Debacle di Wirecard: come avrebbe reagito la Finma?

| di Katharina Bart finews.ch 22.6.20

Nella debacle sulla Wirecard tedesca Fintech ci sono quasi solo perdenti. L’autorità regolatoria tedesca Bafin deve essere accusata di fallimento. finews.chanalizza se ciò sia potuto accadere al regolatore svizzero del mercato finanziario.

Anche se ci sono stati segni di una falsificazione del bilancio presso la Fintech Wirecard tedesca anni fa, l’Autorità federale di vigilanza finanziaria (Bafin) non è riuscita a fondo. Il regolatore tedesco ha iniziato a esaminare il gruppo DAX solo il mese scorso.

La vicinanza della Germania alla Svizzera e approcci simili alla vigilanza finanziaria sollevano la domanda: potrebbe esserci una debacle delle dimensioni di uno scandalo Wirecard sotto la supervisione dell’Autorità federale di vigilanza sui mercati finanziari, la Finma? finews.ch affronta tre differenze principali, con una grande riserva:

1. Non è possibile immaginare uno specifico divieto di vendita allo scoperto da parte di Finma

Come Bonn Bafin, Finma persegue uno stile di supervisione basato sui principi invece di scalpellare regole specifiche nella pietra. L’idea è quella di dare alle società regolamentate un margine di manovra sufficiente per decisioni ragionevoli, di principio e lecite e direttive.

La Bafin ha aderito alla linea basata sui principi in modo meno rigoroso della Finma: lo scorso anno, l’autorità di regolamentazione tedesca ha vietato le vendite allo scoperto (short) alla Wirecard  per due mesi dopo che gli hedge fund hanno venduto le azioni Wirecard allo scoperto a causa della denuncia di contraffazione.

La Svizzera, che era nota per l’ultima volta a vietare le vendite allo scoperto dopo il crollo di Lehman Brothers nel 2008, non ha seguito altri paesi europei come Francia, Italia e Spagna, che all’inizio dell’anno hanno imposto un divieto temporaneo a causa della pandemia. È quasi impensabile che i supervisori svizzeri introducano un divieto specifico per caso come quello di Wirecard.

2. Come Bafin ha evitato i problemi di Wirecard puzza di protezionismo. 

Per quanto tu voglia promuovere la sede fintech della Svizzera a Berna, a Finma non importa se sopravvive o meno una sola fintech. L’approccio svizzero è distaccato dall’economia: il mercato svizzero offre altre curiosità che aiutano, come un’aliquota fiscale ridotta, un facile accesso al capitale di rischio e un diritto del lavoro flessibile. Finma non vede la promozione del centro finanziario svizzero come parte della sua professione.

3. Il boss della Finma proviene dal settore, il boss della Bafin no

La regolamentazione non è per definizione proattiva. I regolatori possono agire solo se riscontrano violazioni di politiche, regole e leggi. Ma il rifiuto della Bafin di accettare anche solo alcune delle accuse contro Wirecard – sorte all’inizio del 2015 grazie alla segnalazione del Financial Times – ne è un esempio particolarmente negativo.

Alla Finma va riconosciuto il fatto che il suo CEO Mark Branson è un ex banchiere che sa come l’industria pensa e agisce. È ancora più importante che il cittadino svizzero-britannico sia perfettamente collegato a livello internazionale: dirige il ReSG (Resolution Steering Group) del Financial Stability Board (FSB) e fa parte di una squadra di banche centrali e capi regolatori (GHOS). Il suo omologo di Bonn, Felix Hufeld, ha poca esperienza nel settore ed è più focalizzato sull’Europa nelle sue attività esterne.

Le aree problematiche della finma

Il fatto che uno scandalo come quello di Wirecard difficilmente si verificherebbe sotto la Finma non significa che la Finma non abbia aree problematiche: la Svizzera è ancora al centro dei maggiori scandali internazionali sulla corruzione come 1MDB, Petrobras e che in tutto il mondo l’associazione calcistica Fifa. Un vuoto imbarazzante si apre nell’agenzia antiriciclaggio e l’agenzia deve anche stare a guardare come i fondi sauditi o libanesi arrivano in Svizzera.

La Finma si è anche comportata in modo quasi evidente nello scandalo delle denunce che ha coinvolto l’asset manager GAM, che è stato fatto esplodere dal regolatore finanziario britannico FCA nel 2018. Ha anche omesso di nominare l’ex CEO di una banca svizzera, contro la quale è attualmente in corso un’indagine penale per presunti insider trading.