UBS e Credit Suisse: oscillazioni del rischio in rosso

Finews.ch 15.5.20

Quando è scoppiata la crisi della corona, le fluttuazioni del rischio nei dipartimenti commerciali delle grandi banche Credit Suisse e UBS erano fuori norma. In realtà, avrebbero dovuto detenere più capitale. finews.ch spiega perché non lo hanno fatto. 

Al Credit Suisse (CS), il reddito da negoziazione è aumentato di un quarto nel primo trimestre , ma questo successo non è stato gratuito. Le perdite potenziali in un giorno di negoziazione se i mercati impazzissero – misurati in valore a rischio o VAR – sono aumentati del 296 percento a 103 milioni di dollari tra la fine del 2019 e la fine di marzo, ha scritto la banca nel suo rapporto trimestrale .

Non solo i rivenditori CS hanno dovuto affrontare rischi elevati nel primo trimestre: mentre la pandemia della corona si è diffusa dall’Asia all’Europa, al Regno Unito e agli Stati Uniti, i rischi di trading giornalieri a Wall Street hanno raggiunto il livello più alto in nove anni. Quindi, mentre la crisi ha irrigato le banche con alti rendimenti, ha anche tenuto occupati i gestori del rischio. 

Accumulo di eccezioni

Le due principali banche svizzere devono dimostrare l’accuratezza dei loro calcoli VAR verificandoli quotidianamente. Se le perdite effettive sono troppo spesso superiori al modello previsto, gli enti dovrebbero aumentare le riserve di capitale per questi rischi. In effetti, sia UBS che CS hanno registrato un accumulo di queste cosiddette eccezioni durante la turbolenza del primo trimestre. 

In UBS, dove il reddito da negoziazione è aumentato del 44 percento con un fatturato molto più elevato e un’elevata volatilità, ci sono stati tre giorni in cui la perdita ha superato il massimo teorico del modello: “Questi erano basati su movimenti dei prezzi senza precedenti in diverse classi di attività”, ha affermato il Panchina per farlo. La volatilità è stata particolarmente elevata in valute, reddito fisso e azioni. 

Perdonare la finma

CS ha avuto sette eccezioni a febbraio e marzo: sarebbero state effettivamente sufficienti per innescare requisiti patrimoniali più elevati. Gli outlier non sono colpa della banca, ma sono stati innescati dall’enorme volatilità. 

In effetti, nessuna delle principali banche svizzere deve attualmente temere conseguenze se i modelli sono al di sotto della media dell’affidabilità. Ad aprile, l’Autorità federale di vigilanza sui mercati finanziari (Finma) ha congelato i calcoli per i requisiti patrimoniali delle istituzioni e ha fissato il 1 ° febbraio come data chiave, molto prima che la pandemia in Europa causasse tumulti al mercato. 

Grandi banche come fanti

La moratoria è valida fino al 1 luglio, ma potrebbe essere prorogata. L’idea alla base è quella di liberare quanto più capitale possibile per quello che è attualmente il compito più importante per le banche: UBS e CS sono i fanti nella lotta svizzera contro un’ondata di bancarotta a causa delle misure adottate contro la pandemia, nel corso della quale i prestiti del governo federale da Garantito un totale di 40 miliardi di franchi per le PMI. La Finma ha anche allentato i requisiti patrimoniali per le disponibilità liquide delle banche, il tutto con l’obiettivo di portare il maggior numero possibile di denaro alle società che ne hanno bisogno il più rapidamente possibile.

La misura di vigilanza VAR avrebbe avuto comunque un effetto limitato su UBS: i tre valori anomali nel primo trimestre sono seguiti 250 giorni senza un caso del genere. Tuttavia, il CS avrebbe dovuto fornire più capitale a causa dei maggiori rischi. “Revisioniamo regolarmente il nostro modello VAR per assicurarci che sia appropriato date le mutevoli condizioni del mercato e la composizione del nostro portafoglio di trading”, ha scritto la banca nel rapporto trimestrale. 

Errori di pent-up

Nonostante le basse perdite commerciali nel primo trimestre, gli sconvolgimenti hanno interessato anche UBS. Le attività ponderate per il rischio della banca d’investimento sono aumentate di oltre un quarto a $ 103 miliardi. La banca prevede che questa metrica rimarrà elevata man mano che le società tireranno linee di credito aggiuntive e la volatilità del mercato continuerà a incidere su VAR. 

Allo stesso tempo, l’alto volume degli scambi e la volatilità hanno spinto al limite i sistemi della più grande banca svizzera, causando ulteriori errori. “Dopo che il volume delle transazioni non ha più raggiunto il picco, la nostra attenzione si sposta sulla cancellazione degli errori repressi e delle interruzioni”, ha affermato la banca. 

A causa dei requisiti patrimoniali già più severi, le grandi banche svizzere sono ancora molto lontane dai loro opprimenti concorrenti negli Stati Uniti, nonostante gli alti valori. Come gruppo, i valori VAR delle cinque maggiori banche di investimento statunitensi erano ai massimi livelli in quasi tre anni, come calcolato dal ” Financial Times “. Tuttavia, i valori delle singole banche non possono essere confrontati uno a uno, poiché utilizzano facilmente metodi diversi. Ciò vale anche per UBS e Credit Suisse, che segnalano utilizzando diverse regole contabili.