trarrebbero maggiori benefici da dividendi e riacquisti rispetto a qualsiasi altro settore.

Considera il rischio che le grandi banche possano effettivamente essere divise dopo una vittoria elettorale di Elizabeth Warren o Bernie Sanders . Gli oppositori di Trump farebbero piuttosto pressione sulle compagnie farmaceutiche ed energetiche. I candidati democratici chiedono, tra l’altro, un’assicurazione sanitaria obbligatoria e norme ambientali più rigorose.

Numerosi strateghi ritengono che i cosiddetti stock di valore potrebbero finalmente tornare nel 2020. Ciò significa titoli sottovalutati che sono stati notevolmente oscurati da titoli orientati alla crescita come Facebook e Salesforce negli ultimi anni .

Ciò sarebbe particolarmente vero se l’economia americana si fosse notevolmente raffreddata nella seconda metà dell’anno. Bannister, che privilegia le azioni basate sul valore dei settori finanziario, energetico e immobiliare, avverte quando potrebbe avvenire esattamente questa inversione di tendenza. Le scorte di valore sono generalmente meno valutate rispetto al resto del mercato, il che può essere un vantaggio in una fase tardiva del ciclo.

In che modo le elezioni presidenziali influenzeranno i mercati azionari?

Non è ancora chiaro a quale candidato democratico il presidente degli Stati Uniti Donald Trump competerà contro, ma lo stratega degli investimenti Kostin indica una vecchia regola empirica: se il Senato e la Camera dei rappresentanti sono guidati dallo stesso partito, storicamente questo è peggio per le azioni di una cosiddetta scissione Congresso in cui ogni partito ha la maggioranza in una camera.

Se i Democratici si trasferiscono alla Casa Bianca, difendono la maggioranza alla Camera dei Rappresentanti e vincono il Senato, ciò potrebbe essere particolarmente negativo per i mercati azionari. “Gli investitori supporrebbero quindi che i tagli alle tasse sarebbero stati invertiti”, scrive Kostin, il che porterebbe a minori profitti per le aziende. Trump aveva adottato un pacchetto fiscale completo alla fine del 2017, compresa la riduzione dell’imposta sulle società dal 35 al 21 percento.

Fondamentalmente, se Bernie Sanders o Elizabeth Warren fossero stati nominati candidati democratici e vincessero le elezioni contro Trump, sarebbe stato il più pericoloso per i mercati azionari. Entrambi sono all’estrema sinistra dello spettro politico. “I tuoi programmi elettorali potrebbero comportare gravi difficoltà per l’industria energetica e finanziaria”, ha affermato Rob Price, Chief Investment Officer di T. Rowe Price.

Tuttavia, la probabilità di ciò è bassa. Anche un’imposta sul patrimonio che entrambi i candidati richiedono è considerata improbabile. Anche se Sanders o Warren si trasferissero alla Casa Bianca, le tasse sulla ricchezza dovrebbero comunque ottenere la maggioranza alla Camera e al Senato, osserva UBS.