La BCE elimina il rischio di liquidità delle banche per garantire che i flussi di credito

Expansion.com 7.4.20

L’istituzione presieduta da Christine Lagarde adotta misure “senza precedenti” per consentire alle banche con quasi tutti i tipi di prestiti di partecipare alle aste presso la BCE.

L’intero meccanismo delle autorità finanziarie lavora allo stesso obiettivo: impedire alla crisi del coronavirus di disattivare il credito alle imprese. Oggi la Banca centrale europea ha compiuto un ulteriore passo in quella direzione aprendo il più ampio spettro di prestiti che le entità possono utilizzare come garanzia per partecipare alle aste di liquidità che l’autorità monetaria stessa ha messo a loro disposizione.

In quelle che considerano misure “senza precedenti” nella lotta contro l’impatto del coronavirus, l’istituzione presieduta da Christine Lagarde ha intrapreso un “aumento temporaneo della tolleranza al rischio per sostenere il credito all’economia”. Ciò si traduce in una riduzione del 20% sullo sconto di tutte le garanzie richieste dalle banche in modo che possano accedere alla barra di liquidità gratuita dell’agenzia, ovvero presterà più denaro alle entità senza che sia necessario lasciare in pegno quante più attività di prima.

Ma la misura a stella presentata dalla BCE non è tanto nella riduzione dello sconto sulle garanzie, quanto nel tipo di prestiti che ora sono accettati come tali. L’istituzione con sede a Francoforte consentirà prestiti a grandi aziende, PMI e lavoratori autonomi con garanzie statali (come le garanzie ICO che sono state lanciate dal governo in Spagna) per fungere da garanzia per assistere alle iniezioni di liquidità. La BCE accetterà anche come prestiti collaterali con un rating creditizio peggiore e quelli denominati in una valuta diversa dall’euro.

“I governi hanno eliminato il rischio di credito assunto dalle banche nel concedere questo tipo di prestito e ora la BCE ha eliminato il rischio di liquidità. In queste condizioni, i prestiti alle società europee non hanno quasi alcun rischio per le entità, dovrebbero mantenere il flusso di credito “, affermano le fonti finanziarie.

Inoltre, per garantire che le entità possano accedere alla liquidità della BCE per coprire il rischio di qualsiasi prestito, non importa quanto piccolo, l’autorità monetaria ha eliminato il volume minimo di crediti che possono essere utilizzati per andare alla sua finestra, che era precedentemente ammontava a 25.000 euro. 

Infine, concede un toro al debito sovrano greco, che fino ad ora non poteva essere utilizzato come garanzia, e aumenta dal 2,5% al ​​10% il volume del debito senza garanzie che accetterà da una singola entità.

Queste misure, chiarisce il BCE, sono temporanee e saranno in vigore solo finché dura la crisi del coronavirus. A titolo di garanzia, Lagarde ha deciso di collegarli al suo programma Pandemic Emergency Procurement Program (PEPP, per il suo acronimo in inglese), uno strumento presentato due settimane fa e che prevede l’acquisto di 750.000 milioni di euro di debito in tutto questo anno. Se entro il 2020 l’economia ha ancora bisogno dell’intervento della BCE, gli acquisti si espanderanno e, quindi, anche le misure sui collaterali.