L’acquisizione di UBI da parte di Intesa può provocare M&A bancarie italiane inattive

Di 30 luglio 2020, 09:31 CESTAggiornato il 30 luglio 2020, 20:05 CEST Bloomberg.com

  • La ricerca di alternative da parte dell’UBI ha portato a colloqui per legami italiani
  • Il CEO di Intesa vede la mossa come preparazione per il ruolo di M&A in tutta Europa

La Carlo Messina di Intesa Sanpaolo SpA è destinata a dare il via alla più grande fusione bancaria in Europa in un decennio, rimodellando il mercato italiano e forse dando vita a un consolidamento a lungo termine nel settore finanziario del paese.

Intesa ha superato gli ostacoli normativi e la resistenza da parte della direzione e degli azionisti della banca a rilevare la rivale più piccola Unione di Banche Italiane SpA in un accordo che renderà la banca con sede a Milano il principale finanziatore italiano di attività. Messina, l’amministratore delegato, ha affermato che la mossa è parte di un’ambizione più grande di svolgere un ruolo nella contrattazione in tutta Europa. Oltre il 90% degli investitori UBI ha offerto le proprie azioni nell’offerta, scaduta giovedì.

La mossa della banca per rafforzare il suo ruolo di leader nel paese ha scatenato un’ondata di discorsi dietro le quinte di altre possibili combinazioni italiane. Con il Tesoro italiano impegnato ad uscire dalla Banca Monte dei Paschi di Siena SpA entro il prossimo anno, i finanziatori di medie dimensioni che lottano per espandersi e UniCredit SpA perdono terreno nel suo mercato interno, le operazioni di fusione e acquisizione bancarie in Italia potrebbero presto essere impegnate.

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Numerosi dirigenti bancari italiani, compresi quelli di UniCredit, Banco BPM SpA e Monte Paschi, sono stati contattati dai consulenti UBI negli ultimi mesi per esplorare possibili alternative all’approccio ostile di Intesa, hanno detto persone con conoscenza della questione. L’amministratore delegato dell’UBI Victor Massiah era disposto a combinarsi con il Banco BPM, ma i contatti non sono progrediti, hanno detto.

“Mi aspetto che l’effetto di Intesa sia quello di esercitare pressioni sui dirigenti delle banche, portando a un’intensificazione dei colloqui di fusione, qualcosa che sta già accadendo”, ha dichiarato l’amministratore delegato di Mediobanca SpA Alberto Nagel in una teleconferenza giovedì. “Vedremo un crescente consolidamento del sistema bancario italiano e Mediobanca svolgerà un ruolo di consulente e offrendo attività sul mercato dei capitali”.

Un approccio meno rigoroso da parte della Banca centrale europea può anche favorire più affari. La BCE ha recentemente dichiarato che non bloccherà il tipo di fusioni bancarie che potrebbero aiutare l’industria europea assediata e che i finanziatori non devono automaticamente far fronte a requisiti patrimoniali più elevati in un accordo di fusione. Ha anche affermato che alcuni guadagni contabili possono essere utilizzati per aumentare il capitale.

L’amministratore delegato di UniCredit Jean Pierre Mustier ha discusso di un’offerta congiunta con Banco BPM per UBI, secondo Il Messaggero. L’iniziativa è stata interrotta dopo che la Banca centrale europea aveva indicato che probabilmente non l’avrebbe approvata, ha detto il giornale. Mentre la scorsa settimana Mustier ha ribadito che la banca non è interessata alle fusioni e acquisizioni, alcuni analisti sottolineano che la pressione aumenta su UniCredit dopo l’azione di Intesa.

UniCredit dovrebbe cogliere le opportunità di fusioni e acquisizioni che possono sorgere dopo l’accordo di Intesa”, ha dichiarato Stefano Girola, portfolio manager di Alicanto Capital SGR a Milano. Con l’amministratore delegato di Intesa, Carlo Messina, “a fiato sul collo”, Mustier potrebbe riconsiderare le sue posizioni in materia di fusioni e acquisizioni e iniziare opzioni di revisione In Italia, l’obiettivo più convincente sarebbe il Banco BPM. “

Intesa sta cercando di essere in una posizione più forte per le fusioni e acquisizioni transfrontaliere quando inizierà il consolidamento europeo nel settore bancario, ha detto la banca quando ha proposto l’acquisizione dell’UBI a febbraio. A prezzi correnti, UBI ha un valore di mercato di 4,2 miliardi di euro ($ 4,9 miliardi).

I banchieri europei stanno cercando di scavare da un buco dopo anni di riavvii strategici falliti di fronte a tassi di interesse negativi, crescita economica lenta e ora le conseguenze della pandemia di Covid-19. La BCE ha suggerito che le fusioni sono una risposta perché potrebbero eliminare parte dell’intensa concorrenza tra le banche e affrontare costi elevati persistenti.

Monte Paschi ha assunto Mediobanca SpA per rivedere le alternative e il ministro delle finanze Roberto Gualtieri afferma di essere fiducioso che il Tesoro uscirà dal creditore entro la scadenza del 2021.

Combinazioni possibili

Banco BPM e BPER Banca SpA sono stati spesso descritti come potenziali candidati per un legame con Monte Paschi, con le banche di investimento che propongono proposte su possibili combinazioni tra loro.

Qualsiasi possibile accordo potrebbe richiedere del tempo, dal momento che Monte Paschi deve completare il trasferimento di crediti inesigibili ed è ancora bloccato con circa 5 miliardi di euro di rischi legali che destano preoccupazioni tra pari per una possibile combinazione, hanno detto persone con conoscenza della questione.

BPER è pronto a svolgere un “ruolo attivo” nel consolidamento bancario italiano, ha dichiarato il CEO Alessandro Vandelli giovedì in un’intervista con Il Sole 24 Ore. La ricerca di UBI da parte di Intesa “ha innescato l’avvio di un processo di nuove aggregazioni” e ogni banca sta facendo ” le necessarie riflessioni “, ha detto.

I rappresentanti di UniCredit, Banco BPM, Monte Paschi e BPER hanno rifiutato di commentare l’argomento oltre le osservazioni ufficiali dei loro dirigenti.

Un completamento riuscito dell’accordo di Intesa su UBI metterebbe molta pressione sui concorrenti e gli accordi che sono stati accantonati l’anno scorso potrebbero improvvisamente tornare al tavolo”, ha detto Francesco Castelli, responsabile del reddito fisso presso Banor Capital.

Le banche italiane di medie dimensioni stavano lottando per far fronte alle conseguenze della crisi finanziaria globale e un decennio di bassi tassi di interesse, quando mesi di blocchi a causa del coronavirus hanno aggiunto ulteriore pressione sui loro bilanci.

“Credo che prevarranno i driver per ulteriori fusioni e acquisizioni”, ha affermato Marco Troiano analista presso Scope Ratings GmbH. “L’Italia è overbankata e il sistema bancario deve passare dalla redditività sotto la media dell’ultimo decennio”.

I potenziali legami sono stati all’ordine del giorno dei banchieri per anni, ma nessuno sembrava pronto a fare il primo passo. E anche dopo l’offerta di acquisizione di Intesa, gli ostacoli rimangono per gli altri che vogliono seguire. Le scarse prospettive economiche dell’Italia, l’impatto del coronavirus e le questioni di governance potrebbero ritardare gli accordi che gli analisti considerano la soluzione per la debole performance del settore.

– Con l’assistenza di Chiara Remondini

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