Perché N26 sta fuggendo dal Regno Unito? Ecco i veri motivi

Heinz-Roger Dohms finanze-sdene.de 11.2.20

N26 offre un quadro della contraddizione di questi giorni. Da un lato c’è la splendida crescita degli utili che è recentemente diventata pubblica. E d’altra parte , il ritiro dal mercato britannico ha annunciato ieri . Da un lato, ci sono dai 50 milioni ai 100 milioni di clienti per i quali fai finta di lottare. E d’altra parte, il rallentamento della crescita dei clienti recentemente dimostrato da FinanzSzene.de .Come, per favore, si adatta tutto insieme? Ed è davvero vero che il volo dal Regno Unito è dovuto esclusivamente alla Brexit, come afferma il fintech di Berlino? Cosa devi sapere al riguardo: Per anni, N26 ha condotto un corso di “crescita a qualsiasi prezzo”, guidato in gran parte dal CEO Valentin Stalf. Tuttavia, i dubbi su questa strategia stanno crescendo internamente. Si dice che sia troppo costoso, troppo inefficiente. A questo proposito: naturalmente, anche il ritiro dall’attività nel Regno Unito ha a che fare con la Brexit, ma non solo! Ecco una FAQ che, si spera, rende plausibile il modo in cui è stata presa la decisione:

Cosa ha annunciato esattamente N26 ieri?

Il comunicato stampa rilasciato ieri inizia con la frase: “Dopo che la Gran Bretagna ha ufficialmente lasciato l’Unione Europea il 31 gennaio 2020, N26 ha annunciato oggi che la società cesserà di operare nel mercato del Regno Unito”. La conseguenza sembra che Banca mobile entro la metà di aprile tutti i conti verranno gradualmente eliminati. “I clienti […] sono invitati a trasferire qualsiasi credito su un conto bancario alternativo entro quel momento.”

In che modo N26 giustifica la decisione?

La fintech di Berlino non solo giustifica esplicitamente il ritiro con Brexit, ma lo rappresenta anche come se non ci fosse stata alternativa. Letteralmente dice: “La decisione politica ha la conseguenza che N26 non sarà più in grado di servire i clienti in Gran Bretagna in futuro .” E inoltre: “Anche se siamo costretti a lasciare la Gran Bretagna, […]” ( Enfasi da parte nostra)

Questa giustificazione è corretta nel contenuto?

Non siamo specialisti in diritto di vigilanza, ma ne dubiteremmo molto. In ogni caso, N26 avrebbe avuto un periodo di transizione. Inoltre, la fintech di Berlino sarebbe stata ovviamente libera di richiedere una licenza bancaria britannica. In effetti, si legge in una dichiarazione che N26 ci ha inviato una richiesta esplicita la sera, un po ‘diversa da quella del pomeriggio: “In quanto banca europea con una licenza bancaria europea, dovremmo implementare complesse misure normative e aggiornamenti dei prodotti, per continuare a lavorare nel Regno Unito. Una licenza separata per la Gran Bretagna sarebbe associata a notevoli sforzi operativi e complessità normativa ”

Quindi N26 ha preso la Brexit solo come una scusa?

Sì e no. Addetti ai lavori all’unanimità ci hanno riferito ieri che gli affari nel Regno Unito di N26 si erano sviluppati in modo piuttosto deludente. Ciò è stato suggerito da un contributo del famoso blog aziendale “Sifted” all’inizio di dicembre , che all’epoca abbiamo collegato nella nostra newsletter. Con riferimento ai valori di attività per iOS e Android, i colleghi avevano riferito che N26 era al 19 ° posto tra le app fintech sul mercato britannico.

Perché l’N26 non ha davvero messo radici nel Regno Unito?

Per due motivi. La prima è la situazione competitiva. Mentre N26 è stata la prima e per lungo tempo l’unica vera banca sfidante in Germania (un prezioso USP), le neo-banche locali come Revolut, Monzo o Starling si erano già affermate nel Regno Unito quando i berlinesi sono entrati sul mercato nel 2018. Ovviamente N26 non è stato in grado di battere questa competizione.

Per inciso, lo stesso fenomeno è noto dal capitale scalabile Robo Advisor di Monaco: il chiaro numero uno in Germania. Nel Regno Unito nessuna possibilità contro i migliori cani Noce moscata e Moneyfarm. Invece di bruciare insensatamente denaro nel Regno Unito, Scalable si concentra sul mercato tedesco da circa cinque anni, dove i costi di acquisizione dei clienti sono molto più bassi grazie al più alto livello di consapevolezza. Si può presumere che simili parametri finanziari si applichino a N26.

E la seconda ragione? La gamma di prodotti di N26 nel Regno Unito è relativamente rudimentale, qualcuno ci ha detto ieri chi ha più familiarità con tali cose di noi stessi (se lo capiamo correttamente, ha qualcosa a che fare con il fatto che il Regno Unito non fa parte dell’area SEPA). Di conseguenza, mancava una possibile caratteristica distintiva delle altre banche Challenger.

