Lagarde riorganizza la cupola della BCE con nuovi poteri per Guindos

ANDRÉS STUMPF expansion.com 3.1.20

Luis de Guindos, vicepresidente della BCE. ESPANSIONE EFE

Il presidente definisce le responsabilità di ciascun membro del Comitato esecutivo nella revisione strategica completa dell’istituzione.

Christine Lagarde ha già il suo comitato esecutivo presso la Banca centrale europea (BCE). L’ingresso con il nuovo anno dell’italiano Fabio Panetta e del tedesco Isabel Schnabel, dopo essere stato confermato dal Consiglio europeo, ha chiuso per la prima volta un periodo di posti vacanti nella cupola dell’autorità monetaria dall’arrivo del nuovo presidente 1 novembre

Le dimissioni di Sabine Lautenschläger, contrariamente all’ultimo pacchetto di incentivi approvato dall’agenzia a settembre dall’ex presidente Mario Draghi, e la prospettiva della fine del mandato di Benoît Coeuré (che ha lasciato l’istituzione il 31 dicembre) aveva lasciato il Comitato esecutivo del BCE in una situazione straordinaria, con diversi membri che assumono temporaneamente le funzioni di altre persone.

Ora, con i sei rappresentanti che compongono il Comitato esecutivo nelle loro rispettive e pienamente operative posizioni, Lagarde ha annunciato una ridistribuzione delle responsabilità. Questa riorganizzazione implica l’assunzione di decisioni chiave, poiché comporta la distribuzione dei diversi portafogli (amministratori) che compongono la BCE e in cui è distribuito il personale della banca centrale.

Il momento in cui si verifica, con la BCE che affronta la prima revisione globale della sua strategia monetaria dal 2003, la rende una decisione ancora più pertinente. Il coordinamento tra le diverse aree e il fatto che il responsabile della gestione di ciascun portafoglio abbia il profilo appropriato per sfruttare al meglio le risorse a loro disponibili sarà fondamentale all’interno di questa revisione in cui anche il mandato dell’agenzia, la definizione dell’obiettivo di inflazione, è nell’aria.

Amarene

I cambiamenti iniziano con il vice presidente, Luis de Guindos. Il banchiere spagnolo, che sotto la presidenza di Draghi era responsabile delle aree di stabilità finanziaria e politica macroprudenziale e dell’analisi, lascia a quest’ultimo la responsabilità del portafoglio di gestione del rischio. Quest’ultima funzione era stata assunta dopo la partenza di Lautenschläger, ma inizialmente su base provvisoria.

“È una vittoria per il vice presidente, che non è mai stato convinto dall’area di analisi e si diverte di più con il lavoro sul campo”, hanno affermato fonti vicine all’ex ministro dell’Economia. Con l’assunzione di questi portafogli, le principali avvertenze, preoccupazioni e raccomandazioni espresse dalla BCE porteranno il loro sigillo.

Ma la riorganizzazione principale si verifica con l’ingresso di nuovi membri del Comitato Esecutivo. Schnabel e Panetta hanno un profilo diverso da Lautenschläger e Coeuré, quindi non si sono limitati a ereditare i registi di cui questi erano responsabili. L’italiano si concentrerà in particolare sulle infrastrutture di mercato (le famose pipe di politica monetaria) e sui sistemi di pagamento (sia sulla supervisione delle infrastrutture che sui nuovi media), nonché su tutti i compiti relativi alle banconote. Inoltre, sarà responsabile di assicurare le relazioni internazionali e con le altre istituzioni europee.

Schnabel, d’altra parte, riceve il portafoglio di analisi fornito da Guindos, una posizione che si adatta al suo profilo dopo anni all’Università di Bonn, da dove è partito con un congedo per assenza. Inoltre, gestirà i portafogli delle statistiche e delle operazioni di mercato. È questo ultimo incarico che ha sorpreso di più, nonostante la sua esperienza nel settore, Schnabel ha dichiarato in una recente intervista che avrebbe votato contro la ripresa degli acquisti di debito a settembre. Ora sovrintenderà alle stesse acquisizioni di obbligazioni.

La riorganizzazione della stessa Lagarde, che mantiene le funzioni che dipendevano già dalla presidenza nell’era di Draghi, vale a dire Comunicazione, audit interno e responsabilità dei servizi e della segreteria dell’European Systemic Risk Board, sono chiuse; e Yves Mersch, che da quando è vicepresidente del Consiglio di vigilanza bancaria della BCE si concentra su tale attività e servizi legali.

Philip Lane, per la sua categoria di capo economista della BCE, non entra nella danza dei portafogli (anche se ha assunto temporaneamente l’area Statistica) e mantiene il controllo dei direttori dell’economia e della politica monetaria.

stabilità

Sebbene il presidente possa modificare le funzioni dei membri del suo Comitato esecutivo quando lo ritiene opportuno, i portafogli sono generalmente assegnati pressoché invariati durante il mandato – otto anni non estendibili – abbinando i processi di riorganizzazione con le entrate e le uscite di nuovi membri.

Questa regola non scritta renderà il Comitato esecutivo Lagarde uno dei più stabili in termini di distribuzione dei compiti, dal momento che la maggior parte dei suoi membri non sono stati nell’istituzione per due anni. Una volta che il termine di Merch termina a dicembre, con il conseguente riordino dei portafogli quando entra un nuovo profilo, non ci saranno cambiamenti alla cupola fino al 2026, quando terminerà il servizio Guindos.

Inizialmente, i rappresentanti della BCE sono stati nominati con mandati di diversa durata per provocare uno sbalordimento nei lavori di ristrutturazione, ma le dimissioni di numerosi membri tedeschi nel corso degli oltre 20 anni di storia dell’organismo hanno fatto esplodere l’aria. sistema. Pertanto, se tutti i membri adempiono al loro mandato fino alla fine, quattro nuovi banchieri entreranno nel Comitato esecutivo nel 2027.

La stabilità che Lagarde vivrà darà origine a una BCE completamente diversa dopo il suo mandato, piena di nuove facce estranee alla forza lavoro. Inoltre, il fatto che il 66% delle ristrutturazioni vengano negoziate improvvisamente potrebbe causare una maggiore interferenza con il potere politico – responsabile degli appuntamenti – in materia monetaria.