Contratti del PIL della Cina per la prima volta in 40 anni: l’industria reagisce

Internationalinvestment.net 17.4.20

Per la prima volta da quando sono iniziati i record, la Cina ha registrato un calo su base annua della sua produzione economica, con cifre ufficiali che mostrano una contrazione del 6,8% per il PIL del primo trimestre del paese.

I dati di oggi, pubblicati dal National Bureau of Statistics di Pechino, interrompono una corsa ininterrotta alla crescita economica che dura da quattro decenni.

Sebbene la Cina abbia iniziato a riferire per la prima volta le sue statistiche sul PIL solo nel 1992, la maggior parte degli analisti ha affermato che questa è la prima volta che il paese vede un declino anno su anno in oltre 40 anni.La natura di questo shock è davvero diversa da qualsiasi cosa che abbiamo mai visto in vita nostra. Non credo che abbiamo visto nulla del genere dal 1976. “

Il calo del PIL trimestrale segue una crescita del 6% nel quarto trimestre del 2009.

Mao Shengyong, portavoce del National Bureau of Statistics, ha dichiarato al FT : “Non possiamo dire che i fondamenti del progresso economico a lungo termine della Cina siano cambiati a causa di uno shock a breve termine”.

Nonostante il declino “sorprendente”, Pechino insiste sul fatto che si tratti di uno shock a breve termine e prevede un ritorno alla crescita del 5% medio nei prossimi due anni.

Andrew Tilton , capo economista dell’area Asia-Pacifico per Goldman Sachs , ha dichiarato al Wall Street Journal : “La natura di questo shock è davvero diversa da qualsiasi cosa abbiamo mai visto in vita nostra. Non credo di aver visto nulla di simile dal 1976 “riferendosi all’anno della morte di Mao Zedong.

Qui II raccoglie alcuni degli altri commenti del settore provenienti da tutto il mondo:

Ken Wong, specialista del portafoglio azionario asiatico presso Eastspring Investments, il braccio asiatico di gestione patrimoniale di Prudential, ha dichiarato: “” Se utilizziamo la Cina come scenario base per il resto del mondo in termini di ripresa economica da covid-19, occorrerebbero circa 3 mesi dal blocco iniziale per vedere le attività manifatturiere normalizzarsi mentre il settore dei servizi potrebbe impiegare circa 6 mesi per vedere i numeri tornare a livelli più normali “.

Alastair Campbell, gestore degli investimenti di Kames Capital, ha scritto: “La contrazione del PIL del -6,8% per il primo trimestre 2020 in Cina è stata leggermente peggiore della previsione di consenso del -6,2%. Tuttavia, ho visto -9% e -10% da alcuni economisti rispettati Fondamentalmente, i dati sequenziali in rapido movimento hanno mostrato un miglioramento a marzo rispetto a febbraio – ad esempio, la domanda di energia a marzo è stata del -4,2% a / a contro il -7,8% per gennaio-febbraio. Le previsioni del PIL per l’anno per la Cina sono ora + 2-3% YoY, ma il consenso continua a cambiare.

“Si prevede che il secondo trimestre continuerà a registrare una graduale ripresa quando la domanda si riprenderà e l’offerta tornerà completamente online. Le scuole di Shanghai e Pechino stanno tornando da ora a maggio su base graduale, il che è un altro aspetto positivo”.

“Il principale successo verrà dalla contrazione delle esportazioni, ma le azioni cinesi hanno registrato un andamento relativamente buono da inizio anno e siamo in sovrappeso poiché prevediamo guadagni da qui”.

Robert Alster , responsabile dei servizi di investimento presso Close Brothers Asset Management , ha dichiarato: “Mentre il mondo inizia a fare i conti con Covid-19 e il suo impatto, stiamo iniziando a ottenere un quadro più chiaro delle sfide economiche che ci attendono. stimato dall’FMI che la maggior parte delle economie emergerà di circa il 5% più piccola, con cicatrici che potrebbero non guarire mai del tutto. Ma Pechino è in una posizione migliore rispetto alla maggior parte dei rimbalzi e quando tutto è detto e fatto, è probabile che la Cina sia il paese con le migliori prestazioni in il mondo.

“Ci sono segni che il paese potrebbe iniziare a emergere dall’oscurità. BMW sta riaprendo le sue fabbriche cinesi e i rivenditori stanno aprendo le loro persiane. Tuttavia, l’incertezza persiste e i consumatori potrebbero aver bisogno di più fiducia prima di tornare alle abitudini di spesa più tipiche. chiarisce che c’è ancora molta strada da fare per la ripresa, ma le speranze globali sono riposte sul fatto che la Cina sia sulla buona strada, tuttavia una domanda esterna debole potrebbe renderla una salita difficile “.

