Gioco finito? Esiste un rischio politico per le azioni in questo anno elettorale?

zerohedge.com 9.2.20


Autore di Sven Henrich tramite NorthmanTrader.com,

C’è rischio politico per le azioni in questo anno elettorale?

Le elezioni americane del 2016 sono state un nirvana per le società statunitensi che hanno beneficiato enormemente dei tagli alle tasse del 2017 condotti dai repubblicani che sono entrati in vigore nel 2018. Le tasse per le cooperazioni statunitensi sono diminuite drasticamente e molti di questi benefici fiscali sono andati a riacquisti che hanno registrato record importi nel 2018 e 2019.

Probabilmente non c’è niente di meglio di questo per le società statunitensi, anche se si potrebbe sostenere che i tagli alle tasse devono ancora tradursi in un aumento significativo della crescita economica diverso da un picco di zucchero temporaneo:Sven Henrich@NorthmanTrader

“Corporate tax cuts will produce massive new economic growth”

Well, we’re waiting.

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Per Wall Street le prossime elezioni statunitensi potrebbero avere conseguenze negative a seconda del risultato, oppure potrebbero avere un impatto minimo o nullo.

L’opinione generale è che se il presidente Trump verrà rieletto e i repubblicani manterranno il controllo del Senato, l’attuale ambiente molto fiscale per le società statunitensi rimarrà al suo posto.

Se un democratico favorevole agli affari e centralista vince le elezioni, diciamo un Michael Bloomberg o un Joe Biden, allora potrebbero esserci dei cambiamenti moderati nelle politiche fiscali, ma nulla di radicalmente diverso. A meno che, ovviamente, un candidato più populista di sinistra del centro vinca come Elizabeth Warren o Bernie Sanders, la minaccia per l’America corporativa potrebbe essere più grave, ma ciò dipenderebbe davvero dal fatto che anche i democratici prenderebbero il controllo del Senato. Un ipotetico presidente Warren o Sanders troverebbe visivamente impossibile passare le modifiche al codice fiscale con un senato di governo del GOP.

Troppo distanti sono le differenze ideologiche.

In questa fase non sappiamo chi sarà il candidato democratico né come andranno a finire le elezioni, ma i democratici affrontano diversi ostacoli chiave che non hanno nulla a che fare con la politica, ma piuttosto con la storia, l’economia e il sentimento. E questi ostacoli suggeriscono che le probabilità che il presidente Trump venga rieletto sono attualmente piuttosto alte.

Mentre è vero che il presidente Trump non ha mai avuto un sostegno di pluralità della popolazione complessiva, le elezioni del 2016 hanno già dimostrato che ciò non significa necessariamente nulla. L’America non è una democrazia basata sulla pluralità del voto, ma piuttosto una repubblica e un presidente viene eletto dal collegio elettorale. E quindi, mentre Hillary Clinton ha ricevuto la pluralità del voto popolare nel 2016, è stato il collegio elettorale a decidere l’esito della presidenza.

È così, un problema per i democratici che non ha perso Jame Carville,  che ha recentemente dichiarato :  “Il 18% della popolazione controlla 52 seggi al Senato”, ha detto Carville. “Dobbiamo essere un partito maggioritario”.

Tradotto: Per vincere i democratici, devono vincere in grande, non solo la presidenza, ma anche il Senato

Il problema per i democratici è questo: qualunque siano le loro inclinazioni politiche, molte persone votano anche con i loro libri tascabili, non sull’ideologia.

Certo, sembra che la maggior parte degli americani sia praticamente bloccata nei campi ideologici in questi giorni e c’è poco o nessun movimento nei punti di vista politico basato sul sondaggio MSN in corso  :

Costante come va. Allo stesso tempo, le valutazioni di approvazione del presidente Trump sembrano migliorare secondo l’ultimo  sondaggio Gallup :

Perché? Perché attualmente le notizie economiche continuano a sostenere molto il sentimento tascabile.

Con il 3,6% di disoccupazione, i mercati azionari in ogni momento massimi e la crescita dei salari in aumento del 3,2% nell’ultimo anno, gli americani non sono solo positivi circa l’anno passato, ma anche per le loro prospettive finanziarie personali per il prossimo anno:

E nota: i precedenti cicli elettorali suggeriscono cambiamenti nel controllo del partito poiché le persone si sentono peggio finanziariamente.

I democratici hanno perso la presidenza nel 2000 mentre l’economia americana si muoveva verso la recessione. Il repubblicano ha perso la presidenza nel 2008 mentre la crisi finanziaria si svolgeva. In questo senso, le elezioni del 2016 sono state forse un po ‘fuori carattere in termini di risultato, ma non in termini di voto, in quanto la pluralità dei voti è stata per Hillary Clinton.

Non importa, gli americani attualmente si sentono positivi riguardo alle loro finanze e sono fiduciosi in generale poiché il sentimento è positivo:

E non è una sorpresa. Storicamente il sentimento è positivo quando la disoccupazione è bassa. Ma nota anche che la fiducia si sposta di un centesimo una volta che il quadro della disoccupazione cambia.

Dato che gli americani sono politicamente molto divisi, nessuno di questi punti di dati avrà importanza per la maggioranza degli elettori. Molti voteranno per il presidente Trump, qualunque cosa accada, altri voteranno per chiunque sia il candidato democratico, non importa quale. Ma le elezioni statunitensi sono decise a margine degli elettori a rotazione. E nella misura in cui la fiducia dei consumatori e la percezione del benessere finanziario rimangono elevate, una parte degli elettori di turno voterà con il proprio portafoglio e ciò implica un voto per il presidente Trump. Se il libro tascabile è buono, perché tirare i dadi e cambiare il rischio o cose simili vanno nel calcolo.

Forse il messaggio più ampio : i repubblicani non possono permettersi di perdere l’economia o i mercati quest’anno. La percezione è realtà e la caduta dei mercati non è un buon affare per la fiducia.

Quindi, da quel punto di vista, a meno che questi fattori non cambino radicalmente in vista delle elezioni di novembre, potrebbe già essere un gioco da ragazzi per i democratici vincere sia la presidenza che il Senato. Wall Street, per ora, sembra al sicuro e il rischio politico per le azioni appare basso.