Coronavirus: i fondi europei affrontano prelievi storici -Gli investitori hanno ritirato quasi 290 miliardi di euro dai fondi aperti europei a marzo, un record storico. La fuga di investitori unita alla caduta dei mercati rappresenta una doppia penalità per il settore.

Bastien Bouchaud Lesechos.fr 22.4.20

Un’emorragia senza precedenti. I fondi aperti europei avevano deflussi di quasi 290 miliardi di euro a marzo, un record storico, secondo i dati di Morningstar forniti esclusivamente a “Les Echos”. I fondi attivi o passivi, ESG o meno, hanno registrato deflussi, spesso massicci, nell’ultimo mese. “Il crollo dei mercati ha spinto gli investitori a vendere tutto per raccogliere denaro”, riassume Ali Masarwah, incaricato di analizzare questi dati su Morningstar. Abbastanza per fare pressione su un settore che ha beneficiato di venti favorevoli negli ultimi anni grazie al continuo aumento dei mercati.

Il legame in prima linea

Il settore obbligazionario è stato il più colpito, con deflussi di quasi 140 miliardi. Una svolta particolarmente brusca per questa classe di attivi che aveva registrato una raccolta di 330 miliardi di euro nel 2019. Pimco, la società di gestione americana specializzata in obbligazioni e consociata di Allianz, ha pagato il prezzo. Solo a marzo, ha registrato deflussi per 23 miliardi, ovvero oltre il 12% del patrimonio gestito alla fine di febbraio in fondi aperti. Il suo fondo di punta, il Pimco Income Fund , da solo ha registrato deflussi per oltre 6 miliardi di euro, il che non le impedisce di rimanere il più grande fondo europeo con oltre 50 miliardi di attività.

Ma è stato il francese Amundi, leader europeo nella gestione patrimoniale, a subire il massimo deflusso, con oltre 30 miliardi di euro di deflussi. Tra gli altri principali giocatori francesi, Natixis ha visto scappare 16 miliardi mentre BNP Paribas AM ha limitato la rottura con deflussi di 8 miliardi. Tutti hanno subito ritiri proporzionalmente maggiori del mercato nel suo insieme. A cui si deve aggiungere l’impatto della caduta dei mercati sulle loro posizioni totali. Morningstar stima le perdite finanziarie su tutti i fondi aperti europei a circa 1.000 miliardi di euro a marzo.

“I gestori patrimoniali hanno beneficiato notevolmente dell’aumento del mercato azionario negli ultimi tempi”, ha affermato Ali Masarwah. “Tra la caduta del mercato e la rapida uscita degli investitori, marzo rappresenta un momento di verità per il settore”, ha affermato. Non sono tanto i grandi giocatori che rischiano di essere disturbati. Questi generalmente hanno reti di distribuzione in cattività che garantiscono loro un certo volume di affari. Tuttavia, i giocatori di nicchia, specializzati in una strategia o in una classe di attività, probabilmente vivranno tempi difficili in futuro.

ESG resiste

La finanza responsabile è ancora in aumento. I fondi con caratteristiche ambientali, sociali o di governance (ESG) hanno subito poco meno di 3 miliardi di deflussi a marzo, ovvero lo 0,5% del patrimonio gestito alla fine di febbraio. Una buona performance, mentre tutti i fondi aperti hanno registrato un tasso di uscita del 2,8% per la gestione attiva e dell’1,5% per la gestione degli indici.

Bastien Bouchaud