La BCE su tutti i fronti per rassicurare i mercati – Diversi membri della banca centrale sono intervenuti venerdì. Obiettivo: convincere i mercati che tutto sarà fatto per evitare una nuova crisi del debito sovrano. Un’ambigua dichiarazione di Christine Lagarde, il giorno prima, aveva fatto saltare il tasso italiano. Causando la furia di Roma.

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La sentenza di Christine Lagarde sul fatto della BCE non era intesa a ridurre gli spread e ha causato problemi ai mercati. (Kai Pfaffenbach / REUTERS)Di Guillaume Benoit lesechos.fr 15.3.20

Era urgente intervenire. Venerdì sono intervenuti diversi membri della Banca centrale europea per spegnere un incendio sui mercati. Era una frase di Christine Lagarde, il giorno prima che ha dato fuoco alla polvere. Rispondendo a un giornalista durante una conferenza stampa , ha dichiarato il presidente della BCE. ”  La BCE non ha il ruolo di ridurre gli spread (gli spread tra i tassi di indebitamento dei diversi stati europei, ndr)”, suggerendo che l’istituzione di Francoforte non era più pronta a fare qualsiasi cosa per evitarne un altro crisi del debito nell’area dell’euro.

Non ci è voluto altro per governare i mercati già sovraeccitati dalla crisi del coronavirus. Il tasso italiano è salito di quasi 70 punti base, senza precedenti, ampliando significativamente il divario con il suo equivalente tedesco. L’indice di punta della Borsa di Milano è da parte sua affondato del 17%, il più grande calo giornaliero della sua storia. Perfino i tassi di debito francesi, finora considerati un rifugio sicuro, hanno fatto progredire Christine Lagarde, pochi minuti dopo la fine della conferenza stampa, per chiarire la situazione durante un’intervista con la CNBC. Ma questo non era abbastanza.

Rabbia in Italia

Questo passo falso provocò la furia di Roma. Il presidente italiano Sergio Mattarella ha affermato che il suo paese sta mostrando la strada ad altri stati per combattere il coronavirus. E che i suoi concittadini avevano il diritto di aspettarsi una reazione unitaria dalle istituzioni europee, riferisce Euractiv.

La BCE non ha risparmiato sui mezzi per correggere la situazione. ”  Non tollereremo alcun rischio per la buona trasmissione della nostra politica monetaria “, ha martellato Philip Lane in una nota con un tono molto più proattivo, pubblicata sul sito della banca centrale. Siamo chiaramente pronti a fare di più e ad adattare tutti i nostri strumenti, se necessario, per garantire che gli spread ad alto rendimento osservati in risposta alla diffusione accelerata del coronavirus non compromettano la trasmissione.  “

Anche se ciò significa lasciare il rigoroso quadro che limita la BCE. “  Se esiste il rischio di frammentazione, utilizzeremo tutte le possibili flessibilità. Lo abbiamo già fatto in passato e lo faremo in futuro ogni volta che sarà necessario  ”, ad esempio ha ricordato su Radio Classique François Villeroy de Galhau, governatore della Banque de France.

Acquisti obbligazionari migliorati

”  Possiamo concentrare gli acquisti della BCE su determinati paesi, a seconda delle circostanze  ” , ha dichiarato Ignazio Visco, governatore della Banca d’Italia, suggerendo che potrebbe intensificare la sua azione sul debito italiano. Soprattutto da quando la BCE ha acquisito i mezzi necessari. Ha annunciato giovedì di avere una busta aggiuntiva di 120 miliardi di euro – oltre ai 20 miliardi di euro mensili del suo programma di acquisto di attività – che può utilizzare come preferisce acquisire obblighi.

Coronavirus: taglio a sorpresa della banca norvegese

I membri della BCE hanno anche cercato di dimostrare la pedagogia sugli annunci del giorno precedente, che è quasi passato inosservato nella conferenza stampa post tumulto. La banca centrale ha scelto misure più tecniche di un taglio dei tassi , ma che ha ritenuto più efficaci nell’aiutare l’economia europea a superare la crisi. In particolare finanziamenti a costi molto bassi offerti alle banche che continueranno a finanziare le PMI europee.

Queste dichiarazioni sono state ascoltate. Anche se, nel complesso, i tassi degli stati europei sono aumentati venerdì, lo spread tra i tassi tedeschi e italiani è tornato a un livello più ragionevole.

Guillaume Benoit