Un importante caso di insider trading sospeso da una decisione europea

I principali sospettati in un caso di insider trading accusano l’AMF di aver raccolto prove senza rispettare il diritto europeo. La Corte di cassazione ha chiesto alla CGUE di continuare ad applicare provvisoriamente la sua legislazione e di sfruttare le prove

Laurence Boisseau Lesechos.fr 25.4.20

È uno dei più grandi file di insider trading nel mercato parigino. Una storia che avrebbe riportato decine di milioni di euro, principalmente ai finanziatori, informati di un progetto di acquisizione ultra-riservata dell’Airgas americano da parte del suo rivale, il gigante esagonale Air Liquide , nel 2015.

La vicenda potrebbe tuttavia rendere pschitt: i principali sospettati accusano il poliziotto di borsa di aver raccolto prove senza rispettare il diritto europeo. Hanno sequestrato la Corte di cassazione che, all’inizio di aprile, ha deciso di deferirla alla Corte di giustizia dell’Unione europea (CJUE). Per gli investigatori AMF, i magistrati esaminatori, la polizia della brigata finanziaria, che hanno lavorato su questo caso per anni, le conseguenze potrebbero essere disastrose.

Acquisizione di Airgas da parte di Air Liquide

L’attività è iniziata cinque anni fa, poco prima che Air Liquide lanciasse un’offerta pubblica di acquisto per Airgas. Come ha rivelato Le Point nell’ottobre 2017 in un articolo “il parrucchiere che sapeva troppo”, un banchiere specializzato nel finanziamento dell’acquisizione presso la Société Générale apprende da un’indiscrezione questo progetto di acquisizione. È accusato di aver trasmesso queste informazioni a un contatto, proprietario di saloni per capelli nella regione di Parigi, che le avrebbe poi trasmesse a un banchiere di Ginevra. Quest’ultimo ha acquistato CFD, derivati su Airgas e intascato, secondo i giudici, una plusvalenza di circa 8 milioni di euro. Un anno prima, lo stesso piccolo gruppo aveva già acquistato azioni CGG, poco prima dell’acquisizione da parte di Technip. Tutti sono accusati di aver trasmesso o utilizzato informazioni privilegiate.

L’Autorité des Marchés Financiers (AMF), che è all’origine delle indagini, da allora ha dovuto affrontare la risposta degli avvocati per gli imputati. Nel 2017 hanno sollevato una questione prioritaria di costituzionalità. Al centro dei dibattiti: accesso ai dati di connessione, queste famose informazioni conservate dagli operatori telefonici (fadette) che identificano le chiamate in entrata o in uscita, la loro durata e la loro geolocalizzazione.

Non sufficienti garanzie sulla privacy

Il Consiglio costituzionale ha concordato con i denuncianti concludendo che “le garanzie in termini di rispetto della vita privata non erano sufficienti”. Tuttavia, questa decisione non ha avuto conseguenze sul caso attuale. Perché se il Consiglio costituzionale ha dichiarato il regime di accesso degli agenti AMF alle fadette non conformi alla Costituzione, ha deciso di rinviare fino alla fine del 2018 gli effetti della sua decisione. E questo, tenendo conto delle “conseguenze manifestamente eccessive” che avrebbero un’immediata cancellazione, in particolare sulle indagini in corso. Da quando la legge è stata modificata: gli investigatori AMF non sono privati ​​delle fadette, ma devono in anticipo fare una richiesta a un responsabile del trattamento dei dati di connessione e giustificare la loro richiesta.

I querelanti hanno continuato le loro ritorsioni dinanzi alle alte corti. Nel 2018, hanno sequestrato la Corte di cassazione, ma questa volta sulla non conformità del diritto francese su questo punto preciso con il diritto europeo. Quest’ultimo ha sospeso il procedimento e sottoposto alla Corte di giustizia le questioni pregiudiziali. Gli ha chiesto se “gli effetti di questa legislazione francese (la prima sui dati connessi, nota del redattore) non potevano essere temporaneamente mantenuti al fine di evitare l’incertezza giuridica”. Chiaramente “questo equivale a chiedere alla CGUE se la Francia può continuare a violare temporaneamente la legge per evitare che questo caso cada”, protesta un avvocato esterno al caso. 

La Corte di cassazione ha programmato un’audizione per il 1 ° dicembre. A seconda che la sentenza della CGUE sia favorevole a loro o no, il destino dei molti accusati di insider trading sarà in gran parte sigillato. 

Laurence Boisseau