Natixis vende il 29,5% di Coface per quasi 500 milioni di euro

La banca d’investimento del gruppo BPCE ha annunciato martedì mattina la vendita di un blocco di titoli a Arch Capital Group, un assicuratore con sede in Bermuda e quotato a New York. Un passo importante sia per Natixis che per l’assicuratore del credito, che sta lanciando un nuovo piano strategico.

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Atixis ha annunciato martedì mattina la vendita di un blocco di titoli di Coface per quasi 500 milioni di euro, quando l’assicuratore del credito presenta il suo nuovo piano strategico. (JOEL SAGET / AFP)Di Thibaut Madelin lesechos.fr 25.2.20

Dieci anni dopo la sua vendita, Natixis ha annunciato martedì mattina la vendita di un blocco di titoli Coface per quasi 500 milioni di euro, quando l’assicuratore del credito presenta il suo nuovo piano strategico. La banca d’investimento del gruppo BPCE ha firmato un accordo di vendita con Arch Capital Group, un assicuratore con sede in Bermuda e quotato a New York, relativo al 29,5% del capitale al prezzo di 10,70 euro per azione, o circa 475 milioni di euro.

”  Questo è un passo importante per Natixis  “, ha dichiarato a Les Echos François Riahi, amministratore delegato della controllata Banque Populaire e della Cassa di risparmio. Questo è il risultato del lavoro di recupero svolto da Coface e che abbiamo supportato come azionista ”. L’assicuratore del credito, che ha bevuto la coppa dopo la crisi, ha appena concluso un piano strategico incoronato alla fine del 2019 con l’approvazione di un modello di solvibilità interno da parte dell’autorità di regolamentazione.

Poiché l’investimento ha una valutazione più elevata nei suoi conti, Natixis realizzerà una perdita di capitale di 100 milioni di euro, che sarà riconosciuta nel primo trimestre. Ma la banca sarà in grado di deconsolidare circa 3,5 miliardi di euro in attività ponderate per il rischio, consentendo al suo coefficiente CET1, un indicatore chiave di solvibilità, di guadagnare 35 punti base. Si è attestato all’11,3% a fine 2019, al di sopra del suo obiettivo dell’11,2%.

Ridistribuzione agli azionisti

La vendita è a priori una buona notizia per gli azionisti di Natixis. ”  La nostra disciplina non è quella di mantenere il capitale in eccesso ma di ridistribuirlo  ” , spiega François Riahi. In altre parole, il patrimonio netto di 350 milioni di euro generato dalla vendita potrebbe essere ridistribuito sotto forma di un dividendo ordinario o straordinario una volta finalizzata la transazione, in un periodo da sei a dodici mesi, dopo l’accordo delle autorità competenti.

Natixis manterrà una quota del 12,2% in Coface, ambita negli ultimi anni dal suo concorrente cinese Sino Guarantee e dal fondo di investimento Apollo Global Management . Con il 29,5% del capitale, Arch Capital Group sarà sicuramente il maggiore azionista, ma la compagnia di assicurazione del credito sarà indipendente. “ Coface è libero dal suo destino , insiste François Riahi. Non c’è azionista di controllo  ”.

Un dettaglio importante, che non sfuggirà alle autorità. Se il rivale di Euler Hermes (sussidiaria di Allianz) e Atradius non fornisce più garanzie di esportazione per conto dello Stato da quando ha trasferito questa attività pubblica su bpifrance, nel 2017, rimane un bene percepito come strategico . Presente in 70 paesi, Coface è un attore chiave per i produttori francesi e stranieri che cercano di proteggersi dalle fatture non pagate.

Aziende “zombi”

La società ha registrato nel 2019 un utile netto di 146,7 milioni di euro, in crescita del 20%, per un fatturato di 1,48 miliardi, in crescita del 5,9%. Nell’ambito del suo nuovo piano strategico, presentato martedì mattina e attivo fino al 2023, il gruppo punta a un rendimento medio del capitale proprio del 9,5% e un tasso di distribuzione degli utili di almeno l’80%. Un vantaggio per i suoi azionisti in un contesto incerto.

” L’accumulo di debiti privati ​​e il perseguimento di politiche non convenzionali da parte di molte banche centrali stanno portando alla proliferazione di società” zombi “ “, afferma il direttore generale Xavier Durand. Di conseguenza, l’ambiente comporta molti rischi, tra cui il declino dell’attività o l’aumento delle inadempienze, ma anche opportunità, tra cui una maggiore domanda di copertura e la possibilità di aumenti dei prezzi, afferma. .

Thibaut Madelin