Covéa vuole acquistare il riassicuratore PartnerRe da Agnelli

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Thierry Derez, CEO di Covéa. (Pascal SITTLER / REA)Di Raphaël Bloch , Olivier Tosserilesechos.fr 9.2.20

Dopo l’interruzione della fusione con SCOR, il gruppo comune francese è in trattative esclusive con Exor, la holding della famiglia Agnelli, per acquistare PartnerRe da esso. L’operazione potrebbe raggiungere i 9 miliardi di euro.

ovéa non ha rinunciato all’idea di mettere piede in riassicurazione. Al contrario. Dopo aver  tentato invano di acquistare SCOR, il gruppo comune francese ha trovato un nuovo obiettivo con il riassicuratore PartnerRe, di proprietà di Exor, la holding della famiglia Agnelli.

“Exor conferma di aver avviato discussioni esclusive con Covéa in merito a una possibile acquisizione di PartnerRe”, ha dichiarato Exor in una nota domenica. “Queste discussioni sono in corso e non vi è alcuna certezza che si tradurrà in una transazione . ” Un annuncio dovrebbe cadere all’inizio di questa settimana.

Tensioni con SCOR

Se i negoziati non sono ancora completi, una cosa è certa: Covéa ha i mezzi per raggiungere le sue ambizioni. A gennaio, il gruppo di Thierry Derez ha riportato ancora una volta risultati in aumento, con un rapporto di solvibilità record di oltre il 400%. Soprattutto, il gruppo siede su una montagna di contanti che supera i 10 miliardi di euro.

Essendo diventato un gigante in Francia grazie ai suoi marchi ben noti come MAAF, MMA e GMF, Covéa ha cercato per diversi anni un modo per crescere fuori dalla Francia, coprendo al contempo l’intera catena delle attività assicurative.

Il gruppo comune ha inizialmente voluto offrire al riassicuratore SCOR, di cui è azionista fino all’8%. La società guidata da Denis Kessler ha il vantaggio di svolgere la maggior parte delle sue attività internazionali. Ma le tensioni tra i due gruppi e i loro due leader, già per PartnerRe, hanno impedito qualsiasi riavvicinamento. Il caso ha  persino preso una svolta giudiziaria.  Secondo le nostre informazioni, SCOR intende continuare il procedimento avviato nonostante questo nuovo episodio. 

In questo contesto, PartnerRe era un piano B per Covéa. Ironia della sorte, PartnerRe ha da tempo interessato SCOR. Secondo diverse fonti, il riassicuratore francese ha quindi fatto un’offerta a PartnerRe, proponendo una fusione di pari sulla base di una valutazione compresa tra 7 e 8 miliardi di euro. Ma Exor avrebbe favorito l’offerta di Covéa basata sulla liquidità.

€ 9 miliardi

Secondo diverse fonti, Covéa è pronta a mettere sul tavolo 9 miliardi di euro (quasi 10 miliardi di dollari). A questo livello, Exor farebbe un’operazione molto bella. “Gli Agnelli si sbaglierebbero ad essere imbarazzati se Covéa fosse pronta a dirlo”, ha detto una fonte che ha familiarità con la questione.

Quando fu acquistato PartnerRe nel 2015, la holding della famiglia Agnelli, che aveva firmato la più grande acquisizione della sua storia, aveva “solo” speso $ 6,9 miliardi. Nel frattempo, i negoziati tra Covéa ed Exor potrebbero durare altre due o tre settimane.

Covéa: il regolatore richiede un cambiamento nella governance

Alla fine dello scorso novembre, il capo della holding Agnelli, John Elkann, aveva indicato a medio termine le linee generali della sua strategia. Si basa su acquisizioni, favorendo aziende con controllo familiare o gestite dai suoi fondatori. Dopo l’Europa e gli Stati Uniti, gli investimenti saranno principalmente destinati al mercato asiatico.

Raphaël Bloch e Olivier Tosseri