Lo stress si accumula a Wall Street in una settimana che sembrava l’eternità

Elizabeth StantonClaire Ballentine, e Vivien Lou Chen bloomberg.com 29.2.20

La normale routine di Alex Manzara prevede di aiutare i clienti a prepararsi per quello che verrà nei mercati. Questa settimana, tuttavia, il veterano broker di derivati ​​della RJ O’Brien & Associates si è ritrovato a fare un diverso tipo di calcolo: quanto cibo accumulare nel caso in cui il coronavirus a rapida diffusione inneschi una corsa nei negozi di alimentari di Chicago come ha fatto a Hong Kong e l’Italia.

“Se hai cibo per tre settimane, stai bene”, ha concluso, valutando la sua scorta di prodotti in scatola, riso, pasta e un caso di lattine da tre litri di olio d’oliva.

È stata una settimana per i libri di storia nei mercati finanziari globali, con i rendimenti del Tesoro che si sono schiantati ai minimi storici, il mercato azionario statunitense si è immerso in una correzione al ritmo più veloce mai registrato e attività come l’oro si sono dimostrate meno un paradiso del solito. Tuttavia, quella era solo una parte del dramma. Per la prima volta dagli attacchi terroristici dell’11 settembre 2001, lo stress che si è manifestato durante una settimana selvaggia a Wall Street non riguardava solo le perdite di investimento. Comprendeva anche la salute e la sicurezza dei propri cari e la capacità di continuare la vita come al solito in un mondo che sembrava cambiare drasticamente e in modo allarmante.

Queste due fonti separate di stress erano indissolubilmente legate. I commercianti e i gestori di fondi riferiscono di essersi svegliati nel cuore della notte per controllare i prezzi dei futures, presentarsi al lavoro alle 2 del mattino per scambiare la sessione europea e catturare pisolini sulle stuoie di yoga in ufficio. Allo stesso tempo, si stavano arrampicando per fare piani di emergenza per lavorare in luoghi di emergenza o a casa, chiedendosi se le scuole dei loro figli chiudessero e decidendo se avrebbero dovuto annullare i viaggi di lavoro e le vacanze di primavera.

Le potenziali interruzioni minacciano di esacerbare gli stress nei mercati a seguito di una settimana di movimenti storici dei prezzi delle attività che hanno visto i libri di investimento per il 2020 strappati in tutto il mondo. L’S & P 500 è precipitato dell’11% nella settimana, la sua peggiore perdita dalla crisi finanziaria del 2008. È in calo del 13% rispetto all’ultimo record del 19 febbraio ed è entrato in una correzione del 10% al ritmo più veloce di sempre.

L'S & P 500 è sceso di oltre il 10% dal suo picco in sole sei sessioni

Donald Selkin, capo veterano dello stratega del mercato presso la Newbridge Securities Corp. a Boca Raton, in Florida, ha avuto difficoltà a tenere gli occhi lontani dallo schermo, che si tratti di controllare l’iPad durante una casa aperta nella scuola di suo nipote o di quei viaggi fastidiosi nel bagno nel cuore della notte.

“Quando mi alzo per andare, guardo al futuro”, ha detto. “È demoralizzante, è terribile quando lo vedi. È deprimente. “

Nel mercato obbligazionario, l’intera curva dei rendimenti degli Stati Uniti è ora inferiore all’1,75%, il limite superiore del tasso obiettivo della Federal Reserve, un segno della pressione sul dorso centrale per allentare la politica già dal mese prossimo. I rendimenti delle obbligazioni trentennali statunitensi hanno superato un minimo storico precedente in quanto gli investitori si sono accumulati in attività che tradizionalmente hanno agito da paradisi in tempi difficili. I tassi decennali sono precipitati oltre il minimo precedente, chiudendo la settimana sotto l’1,15%.

