Iliade: realtà aumentata

lesechos.fr 27.1.20

L’Iliade potrebbe avere successo dove Bouygues aveva parzialmente fallito.

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Doppio (Iliade) (null)Di Les Echos

Come ha detto un ex presidente, un referendum è sempre una buona idea, a condizione che la risposta sia sì! Xavier Niel, fondatore di Free, non ha dovuto chiedere però: la sua “LBO” ( “leveraged buyout”) su una quinta casa la madre del round dell’Iliade,  mascherata sotto forma di un’offerta  pubblica di riacquisto di azioni (OPRA) seguita da un aumento di capitale, entrambi di 1,4 miliardi di euro, è stato un successo garantito indipendentemente dagli interessi di minoranza. Sfruttando una sottoperformance del titolo del 55% rispetto al settore europeo nei due anni precedenti, gli consente  di rafforzarsi a buon mercato in Iliad, dal 52% a oltre il 70%, e per preparare un possibile ritorno dei principali lavoratori in Francia. Il piantagrane sta seguendo le orme della famiglia Bouygues, che ha colto la stessa opportunità a metà del 2011, ma senza ricorrere al proprio denaro. Potrebbe avere successo laddove il Minorange fosse parzialmente fallito: la  percezione del valore dell’azienda da parte degli investitori. La quota di Bouygues aveva impiegato due anni e mezzo per riconquistare i 30 euro dell’OPRA (e oltre 5 anni per superarli in modo duraturo). Per Iliad, i 120 euro per azione delle due operazioni saranno ora un piano, dice l’analista Oddo BHF. Questa realtà aumentata ha già gonfiato l’eredità di Xavier Niel di oltre 500 milioni di euro …

NOTA

Prima della doppia operazione di 1,4 miliardi di euro (OPRA quindi aumento di capitale da lui garantito) avviato il 12 novembre, Xavier Niel possedeva circa 30,8 milioni di azioni (pari al 52,1% del capitale ) per un valore di 2,9 miliardi di euro (95 euro ciascuno). Dopo aver messo nel piatto 1,3 miliardi di euro (l’aumento di capitale è stato sottoscritto all’8% da altri azionisti oltre a se stesso), ora detiene circa 41,5 milioni di azioni, oppure poco meno di 4,8 miliardi (a 115 euro ciascuno) e un “arricchimento” su carta di circa 550 milioni. Circa il 61% dei titoli era stato portato all’OPRA a 120 euro. Circa tre quarti degli azionisti che ritenevano che il titolo non valesse di più furono quindi “rimossi”.