Warren Buffett ha perso il naso?La crisi del mercato azionario ha lasciato l’investitore in perdita. Potrebbe anche annunciare la fine della sua carriera unica.

Walter Niederberger Los Angeles tagesanziger.ch 7.5.20

L’uomo di 89 anni si siede da solo su un palco di fronte a un microfono. Accanto a lei c’è un bicchiere di ciliegia cola e una pila di fogli di fronte a lei. Parla con una voce rauca e frequenti, lunghe pause in una stanza vuota. È stata una giornata difficile per Warren Buffett, non solo perché era abituato a qualcos’altro delle precedenti riunioni degli azionisti: un pubblico che ride e applaude.

Deve annunciare un ingente investimento nel settore aerospaziale americano e per la prima volta nella sua carriera confessa di non sapere cosa fare dopo. Non sa come investire $ 137 miliardi in contanti, e non considera nemmeno degno l’acquisto delle azioni del suo conglomerato.

Dopo l’assemblea degli azionisti virtuali, analisti e gestori di fondi sono rimasti perplessi quanto Buffett. “Sembra che non voglia deludere, anche se si trova in una situazione deludente”, ha dichiarato Josh Brown di Ritholtz Wealth Management. “Probabilmente non abbiamo ancora raggiunto la fine, ma è vicino.” L’analista finanziario della CNBC Kelly Evans è rimasta sorpresa dal fatto che Buffett, a differenza dei casi precedenti, non avesse utilizzato l’attuale debolezza del mercato azionario per acquistare e allo stesso tempo abbia venduto al minimo tutte le azioni di Airlines. Forse Buffett farà una mossa brillante nei prossimi mesi, ha detto Evans. “Ma sembra sempre più e probabilmente inevitabilmente dopo la fine di un’era”.

Niente più idee

Il triste “Woodstock for Capitalists” di quest’anno, come Buffett chiama l’assemblea degli azionisti, non è stato sorprendente. La mancanza di nuove idee è diventata sempre più chiara negli ultimi anni. Nel 2016, ad esempio, ha acquistato tonnellate di documenti delle compagnie aeree, anche se aveva spesso messo in guardia gli investitori dal scaricare denaro in “trappole per soldi” come le compagnie aeree, e anche se in precedenza aveva fatto precipitare lo stesso US Air in bancarotta.

Allo stesso tempo, ha perso il fondamentale cambiamento digitale nell’economia e ha anche perso l’opportunità unica offerta dai fondatori di Google di partecipare a Google. Invece, Buffett ha acquistato azioni da IBM, un gigante della tecnologia di ieri, non ha visto l’errore per molto tempo e alla fine ha dovuto vendere il pacchetto IBM dopo miliardi di anni di perdite. Per questo acquistò Apple e divenne rapidamente il terzo più grande investitore dell’azienda. A questo punto, Apple era 
già dietro la forte crescita; Buffett aveva perso il massiccio boom 20 anni prima. Non compra nulla che non capisca, dice.

Debiti di oltre 100 miliardi 

Allo stesso tempo, ha ammesso nel fine settimana che gli investitori stavano meglio acquistando un ampio fondo indicizzato rispetto al Berkshire Hathaway, poiché il suo conglomerato era diventato troppo goffo per superare la media.

“Quando Buffett si è chiamato Trustee del Berkshire sabato, abbiamo raffreddato le nostre spine.”Bill Smead, gestore del fondo

Questa esitazione e la mancanza di idee hanno reso l’azienda più inerte. Nel frattempo, le riserve di cassa sono aumentate a $ 137 miliardi, che, insieme a debiti di oltre 100 miliardi, i fan dichiarati di Buffett non riescono a guadagnare. “Sabato, quando Buffett si è chiamato Trustee del Berkshire, eravamo freddi”, scrive il direttore del fondo Bill Smead. “Ma non investiamo nel Berkshire per non rischiare denaro, ma per creare ricchezza a lungo termine.” Buffett e Charlie Munger, un partner aziendale di sei anni, hanno reso molti azionisti molto ricchi, ma le azioni del Berkshire non sono state in grado di tenere il passo con l’indice principale della borsa americana per qualche tempo.

Ciò è tanto più importante in quanto, a differenza di Apple, Buffett non ha bisogno di riserve elevate per i pagamenti di dividendi. Attenersi alle vecchie società a bassa crescita come la Coca-Cola crea meno valore aggiunto perché Buffett ha anche 
affondato massicciamente denaro nel settore finanziario in calo .

“Mi stendo accanto.”Warren Buffett sulle scorte delle compagnie aeree.

Il disagio degli investitori è evidente questa settimana a causa della continua pressione di vendita e di una chiara svalutazione del titolo Berkshire. Soprattutto, la decisione di Buffett di vendere tutte le azioni delle quattro principali compagnie aeree statunitensi e realizzare perdite al minimo sul mercato azionario dovrebbe essere inquietante. “Stavo mentendo accanto ad esso”, spiega laconicamente.

Goldman Sachs era solito chiedere aiuto

Non aveva dubbi del genere in passato. Quando si è schiantato, ha acquistato a prezzi bassi, come nelle crisi del 1998 e del 2008. Dodici anni fa, aziende in difficoltà come General Electric e Goldman Sachs hanno chiesto aiuto, che ha volentieri e per un lucroso vantaggio dato per se stesso. Questa volta non voleva e non poteva usare la crisi nello stesso stile.

Non è stata interamente colpa sua. La Federal Reserve americana ha lanciato così tanti soldi nei mercati a marzo e aprile che non è stato necessario per istituti di credito come lui. “Le società sono state in grado di raccogliere fondi a condizioni”, si è pentito, “che non potevamo permetterci”.

Può darsi che riesca effettivamente in un colpo di stato e possa superare la stagnazione. Altrimenti, «i nostri azionisti non devono preoccuparsi. La tua azienda è preparata al 100% per la nostra partenza “, ha dichiarato Buffett.