Tiffany fa causa a LVMH per essersi ritirata dall’affare da 16 miliardi di dollari

Di e 9 settembre 2020, 12:19 CESTAggiornato il 9 settembre 2020, 17:33 CEST bloomberg .com

  • Il gioielliere statunitense cerca di mantenere il contratto di acquisto sulla buona strada
  • Il gigante del lusso afferma che il governo francese ha cercato di ritardare l’accordo

La più grande acquisizione del settore del lusso si sta sgretolando quando LVMH si èmossa per annullare un acquisto da 16 miliardi di dollari di Tiffany & Co., che ha risposto con una causa legale per cercare di mantenere l’accordo in pista.

Il proprietario di Louis Vuitton ha detto che il governo francese ha chiesto di ritardare l’accordo per motivi legati a una controversia commerciale tra Stati Uniti e Francia. Tiffany ha detto che LVMH stava cercando di sfruttare le proteste contro la brutalità della polizia e la pandemia di Covid-19 per cercare un prezzo più basso.

“È un ordine governativo – non abbiamo altra scelta”, ha detto in una teleconferenza il direttore finanziario di LVMH Jean-Jacques Guiony, aggiungendo che i consulenti hanno detto alla società che il governo ha il diritto di chiedere un rinvio.

Le azioni Tiffany sono crollate dell’11% a New York, mentre LVMH è rimasta poco cambiata a Parigi.

Il ministro degli Esteri francese Jean-Yves Le Drian discuterà una lettera che ha scritto in relazione alla proposta di acquisizione nelle prossime ore, ha detto il portavoce del governo Gabriel Attal in un briefing dopo una riunione di gabinetto mercoledì.

L’accordo, concluso lo scorso novembre, ha avuto problemi dopo che i blocchi legati al coronavirus hanno chiuso negozi in tutto il mondo e frenato i viaggi internazionali, colpendo la domanda di beni di lusso. L’aggiunta di Tiffany è stata vista come un modo per il presidente di LVMH Bernard Arnault per rafforzare la presenza negli Stati Uniti dell’azienda francese aggiungendo un’etichetta iconica nota per la confezione blu uovo di pettirosso.

Allontanarsi dall’accordo sarebbe una rara battuta d’arresto per Arnault, che ha costruito il suo impero attraverso una serie di acquisizioni, accumulando un conglomerato che comprende di tutto, dalle mode Dior allo Champagne Dom Perignon. Tiffany ha offerto una rara opportunità di acquisire un marchio importante nel mercato della gioielleria, che rimane in gran parte frammentato tra i produttori artigianali, mentre altri nomi globali come Cartier di Richemont sono già di proprietà dei concorrenti.

Le vendite nette globali di Tiffany sono diminuite del 29% nel trimestre terminato il 31 luglio, sebbene si sia trattato di un miglioramento rispetto al calo del 45% registrato nel periodo precedente. Le turbolenze nel mercato del lusso dopo la diffusione del coronavirus avevano indotto a speculare sul fatto che LVMH avrebbe cercato un prezzo più basso.

È un’ottima soluzione per LVMH”, ha affermato Keith Temperton, trader di Forte Securities , in un’e-mail. “Avevano pagato un prezzo di mercato superiore in vista della pandemia di Tiffany. Non sorprende i loro sforzi per uscirne. “

Scadenza prorogata

Il mese scorso il gioielliere ha prorogato la scadenza dell’accordo di tre mesi, fino al 24 novembre, spingendo LVMH a dire che si riservava il diritto di contestare la nuova data di chiusura

LVMH ha affermato che il governo francese ha chiesto alla società nella lettera di ritardare l’accordo oltre il 6 gennaio 2021, citando una mossa degli Stati Uniti per imporre tariffe sulle merci dalla Francia.

A luglio, gli Stati Uniti hanno annunciatotariffe del 25% sui prodotti francesi, tra cui trucco, sapone e borse, in una lunga battaglia per tassare le aziende tecnologiche globali. L’implementazione dei prelievi è stata ritardata di 180 giorni, mentre la Francia ha sospeso la riscossione della sua tassa sui servizi digitali, che secondo gli Stati Uniti si rivolge ingiustamente alle aziende americane.

LVMH non ha sollecitato la lettera del governo, ha detto Guiony nella teleconferenza di mercoledì. Ha anche citato la recente performance di Tiffany e si è chiesto perché il gioielliere abbia continuato a pagare i dividendi agli azionisti durante la crisi Covid.

“Non eravamo del tutto soddisfatti del modo in cui l’azienda è stata gestita e operata negli ultimi mesi”, ha affermato il CFO di LVMH.

Visita in Texas

Un mese prima che LVMH e Tiffany concludessero il loro accordo lo scorso anno, Arnault si è recato in Texas per unirsi al presidente Donald Trump durante una cerimonia del taglio del nastro per una nuova fabbrica Louis Vuitton, parte di un piano del magnate francese per proteggersi dalle tensioni commerciali.

Dopo aver raggiunto un accordo per l’acquisto del gioielliere, Arnault lo ha descritto come un “marchio iconico ed emblematico d’America, con una grande storia” e ha detto che l’accordo aumenterà le sue prospettive in Europa e Cina.

Secondo i dati raccolti da Bloomberg, il prezzo che LVMH aveva inizialmente concordato di pagare per Tiffany, a poco meno di 15 volte gli utili al lordo di interessi, tasse, deprezzamento e ammortamento, è salito a quasi 18 volte l’Ebitda dopo il deterioramento dell’attività del gioielliere statunitense in mezzo a Covid.

Un analista di Mizuho Financial Group Inc. ha stimato che le azioni di Tiffany potrebbero scendere a $ 89,32 senza l’accordo LVMH, il 27% sotto la chiusura di martedì.

Abito Delaware

La richiesta del governo a LVMH di un ritardo nella data di chiusura non ha alcun fondamento nella legge francese, ha detto Tiffany.

“LVMH ha chiarito che il suo vero obiettivo è tentare di rinegoziare il prezzo di fusione a cui le parti hanno concordato lo scorso novembre e, salvo rinegoziazione, esaurire il tempo”, dice Tiffany nella sua causa, depositata in Delaware.

Il motivo addotto da LVMH, in particolare la lettera del governo, è “conveniente”, ma non è una “scusa che puoi inventare”, ha detto per telefono Luca Solca, analista di Sanford C. Bernstein.

LVMH ha detto che non ci sono costi di risoluzione. Il prezzo che LVMH dovrebbe pagare per andarsene non sarebbe “una quantità molto materiale”, ha detto Solca.

– Con l’assistenza di Albertina Torsoli, Jan-Patrick Barnert, Benedikt Kammel, Aaron Kirchfeld e Jef Feeley