Santander polverizza le esigenze del “troppo grande per cadere”

INÉS APRILE expansion.com 2.5.20

L’entità pubblica i dati TLAC per la prima volta. La banca soddisfa i requisiti della seconda fase quando la prima fase è appena iniziata.

Santander ha finalmente rivelato le sue figure. Dopo mesi a chiedere al mercato di fidarsi della sua parola che era a portata di mano soddisfare il suo principale requisito patrimoniale, l’entità ha svelato i dati e ha mantenuto le promesse. Santander non ha solo svolto i compiti che gli sono stati richiesti per essere una delle 30 maggiori banche del mondo ed essere nella lista di quelle troppo grandi per cadere, ma lo sta facendo in anticipo rispetto al calendario previsto.

La società presieduta da Ana Botín è l’unica società spagnola che si trova nella classifica mondiale delle banche che devono soddisfare ulteriori richieste a causa delle loro dimensioni e capacità di alterare la stabilità finanziaria globale in caso di inciampo. L’istituzione che assicura che ciò non accada (il Financial Stability Council, o FSB) ha stabilito quei requisiti speciali dopo la crisi finanziaria, li ha nominati TLAC e ha dato un calendario per rispettarli. Nel 2019 è arrivata la prima fase; nel 2022, il secondo.

Con la prima di queste scadenze già scadute, Santander ha riportato le sue prestazioni. Nella prima fase, il suo obiettivo era quello di disporre di un TLAC o di un buffer di debito e capitale con la capacità di assorbire perdite del 16% delle sue attività ponderate per il rischio e un coefficiente di leva finanziaria del 6%. La banca spagnola ha il 19% del primo requisito e il 7,9% del secondo (misurato utilizzando i criteri TLAC, che differiscono da quelli utilizzati in Spagna).

Il gioco è tale che Santander è passato direttamente alla fase 2 e soddisfa i requisiti da tre anni a questa parte. Il regolamento impone ai giganti bancari di avere un TLAC del 19% nel 2022 e un coefficiente di leva finanziaria del 6,75%, qualcosa che è già stato eguagliato in un caso e superato nell’altro.

Per raggiungere questo punto, Santander ha partecipato a una corsa alle emissioni da miliardi di dollari che ha avuto un momento davvero notevole nel 2018, quando la banca ha immesso sul mercato 13.544 milioni di euro con l’obiettivo di riempire i materassi richiesti. Questo slancio ha portato l’obiettivo molto vicino, così l’anno scorso ha messo il freno, con 3.850 milioni, ma questo esercizio è tornato ad accelerare, con oltre 5 miliardi in meno di quattro mesi.

appoggio

Questa stessa settimana ha fatto un passo in questa direzione, diventando la prima banca spagnola a riaprire il mercato delle obbligazioni finanziarie con un’emissione di debito privilegiato privilegiato di 1.500 milioni. Questo strumento è il più economico per riempire i materassi anticrisi richiesti dalle autorità solo dietro le obbligazioni senior senior, ma con la qualità che non vi è alcun limite, mentre la raccolta di questi ultimi è urtata.

Quindi, Santander ha più di 17.000 milioni di euro nel suo calcolo del TLAC sotto forma di obbligazioni senior non privilegiate della società madre del gruppo e che nel totale della banca questo debito supera i 39.000 milioni di euro. I CoCo e il debito subordinato sono gli altri due strumenti particolarmente apprezzati come scudo anticrisi a causa della loro elevata capacità di assorbire le perdite, sebbene il prezzo delle loro cedole e le limitazioni sul loro importo (possono ammontare solo all’1,5% e al 2% , rispettivamente, delle attività ponderate per il rischio) riducono il loro volume.

I progressi di Santander nel raggiungimento dei suoi obiettivi normativi significa che può guardare alla crisi del coronavirus con una certa distanza, almeno in termini di emissioni. La banca ha già immesso sul mercato metà dell’obiettivo minimo per l’anno e l’operazione di questa settimana mostra che le porte sono ancora aperte per l’entità. Sono anche per Santander México, che due settimane fa è diventata la prima filiale del gruppo a lanciarsi agli investitori con un collocamento di $ 1,75 miliardi.

Con 17.000 milioni di euro venduti nel primo trimestre (e oltre 20.000 milioni se il calcolo si estende ad aprile), Santander ha sostanzialmente ridotto il volume di scadenze in corso per l’anno e ora ammonta a 16.200 milioni, rispetto a quasi 30.000 milioni che aveva all’inizio del 2020.

Per far fronte a questo compito, deve continuare ad andare sui mercati, ma sottolinea anche di avere a portata di mano il bagnino della Banca centrale europea per ottenere liquidità “a seconda della situazione o delle condizioni del mercato”.