Il fondo sovrano norvegese restituisce quasi il 20% nel 2019

Lo scorso anno il fondo sovrano norvegese, investito principalmente in azioni, ha beneficiato dell’ottima performance dei mercati azionari. Il 2020 promette di essere sotto gli auspici più cupi. Il fondo è azionista di 200 società in Francia, tra cui il DFG.

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Il fondo sovrano norvegese gestisce a fine febbraio quasi 1,014 miliardi di euro (Getty Images)Di Nessim Aït-Kacimi lesechos.fr 27.2.20

Il più grande fondo sovrano del mondo, quello norvegese, ha registrato l’anno scorso la seconda migliore performance in 20 anni, dopo il 2009 (+ 25,6%). Ha guadagnato il 19,9% nel 2019, quasi il doppio rispetto a un hedge fund (10,4% secondo Hedge Fund Research). La sua performance è leggermente superiore (+ 0,23%) rispetto al benchmark, che segue fedelmente. Ha adottato una gestione economica degli indici, data la sua dimensione elevata e il personale limitato. 540 dipendenti gestiscono $ 1,014 miliardi, ovvero $ 1,9 miliardi per dipendente.

Il fondo petrolifero ha dovuto gran parte del suo ritorno al mercato azionario (+ 26%), che rappresenta quasi il 71% del suo capitale. I suoi investimenti obbligazionari (26,5% delle sue attività) hanno portato al 7,5% e il suo portafoglio immobiliare non quotato al 6,8%.

Nella sua relazione annuale, il fondo esprime preoccupazione per il rallentamento della crescita globale, in particolare in Cina. Le misure decise da questo paese per sostenere la sua attività  “sono relativamente modeste rispetto a quelle che aveva deciso in periodi precedenti di crescita più debole” . Queste paure sono state accentuate dalla crisi del coronavirus, che ha abbattuto i centri finanziari.

10.000 miliardi di corone

50 anni dopo l’inizio dello sfruttamento petrolifero nel paese, lo scorso anno la capitale del suo fondo sovrano ha superato i 10.000 miliardi di corone. Oggi sono circa 10.406 miliardi di corone (1.014 miliardi di euro), quasi tre volte il PIL del paese. Il governo a volte scava in questo materasso di sicurezza per il suo budget, soprattutto quando i prezzi del petrolio sono troppo bassi. Quando sono alti, trasferisce una parte delle entrate petrolifere a lui in modo che possa farli fruttare sui mercati internazionali e contribuire a limitare l’apprezzamento della corona norvegese. Il 2,6% delle attività del fondo sarà trasferito quest’anno allo Stato per finanziare le sue spese.

successione

Quest’anno Yngve Slyngstad, amministratore delegato del fondo, si dimetterà. Continuerà a lavorare per il fondo sovrano. 8 candidati hanno chiesto la sua sostituzione. Trond Grande, il vice direttore generale, è uno dei preferiti. È stato nel gruppo per 13 anni e ha ricoperto molte responsabilità. Nel 2019, lo stipendio di Yngve Slyngstad era di 655.000,00 euro e quello del suo vice era di 459.000,00 euro. Il più pagato è stato Petter Johnsen, gestore degli investimenti azionari, che ha incassato 766.000,00 euro.

Sopra la mischia politica

Il fondo sovrano viene utilizzato principalmente per prepararsi all’era post-petrolifera. Vuole accumulare la massima quantità di denaro da investire in nuovi settori al fine di garantire un futuro alle generazioni future, quando saranno private della manna del petrolio. L’investitore vuole essere apolitico, guidato esclusivamente da considerazioni di rendimento. Se viene percepito dai paesi stranieri come uno strumento al servizio degli interessi diplomatici e strategici della Norvegia, perderebbe la sua efficacia, secondo il fondo sovrano. Quest’ultimo mette in guardia anche la classe politica del suo paese dai rischi di interferenza nella gestione delle sue riserve. La sua politica di investimento a lungo termine sarebbe penalizzata

Wall Street e GAFA

Per quanto riguarda le azioni, il fondo ha registrato una performance migliore delle azioni nei paesi sviluppati (26,5%) rispetto a quelle emergenti (22,4%). Ha diviso i suoi investimenti in Arabia Saudita per 2,5. Il fondo è fortemente investito in Wall Street (42% del suo portafoglio di mercato) e in particolare in “GAFA” (Apple, Microsoft, Alphabet, Facebook, Amazon). Ha partecipato a 180 IPO, come quella di Uber, Alibaba Group holding e Budweiser.

Francia e Russia

Alla fine del 2019, il suo portafoglio obbligazionario era investito per il 57% in debito pubblico e per il 23,6% in obbligazioni societarie. Il primo gli è valso il 7% e il secondo l’11,1%. Di anno in anno, ha aumentato i suoi acquisti di debito pubblico francese e russo.

Nessim Aït-Kacimi