La BCE rilascia banche per restituire liquidità al mercato

16 aprile. 2020 – expansion.com

Il supervisore richiederà meno capitale dalle entità nel loro lavoro di intermediazione nel tentativo di rendere fluido il mercato nonostante la volatilità.

La Banca centrale europea (BCE) viene di nuovo in soccorso. Ieri, in una nuova dichiarazione straordinaria, l’unico supervisore ha emesso un toro per alleviare le banche dall’onere che impedisce loro di svolgere il proprio lavoro di mercato in questa crisi causata dall’espansione del coronavirus.

Il Consiglio di vigilanza bancaria della BCE, presieduto dall’italiano Andrea Enria, ha decretato che alleggerirà il cosiddetto “moltiplicatore qualitativo del rischio di mercato”, che determina la quantità di capitale che le banche devono accantonare in ciascuna delle loro operazioni di intermediazione nell’acquisto di obbligazioni, azioni o altri beni. Questo moltiplicatore, che il supervisore utilizza per compensare le possibili sottostime delle banche in merito al rischio che assumono, è determinato dalla classe di attività negoziata e dal suo rischio.

“Questa misura è adottata per compensare l’aumento del moltiplicatore, il quantitativo, che è determinato dalla volatilità del mercato”, spiegano dalla stessa BCE. È adottato temporaneamente per un periodo di sei mesi, che, sì, potrebbe essere esteso se le tensioni persistessero.

La volatilità senza precedenti scatenata dal coronavirus ha spinto il livello di capitale che le entità hanno dovuto accantonare per continuare a esercitare il loro ruolo di market maker, che ha prosciugato la liquidità anche se l’autorità monetaria stessa ha cercato di iniettare risorse nel sistema. Semplicemente, la banca non è stata in grado di trasferirli.

“La BCE ha cercato di irrigare il sistema finanziario con liquidità, ma i requisiti normativi sono così elevati da impedire il flusso di denaro”, spiegano le fonti finanziarie.

Anche l’ampio programma di acquisto di debiti lanciato dall’autorità monetaria – che quest’anno acquisirà più di un trilione di euro – non è stato in grado di stabilizzare definitivamente i livelli di liquidità sul mercato. Nelle ultime sessioni, l’interesse sul debito è fortemente rimbalzato e ogni accenno di rimborsi nei fondi rischia di provocare un altro ribasso nella vendita di attività.

“Alla fine la BCE ha saputo che è più facile lasciare che le banche facciano il loro lavoro piuttosto che doverlo acquistare tutto. È meglio creare un mercato nonostante l’aumento del rischio per il sistema finanziario”, affermano queste stesse fonti. .

Con il nuovo regime temporaneo, le banche saranno in grado di svolgere operazioni di mercato senza aumentare i requisiti patrimoniali al punto da scoraggiare il loro ruolo di creatori di liquidità. “Con questa misura, oltre ad ammorbidire la prociclicità dei mercati, cerchiamo di mantenere la capacità delle banche di fornire liquidità e di proseguire i loro sforzi di mercato”, afferma la BCE.

Misure anticrisi

Tutte queste richieste sono il risultato della regolamentazione dopo la crisi finanziaria globale e riflettono il tentativo dei regolatori e dei supervisori di limitare il rischio assunto dalle banche. Ma nel mezzo della crisi del coronavirus, dove qualsiasi operazione comporta forti rischi, significava semplicemente attività paralizzanti.

Nonostante tutto, il supervisore nega che questo sarà l’inizio di un processo di deregolamentazione bancaria e si riferisce in tal senso alla natura temporanea della misura. Allo stesso modo, Christine Lagarde, presidente della BCE, ha parlato ieri (vedi informazioni allegate), rilevando che questa impass non sarà un passo indietro nella regolamentazione. In effetti, ha promesso di soddisfare i requisiti del Comitato di Basilea secondo il nuovo calendario, che rinvia i requisiti di un anno.

Nell’ultimo mese, oltre alle misure patrimoniali adottate dalla BCE e da altre autorità, sono state intraprese azioni sui requisiti patrimoniali della banca, che hanno consentito il rilascio di 180.000 milioni che le entità possono utilizzare per aumentare il credito.