UBS e CS: attività più opache in bilancio

Finews.ch 25.8.20

Dopo la prima metà dell’anno caotica, UBS e Credit Suisse hanno un’elevata percentuale di attività difficili da valutare nei loro bilanci. Non sei solo in questo.null

Nella prima metà del 2020, segnata dalla turbolenza della corona, la quota di attività opache nei bilanci delle grandi banche negli USA e in Europa è aumentata di oltre il 20 per cento. Mentre la banca statunitense Citigroup ha registrato di gran lunga il più forte aumento, UBS e Credit Suisse (CS) a quanto pare hanno anche effettuato più transazioni commerciali con titoli di debito complessi nella prima metà dell’anno.

Gli analisti di “Bloomberg” hanno setacciato i bilanci di 13 grandi banche. In UBS, hanno assistito a una crescita del 12,1 percento di attività così difficili da valutare in bilancio, mentre in CS l’aumento è stato dell’11,7 percento.

Posizioni di trading del valore di $ 250 miliardi

“Bloomberg” è giunto alla conclusione nell’analisi che le banche siedono complessivamente su posizioni di trading per un valore di 250 miliardi di dollari, il cui valore è difficile da definire. Questi includono, ad esempio, titoli di debito complessi come quelli che hanno causato enormi perdite nella crisi finanziaria del 2008/09.

In gergo normativo, tali attività sono chiamate attività di livello 3 in bilancio. Le attività di livello 1 come le azioni sono trasparenti in termini di prezzo. Le attività di livello 2, ad esempio, includono i derivati, per i quali esistono anche dati affidabili sui prezzi e ipotesi di rischio.

Ampio margine di manovra per la valutazione

C’è già molto margine di manovra per questo con gli asset di livello 3. Queste attività includono passività in sofferenza, obbligazioni garantite da ipoteca, prestiti ad alto rischio e derivati ​​su tassi di interesse o obbligazioni societarie.Gli analisti li hanno soprannominati “Mark to Myth” a causa della loro elevata libertà di valutazione.

Livello 3

È interessante notare che la quota delle attività di livello 3 nel capitale primario di classe 1 è significativamente più alta nelle banche europee rispetto alle istituzioni statunitensi. In Deutsche Bank, questa quota è di poco inferiore al 58%.

CS al secondo posto

Al secondo posto c’è CS con il 48,5 per cento. In UBS, secondo “Bloomberg”, la quota è del 21,3 percento.

Non esiste una spiegazione chiara per il più netto aumento di queste attività di livello 3 in cinque anni. Le turbolenze pandemiche hanno reso difficile valutare asset relativamente sicuri e i gestori del rischio hanno dovuto spostarli in una categoria diversa, dicono gli analisti.

Un portavoce di CS ha affermato che gli asset di livello 3 sono diminuiti dal primo trimestre. Secondo lui, la banca ha il tasso di turnover più alto per tali documenti.

Più profitto, più rischio

Gli aumenti a volte significativi dei profitti nei dipartimenti commerciali – anche di UBS e CS – suggeriscono che le scommesse più rischiose sono state fatte anche quando il caos del mercato ha aperto il potenziale per profitti inaspettati, come ha affermato Jerome Legrasdi Axiom Alternative Investments. “C’è chiaramente un collegamento con i profitti record”.

Tuttavia, rischi più elevati significano anche una maggiore suscettibilità alla perdita. C’è sempre il rischio che la gestione del rischio abbia fatto una valutazione sbagliata o che un prezzo sbagliato sia stato accettato da qualche parte, ha affermato Legras. Una percentuale più elevata di attività di livello 3 potrebbe significare maggiori profitti per la banca di investimento.

Ma la marea potrebbe anche cambiare rapidamente e questi asset potrebbero portare a perdite. Durante la crisi finanziaria, le banche hanno fatto ipotesi di prezzo completamente sbagliate per tali attività – il risultato è ben noto.