Morgan Stanley, Goldman dichiara in corso la recessione globale

Christopher Condon e Jeff Kearns bloomberg.com 17.3.20

  • La crisi potrebbe essere peggiore del 2001, anche se non così profonda come il 2009
  •  I rischi includono il persistere del virus e il blocco dei mercati
I pedoni passano tavoli vuoti in una terrazza del caffè a Parigi.
I pedoni passano tavoli vuoti in una terrazza del caffè a Parigi. Fotografo: Adrienne Surprenant / Bloomberg

Gli economisti di 
Goldman Sachs Group Inc. e 
Morgan Stanley si sono uniti alla corsa di Wall Street per dichiarare che il coronavirus ha innescato una recessione globale, con il dibattito ora concentrato sulla sua probabile lunghezza e profondità. 
Un giorno dopo che il presidente Donald Trump ha ammesso che la recessione degli Stati Uniti da sola è destinata a essere “cattiva”, gli economisti hanno gettato via le loro previsioni secondo cui il mondo potrebbe evitare di cadere in recessione per la prima volta dalla crisi finanziaria.

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Allentamento globale nel 2020
Le banche centrali di tutto il mondo hanno tagliato i tassi di interesse quest’anno

Dietro il ripensamento: il virus si è diffuso in Europa e negli Stati Uniti, così come nuove prove che la Cina – la prima ad essere colpita da quella che ora è una pandemia – ha subito un colpo più duro alla sua economia rispetto a quanto inizialmente previsto.


Il team di Morgan Stanley, guidato da Chetan Ahya, ha affermato che una recessione mondiale è ora il suo “caso base”, con una crescita che dovrebbe scendere allo 0,9% quest’anno. 
A Goldman Sachs, Jan Hatzius e colleghi prevedono un indebolimento della crescita all’1,25%. 
S&P Global ha aggiunto la sua voce al coro con un rapporto che prevedeva una crescita compresa tra l’1% e l’1,5%.

Gli economisti hanno recuperato le stime di crescita degli Stati Uniti nel primo semestreTali crolli non sarebbero così dolorosi come la contrazione dello 0,8% del 2009, misurata dal Fondo monetario internazionale, ma sarebbero peggiori delle recessioni del 2001 e dei primi anni ’90. 
Sia Morgan Stanley che Goldman Sachs prevedono un rimbalzo nella seconda metà, ma avvertono che il rischio rimane di un dolore economico ancora maggiore.


Le proiezioni eserciteranno un’ulteriore pressione sui responsabili politici affinché facciano di più per limitare l’emergenza sanitaria e fornire stimoli che aiutino le aziende e i consumatori a superare lo shock e quindi a favorire il rimbalzo della domanda in seguito.
Cosa dicono gli economisti di Bloomberg …
“Stiamo ridimensionando le nostre previsioni per la crescita della Cina del 2020. 
La nostra previsione precedente per l’anno era una crescita del 5,2%. 
La nostra nuova previsione è dell’1,4%. 
Ciò include una contrazione dell’11% nel primo trimestre. “
– Chang Shu, David Qu e Tom Orlik
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Sebbene la Federal Reserve americana e le altre banche centrali siano state attive nell’allentamento della politica monetaria, la maggior parte dei governi ha reagito lentamente e sta preparando pacchetti fiscali che potrebbero non riuscire a calmare gli investitori preoccupati.
“Mentre la risposta politica fornirà protezione al ribasso, i danni sottostanti sia dall’impatto di Covid-19 che dalle condizioni finanziarie più rigide produrranno uno shock materiale per l’economia globale”, hanno affermato gli economisti di Morgan Stanley.


Le prospettive potrebbero oscurarsi ulteriormente se il virus dura più a lungo del previsto o esercita un maggiore dolore economico, dato che fabbriche, scuole, ristoranti e negozi si stanno chiudendo in tutto il mondo. 
Anche il congelamento dei mercati o la lentezza dei governi ad agire sono considerati minacce.
Altrove a Wall Street, gli strateghi stanno definendo cosa dovrebbero fare i governi.
Alla JPMorgan Chase & Co., John Normand ha sostenuto le economie sviluppate ripetendo il loro lavoro manuale sulla crisi quando hanno prodotto stimoli fiscali dall’1% al 2% del prodotto interno lordo. 
George Saravelos, stratega valutario della Deutsche Bank AG, ha affermato che i governi potrebbero anche dover intervenire per garantire il sostegno a famiglie e aziende.

Mentre la Fed ottiene il massimo dei voti per la sua recente risposta alla riduzione dei tassi e al tentativo di stabilizzare i mercati del credito, l’economista capo della Northern Trust Corp. Carl Tannenbaum ha affermato che il Congresso e la Casa Bianca finora non sono riusciti ad agire abbastanza coraggiosamente.
“L’altra parte di Washington ha davvero bisogno di farsi avanti con qualcosa di così sostanziale nelle dimensioni e intelligente nel design”, ha detto.
La Cina sta vivendo il più grande dolore e la maggior parte degli economisti non è riuscita a capire fino a che punto sarebbe caduta, con la probabilità ora che la sua economia subirà il peggior tumulto di molti decenni. 
Gli economisti di Morgan Stanley ora ritengono che la sua economia si sia ridotta del 5% nel secondo trimestre.
Dall’inizio dell’epidemia in Cina, i dati sono trattati da molti come un presagio di ciò che verrà in altre regioni. 
Morgan Stanley prevede che le economie statunitensi ed europee soffriranno di più nel secondo trimestre.
Le previsioni per gli Stati Uniti variano ancora di molto, con alcune ipotesi che l’attività potrebbe addirittura diminuire del 10% su base annua nei tre mesi fino a giugno. 
Goldman Sachs punta a un’immersione del 5% dopo una crescita pari a zero nel primo trimestre.


“I due quarti di quest’anno saranno molto impegnativi, anche se avremo rapidamente sotto controllo la diffusione del coronavirus”, ha affermato Tannenbaum.