Quindi è di questo che tratta Brexit?

Questa tesi ripida sarebbe supportata dal fatto che N26 ha annunciato in un post sul blog che apparentemente era stato cancellato in ottobre che la Brexit non era un problema. Tuttavia, devi vedere il tutto un po ‘più differenziato. Una cosa è chiara: quando N26 ha deciso di espandersi verso il Regno Unito nel 2017/2018, il voto sulla Brexit era già calato. Tuttavia, nel 2017/2018 era tutt’altro che chiaro (e forse anche improbabile da quel punto di vista) che si sarebbe verificata davvero una Brexit dura. La decisione al momento di rischiare il lancio nel Regno Unito, nonostante l’incerta situazione politica, è stata quindi “certamente un po ‘ingenua”, come afferma un esperto della società, ma non completamente con gli occhi azzurri. Fondamentalmente, la pianificazione in quel momento includeva i seguenti scenari:

Se c’è una Brexit leggera, tutto rimane com’è – e N26 può continuare a operare nel Regno Unito sulla base della sua licenza bancaria tedesca e una corrispondente regola “passaporto”

Se si verifica una Brexit medio-dura, N26 potrebbe aver bisogno di una licenza bancaria britannica, ma grazie ai lunghi periodi di transizione, ha abbastanza tempo per prepararsi

Se l’N26 inizia nel Regno Unito e poi c’è una forte Brexit – allora tutto deve essere fatto per ottenere una licenza bancaria britannica il più rapidamente possibile

Il business sta andando male o semplicemente e poi c’è una Brexit dura …

… Vedi ieri! Fondamentalmente, è stato un compromesso, ci ha detto ieri qualcuno con conoscenza della situazione. Ovviamente sarebbe stato possibile rimanere nel Regno Unito. Le risorse che questa impresa di energia avrebbe divorato potrebbero, tuttavia, essere utilizzate molto più proficuamente altrove.

Quanto è costata l’avventura nel Regno Unito?

Stimeremmo una somma di due cifre a due cifre (ma non una follemente alta). Antefatto: anche prima della Brexit, la Gran Bretagna non era un paese dell’UE come nessun altro, vale a dire uno in cui si poteva iniziare a basso costo tramite passaporto. Ma, come già accennato in precedenza: poiché la Gran Bretagna non fa parte dell’area SEPA, N26 ha dovuto installare una propria infrastruttura (incluso un conto presso la Banca d’Inghilterra) per le transazioni di pagamento. Un’impresa complessa e non proprio economica, come affermano gli esperti – e probabilmente uno dei motivi per cui il lancio nel Regno Unito 2017/2018 è stato ritardato immensamente.

Cosa significa “N26 Brexit” per un’ulteriore espansione?

Il fatto che il ritiro “non abbia alcun impatto sul percorso di crescita globale di N26”, come è stato detto nel comunicato stampa di ieri, è senza senso nella misura in cui il mercato britannico è stato finora considerato una parte essenziale di questa strategia di espansione. Cosa si può dire in ogni caso: il nimbus che finora ha soffiato attorno al fintech di Berlino è ormai sparito. Ed è stato chiaro anche da ieri: nonostante i vari round di finanziamento, le risorse di N26 non sono ovviamente infinite. Il fatto che i berlinesi si stiano ritirando dal Regno Unito potrebbe anche avere a che fare con il fatto che risorse aggiuntive devono essere utilizzate sul mercato statunitense – e probabilmente devono esserlo.

Cosa dice il ritiro su N26?

Il business del Regno Unito è senza dubbio la più grande battuta d’arresto nella storia dell’N26. Non tutti avevano creduto che il fondatore Valentin Stalf fosse disposto ad ammetterlo. Questo è il motivo per cui ci sono osservatori ben intenzionati che ora affermano che la giornata di ieri alla fine farà avanzare persino il neobank di Berlino perché ora sta arrivando più realismo

Ma soprattutto, ieri ha dimostrato che N26 non segue più incondizionatamente la sua strategia di “crescita a tutti i costi”. Che, ovviamente, era già stato accennato di recente (vedi le nostre analisi qui e qui )

Qual è il prossimo passo?

Cosa non ci è veramente chiaro: cosa significa effettivamente Brexit al contrario per le attività dell’UE o per i piani dell’UE dei rivali britannici N26 Revolut e Monzo? Il mercato del Regno Unito ha 66 milioni di consumatori; nel resto dell’UE ci sono 400 milioni. Se l’argomentazione di N26 è corretta, secondo cui il divario tra l’UE e il Regno Unito è ora così profondo che praticamente non ci sono affari oltre la trincea: i berlinesi non dovrebbero trarre vantaggio dalla trincea?

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