Credit Suisse: sette risultati dal primo quartiere della Corona

Finews.ch 23.4.20

Anche se il Credit Suisse ha prodotto un buon risultato a prima vista, la banca deve affrontare diverse sfide. finews.ch ha analizzato i sette aspetti più importanti delle cifre trimestrali.

Per il suo primo trimestre come CEO del Credit Suisse, Thomas Gottstein avrebbe sperato in tempi più tranquilli in cui avrebbe potuto presentarsi come il capo in tutto il mondo, invece di dover gestire la grande banca dal suo ufficio a casa . finews.ch ha analizzato gli aspetti più importanti del primo trimestre di Gottstein, sebbene non tutti gli sviluppi siano dovuti alla pandemia di coronavirus. 

1. Il Credit Suisse ha bisogno della Svizzera più che mai

È uno dei loro punti di forza, eppure la dichiarazione contenuta nei documenti trimestrali CS fa sedere e notare: un’elevata dipendenza da un’economia svizzera resiliente. Ciò è dimostrato anche dal fatto che la grande banca attribuisce un’importanza strategica cruciale al business resiliente e redditizio nel mercato interno.

Le cifre del Credit Suisse parlano la stessa lingua: tra il 2017 e il 2019, l’utile ante imposte rettificato medio del Gruppo è stato di 3,7 miliardi di franchi all’anno, di cui il solo business svizzero ha rappresentato il 38 percento. Allo stesso tempo, il mercato locale è estremamente resistente: in nessun altro luogo la grande banca deve accantonare accantonamenti per perdite su crediti in relazione ai prestiti.

2. Buon risultato grazie ai petardi nebbia

Se vuoi valutare le prestazioni effettive del CS, devi guardare molto da vicino. Il risultato del primo trimestre è stato distorto non solo dalla pandemia del virus corona, ma anche dagli effetti fiscali e dalla vendita di un’area commerciale. In particolare, la vendita di Investlab, che aveva già spazzato la banca nel quarto trimestre del 2019, ha riportato i soldi nelle casse.

Queste posizioni hanno aumentato l’utile netto di 739 milioni, senza il quale la pandemia di coronavirus avrebbe fatto precipitare gli utili del 23%. In questo contesto, anche l’annuncio della banca a marzo appare in qualche modo incolore, secondo il quale l’utile ante imposte del primo trimestre del 2019 era già stato pareggiato nei primi due mesi dell’anno.

3. Le banche d’investimento non forniscono alcuna prova

La consulenza e gli affari sul mercato dei capitali hanno sempre più dimostrato la divisione dei problemi per CS. Anche senza l’accantonamento per perdite su prestiti di CHF 155 milioni, si sarebbe verificata una perdita, come nel caso di un anno fa e nel quarto trimestre del 2019.

Il business della leva finanziaria e dei derivati ​​è crollato completamente, una disciplina di tutti i tempi in cui CS è stata tradizionalmente forte. Sebbene le riduzioni dei costi procedano secondo i piani, la divisione non è in grado da tempo di dimostrare di supportare il CS. Le prospettive nel settore della consulenza e della sottoscrizione non danno motivo di ritenere che il settore migliorerà.

4. I “Brutti anatroccoli” di Tidjane Thiam sono tornati

Nonostante la conversione pluriennale del CS sotto il predecessore di Gottstein Tidjane Thiam , nel primo trimestre 2020 si è verificato un déjà vu: come nel 2016, c’è stato un crollo dei prezzi del petrolio e conseguenti perdite presso la banca d’investimento del CS. Sebbene i prezzi siano scesi e l’economia abbia rallentato, quest’anno la CS ha perso meno soldi: nel 2016 era di circa 500 milioni di CHF, nel 2020 si sono verificate perdite di valutazione di 444 milioni di CHF.

La riduzione del rischio sembra aver funzionato almeno in parte. Tuttavia, il risultato catastrofico (perdita di 392 milioni di CHF in Investment Banking & Capital Markets) mostra che la più grande banca d’investimento della Svizzera sta ancora navigando forte con i prodotti che all’epoca Thiam aveva definito “brutti anatroccoli”.

5. Private banking: quanto è profonda la media?

Il Credit Suisse ha surclassato per anni il proprio rivale UBS da entrate da prestiti a ricchi clienti di private banking. Almeno all’inizio della crisi di Corona, è stato ora dimostrato che la banca dovrebbe anche prestare la dovuta cautela: i prestiti non sono crollati e gli accantonamenti per inadempienze sui prestiti hanno avuto un impatto significativo sugli utili al lordo delle imposte, gli interessi netti da privati Anche le attività bancarie sono leggermente aumentate.

Nonostante questo buon inizio dell’anno, ci sono rischi: le risorse gestite sono diminuite del 9 percento, il che significa che le commissioni addebitate su di loro saranno inferiori nel lungo termine. È discutibile se i clienti della banca continueranno ad agire diligentemente e quindi a garantire guadagni anche nella profonda recessione ora minacciosa.

6. La gestione patrimoniale è la nuova scatola nera?

La gestione patrimoniale è un grande punto interrogativo in CS quando si tratta di rischi corona. In prospettiva, la grande banca avverte espressamente che gli investimenti nella gestione patrimoniale potrebbero subire ulteriori svalutazioni. Nel primo trimestre, il CS ha dovuto accarezzare 101 milioni di franchi nell’unità.

Il motivo: al momento del lancio di fondi e prodotti, la banca ha investito parte del proprio denaro, il cosiddetto seed seed. Questo denaro è a rischio con fluttuazioni del mercato. Se ci sono rinnovate fluttuazioni di volatilità sui mercati, CS potrebbe perdere più denaro. Quanti fondi propri CS ha nei suoi prodotti di gestione patrimoniale non è evidente.

7. Ti arricchisci salvando

Anche se il Credit Suisse sta attraversando periodi turbolenti, a dire il vero, la sua disciplina dei costi è decisamente impressionante. È riuscita a tagliare le spese aziendali per il primo trimestre del 2020 del 6 percento rispetto al primo trimestre del 2019 a 4 miliardi di franchi, il che si traduce in un rapporto costi-ricavi del 53 anziché del 58 percento.

Ha in particolare stretto le viti di risparmio nella banca d’investimento, dove le sole spese aziendali sono diminuite del 5% rispetto all’anno precedente. Ciò è dovuto principalmente alle minori spese di remunerazione, vale a dire meno soldi per i banchieri. Allo stesso tempo, sono state eliminate le spese relative alle vendite di immobili del primo trimestre del 2019.