I fondi d’oro sostengono il rally dei prezzi pandemici mentre i gioiellieri scompaiono

Di , , , e 5 luglio 2020, 01:00 CEST Bloomberg.com

  • La domanda europea di ETF negli Stati Uniti eclissa gli acquisti dei principali consumatori asiatici
  • Gli acquisti di oro cinesi e indiani sono precipitati quest’anno

Gli investitori occidentali che accumulano oro nella pandemia stanno più che compensando un crollo della domanda di metallo fisico da parte dei tradizionali acquirenti al dettaglio in Cina e India, contribuendo a spingere i prezzi a un massimo di otto anni.

Gli afflussi in fondi negoziati in borsa quest’anno – principalmente in Nord America ed Europa – sono già a pochi centimetri dal record annuale stabilito nel 2009, secondo i dati compilati da Bloomberg. Nel frattempo, la domanda in Cina e in India, i due maggiori acquirenti mondiali di lingotti d’oro, monete e gioielli, è precipitata dopo che il coronavirus ha bloccato le importazioni e svuotato i centri commerciali. Le vendite sono state lente nel tornare, poiché l’aumento dei prezzi scoraggia gli acquirenti.

Lo spostamento sottolinea il push-and-pull globale per l’oro tra gli investitori occidentali in cerca di un rifugio sicuro e centri di domanda tradizionali per l’oro fisico in Asia. Quest’anno solleva anche questioni cruciali per il mercato, poiché i prezzi dell’oro rischiano di perdere il sostegno se gli afflussi dell’ETF rallentano o potrebbero guadagnare ancora più slancio se la domanda cinese e indiana riprenderà.

“Prevediamo che gli investitori statunitensi ed europei rimarranno interessati all’oro indipendentemente dalla domanda asiatica”, ha affermato Darwei Kung, responsabile delle materie prime e gestore del portafoglio di DWS Investment Management Americas Inc. “Se il modello di acquisto dovesse salire anche per la Cina e India allo stesso tempo di quello che vedi sul mercato degli ETF, quindi il prezzo sarebbe salito ancora di più. “

La domanda di investimenti basata sulla paura nei paesi sviluppati ha contribuito per circa il 18% all’aumento di quest’anno dei prezzi dell’oro, mentre gli acquisti più deboli da parte dei consumatori dei mercati emergenti hanno fornito una resistenza dell’8%, secondo quanto stimato da Goldman Sachs Group Inc. in una nota di giugno. Una ripresa economica e un dollaro più debole possono significare che la domanda dei mercati emergenti nella seconda metà dell’anno potrebbe “passare da un freno ai prezzi dell’oro a un vento in coda”.

Tuttavia, l’aumento dei prezzi dell’oro potrebbe esacerbare la “distruzione della domanda” in Oriente e rendere i prezzi ancora più dipendenti dagli investitori in Occidente, ha affermato Carsten Fritsch, analista di Commerzbank AG.

L’oro spot è aumentato del 17% nel 2020, chiudendo il secondo trimestre con il più grande rally in oltre quattro anni. Martedì, i futures sull’oro del Comex hanno superato $ 1,800 l’oncia per la prima volta dal 2011.

I prezzi più alti hanno avuto un effetto agghiacciante sugli acquirenti asiatici anche quando le economie riaprono. Tradizionalmente considerata una riserva di ricchezza, la domanda di gioielli in Cina e in India è crollata a causa di blocchi, perdite di posti di lavoro e debole crescita economica che ha frenato la spesa discrezionale.

La società di consulenza sui metalli preziosi Metals Focus Ltd. prevede un calo del 23% per il consumo cinese di gioielli in oro nel 2020, mentre la domanda indiana dovrebbe scendere del 36%. Le vendite cinesi di oro potrebbero essere inferiori del 30% rispetto al 2019, ha affermato l’amministratore delegato della China Gold Association Zhang Yongtao. Tuttavia, questo è un miglioramento rispetto a una precedente stima di un declino del 50% quando l’epidemia era al culmine, ha detto.

Nidhi Saxena, 31 anni, ingegnere informatico presso una società tecnologica con sede a Gurugram, in India, aveva in programma di acquistare braccialetti d’oro a marzo, ma ha cambiato idea quando i prezzi dell’oro sono saliti alle stelle e i colleghi sono stati licenziati .

“Non riesco nemmeno a pensare di comprare oro in questo momento quando non sono nemmeno sicuro che il mio lavoro sia sicuro”, ha detto.

Anche i flussi commerciali sono stati influenzati. In India, che importa quasi tutto l’oro che consuma, le importazioni sono diminuite di circa il 99% ad aprile e maggio.

Al contrario, la domanda degli ETF è cresciuta a causa delle preoccupazioni per le prospettive economiche, i tassi reali negativi e il declassamento delle valute dopo che massicce misure di stimolo globale hanno spinto in oro gli investitori in cerca di rifugio.

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Le disponibilità totali di oro fisico negli ETF sono aumentate di oltre 600 tonnellate quest’anno, secondo i dati raccolti da Bloomberg, e gli afflussi di ETF hanno superato per la prima volta gli acquisti al dettaglio in Cina e India nel primo trimestre dal 2009. Mentre i dati dei consumatori non sono Non ancora disponibile per il secondo trimestre, gli acquisti di ETF sono aumentati nei tre mesi a giugno.

“La domanda di oro nel 2020 è stata quasi esclusivamente supportata dalla domanda di investimenti”, ha affermato Steve Dunn, capo degli ETF presso Aberdeen Standard Investments. “I flussi si stanno caricando avanti a un ritmo senza precedenti.”

Tuttavia, l’acquisto di ETF rappresenta solo una parte dei drammatici flussi di lingotti di quest’anno da est a ovest, un’inversione dalla direzione tipica in tempi più normali. Più di 700 tonnellate di oro sono state aggiunte alle volte intorno a New York quest’anno, le più registrate risalgono al 1993.

Le massicce importazioni negli Stati Uniti erano dovute in parte a una lotta per l’oro tra i commercianti di New York dopo che il mercato fu ribaltato dal blocco dei virus che bloccò gli aerei e chiuse le raffinerie. Da allora gli inventari di Comex sono saliti a un record.

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Non è la prima volta che la domanda di investimenti per l’oro è aumentata durante un periodo di incertezza globale, aumentando i prezzi e scoraggiando gli acquirenti asiatici. Tuttavia non è chiaro quale ruolo possano persistere le preoccupazioni persistenti del coronavirus. Durante la crisi finanziaria globale, gli acquisti dei consumatori in Cina e in India sono rimbalzati dai minimi entro un anno, ma ci sono voluti fino al 2013 – e un crollo dei prezzi – perché la domanda combinata nella regione raggiungesse il massimo in un decennio.

“Sicuramente vediamo che quest’anno il commercio al dettaglio sarà piuttosto impegnativo, soprattutto per il settore della gioielleria”, ha dichiarato Roland Wang, amministratore delegato della Cina al World Gold Council. Un rimbalzo della domanda dipenderà dalla situazione economica e pandemica, ha detto.

– Con l’assistenza di Jack Farchy, Shruti Srivastava, Steven Frank e Swansy Afonso