“Straordinario … un netto avvertimento per il Regno Unito” 
Richard Pearson , direttore della piattaforma di investimento EQi, ha commentato: “Un calo del 6,8% del PIL è uno shock straordinario per l’economia cinese e, di conseguenza, per il resto del mondo. indicatore importante poiché consideriamo il potenziale impatto per l’Occidente perché siamo ancora alle prese con la pandemia. È probabile che l’impatto sul Regno Unito sarà più grave a causa della diversa natura delle risposte del governo tra Occidente e Cina, che sembra aver portato a decessi registrati più bassi in Cina.

“Chiaramente una tale indicazione non è la migliore notizia per gli investitori del Regno Unito, ma potrebbe esserci ancora luce alla fine del tunnel, poiché l’altopiano dei tassi di infezione. Nel frattempo, le persone dovrebbero evitare il controllo delle scorte, in quanto ciò li indurrà a una reazione istintiva.

“Resta da vedere la reale entità del danno all’economia del Regno Unito e la fiducia dei consumatori – non sapremo ancora i dati reali da tempo. Mantenere un livello di leadership e rimanere concentrati sui propri obiettivi di investimento a lungo termine è la cosa migliore da fare in questo momento “.

Cormac Nevin , analista degli investimenti presso Beaufort Investment , ha affermato che avrebbe potuto essere peggio, ma consiglia cautela: “I dati trimestrali sul PIL cinese pubblicati durante la notte sono arrivati ​​a -6,8, al di sotto delle aspettative degli analisti del -6,5% e rappresentano la prima stampa negativa ufficiale dal fine anni 1970. Ma come per tutti i dati economici cinesi, vale la pena trattare con una certa cautela. Il tasso di PIL target del Partito Comunista Cinese negli ultimi 10 anni si è attestato attorno al + 6,8%, quindi è poetico che la prima stampa negativa capita semplicemente di invertire la direzione.

“I mercati azionari dell’area Asia-Pacifico non sono stati turbati dal rilascio dei dati e sono cresciuti nella speranza di un’ulteriore riapertura economica globale. Tuttavia, sebbene le economie si riaprano rapidamente, i forti aumenti della disoccupazione e il calo del reddito dei consumatori probabilmente richiederà molto più tempo per risolvere quali mercati potrebbero attualmente non essere sufficientemente apprezzati.

“Mentre prevediamo che i mercati rimarranno volatili per il resto dell’anno, il rally da 1 aprile è un ottimo esempio del motivo per cui è fondamentale rimanere investiti durante l’intero ciclo del mercato, indipendentemente da quanto doloroso possa essere stato il prelievo precedente.”

Questo ottimismo è condiviso da Andy Rothman, stratega degli investimenti di Matthews Asia , che sostiene che la Cina è già sulla strada della ripresa: “Secondo un sondaggio condotto in 56 città tra il 26 marzo e il 6 aprile, i consumatori cinesi sono relativamente ottimisti sul futuro dal team China Quantitative Insight del Credit Suisse. Degli 800 consumatori intervistati, il 50% ha dichiarato di ritenere che il reddito disponibile della propria famiglia sarà più elevato in 12 mesi e un altro 36% ha dichiarato che sarà lo stesso del livello attuale. “

U o V? 
Commentando la natura della futura ripresa della Cina, Brooks Macdonald hacommentato: “Proprio come stiamo assistendo all’attività economica in entrata e in uscita da un periodo senza precedenti di contrazione forzata, così anche i mercati finanziari hanno dovuto percorrere un percorso simile. Gli investitori stanno provando per determinare se la forma della ripresa è un rimbalzo a “V” relativamente rapido o un miglioramento a forma di U più graduale, ma esiste comunque una differenza importante tra economie e mercati azionari.

“Mentre le economie sottostanti potrebbero impiegare più tempo a recuperare attività perdute, i mercati finanziari continueranno a guardare oltre i 19-cov in quanto cercano una tabella di marcia per gli investimenti. Il livello di accomodamento della politica monetaria e fiscale in corso senza precedenti incoraggia gli investitori a guardare oltre i loro orizzonti di investimento. Con il supporto politico previsto per sopravvivere al virus, ciò significa che la ripresa economica in rialzo quando arriverà potrebbe essere davvero molto pronunciata “.