Il debito a due anni paga ora quasi quanto ha fatto a seguito della crisi del 2008. Fondi obbligazionari high yield statunitensi hanno $ 4.2 miliardi di di deflussi nella settimana che conclusa Mercoledì, la più grande dal 2018. Lo yen ha avuto il suo più ripida di rally dal 2017, da Venerdì.

Il tasso di tesoreria a 30 anni raggiunge un nuovo minimo

Sebbene ci sia una semplice spiegazione delle grandi variazioni di prezzo tra i timori del coronavirus, l’epidemia ha portato alla ribalta molte delle tensioni sottostanti all’interno dei mercati e dell’economia globale. Le banche centrali già accomodanti sono nuovamente sotto pressione per abbassare i tassi, provocando un rinnovato dibattito sulla funzione della politica monetaria, mentre una parte invertita della curva del Tesoro sta segnalando che una recessione USA – vista da molti come in ritardo – potrebbe finalmente arrivare.

Oltre a un’inondazione di chiamate ed e-mail da parte di clienti in preda al panico nel mare di rosso che si diffonde attraverso gli schermi di trading, il gestore del fondo Invesco Ltd. Alessio de Longis ha ricevuto un altro messaggio allarmante: le foto degli scaffali vuoti dei supermercati a Milano inviate da sua sorella, che è lavorare da casa dopo che il virus ha improvvisamente iniziato a far ammalare centinaia in Italia.

“Tutto è iniziato lunedì e sembra un’eternità”, ha detto de Longis.

Tra il caos nell’enclave degli hedge fund di Stamford, nel Connecticut, Glen Capelo rimuginava sul fatto che avrebbe dovuto rendere una capitolazione molto più triste di qualsiasi commercio: annullare un viaggio programmato per il prossimo mese nel Walt Disney World in Florida con sua moglie e 3- figlie gemelle di un anno. Mentre le mosse nei mercati stanno evocando molti paragoni con la crisi finanziaria globale del 2008, Capelo, il capo dei tassi di interesse nel broker-dealer Mischler Financial Group, ha paragonato l’atmosfera più alle conseguenze degli attacchi terroristici dell’11 settembre.

“I mercati stanno esplodendo, ma nella parte posteriore della tua mente sei preoccupato per la famiglia allo stesso tempo”, ha detto Capelo.

I volumi degli scambi sono stati travolgenti. Nel mercato azionario statunitense, oltre 19 miliardi di azioni si sono scambiate le mani venerdì – il più da ottobre 2008 – segnando un record in termini di dollari di circa $ 1 trilione . Circa 20,7 milioni di contratti di opzioni su eurodollari sono stati negoziati in quattro giorni, quando normalmente 1,5 milioni cambiano in una buona giornata.

Anche le distrazioni potrebbero essere travolgenti.

“Ogni volta che una persona tossisce o starnutisce, ti guardi alle spalle, tipo” Va tutto bene laggiù? “”, Ha detto Albert Marquez, un broker di tariffe specializzato in opzioni di eurodollari presso Chicago Capital Markets, che lavora adiacente al trading CME fossa.

Le strategie per far fronte ai nervi sfilacciati variavano, sebbene alcune fossero prevedibili. Capelo, il broker finanziario Mischler, si è versato una tequila Casamigos Reposado sulle rocce più di una notte questa settimana, un’indulgenza che di solito salva per il fine settimana.

Nonostante tutto, quella famosa spavalderia di Wall Street sembrava essere viva e vegeta. Brad Bechtel, il capo del commercio di valuta globale con sede a New York presso Jefferies, non ha cambiato il suo modo di fare il giro del mondo. È tornato da Londra giovedì, dopo un altro recente viaggio in Germania. Questo fine settimana parte per Jackson Hole, nel Wyoming, per scendere in pista.

“In un certo senso, è come, portalo avanti”, ha detto. “Mi ammalerò, lo supererò tra una settimana.”

– Con l’assistenza di Katherine Greifeld, Rachel Evans e Vildana Hajric