Axel Weber: cambiamento e desiderio

Finews.ch 22.9.20

Con l’augurio di una mega fusione, il presidente del Consiglio di amministrazione di UBS Axel Weber ha apportato un cambiamento di 180 gradi. Le ragioni di ciò sono in qualche modo più chiare delle possibilità realistiche che UBS diventi un campione europeo.null

Coloro che non aggiustano le loro menti quando i fatti sono cambiati si dimostreranno intellettualmente non particolarmente agili. Questo non è certamente il caso di Axel Weber .

Il presidente del consiglio di amministrazione di UBS mira a fondere la più grande banca svizzera con un altro importante istituto finanziario europeo. I media lo hanno riferito più volte negli ultimi giorni.

Inversione di marcia impossibile

Weber ha cambiato idea sulle fusioni: solo cinque anni fa, il 63enne pensava che una fusione di banche più grandi sarebbe stata “più o meno impossibile”. L’anno scorso, Weber è improvvisamente apparso diverso: l’Europa ha bisogno di banche campioni che possano competere con una delle grandi banche statunitensi in termini di volume.

Tuttavia, non si riferiva esplicitamente a UBS, di cui è presidente dal 2012. Un’acquisizione o una fusione importante paralizzerebbe UBS per anni. “Prima di voler correre, dobbiamo essere in grado di correre in sicurezza”, ha detto all’inizio del 2019 in un’intervista al “Tagesanzeiger” (a pagamento) . 

Ora un’altra inversione di marcia: si dice che Weber sia in modalità di acquisizione con UBS. Il suo mandato di presidente scade tra due anni.

Campione europeo – tra tutti, uno svizzero

Il grado di campione europeo, che non solo l’ex capo della Bundesbank tedesca sogna, dovrebbe essere un istituto svizzero. Vorrebbe rilevare la Deutsche Bank, dovrebbe entrare in discussione anche una Commerzbank, in Francia una BNP Paribas o in Gran Bretagna Barclays o Lloyds Bank – o è Credit Suisse?

Con tali progetti, il cambiamento del banchiere centrale a cui piace pensare in contesti più ampi è perfetto. Weber era stato un sostenitore della strategia a basso rischio di UBS per tutto il suo mandato fino ad oggi.

Ora vuole correre l’immenso rischio di una grande fusione? Si può solo ipotizzare quali fatti siano cambiati per Weber, che abbia sostanzialmente cambiato idea.

Prospettiva per l’unione bancaria europea

È possibile che Weber sia stato finalmente convinto da consulenti che presentano ogni due anni tali “cucciolate grandi”. UBS ha speso miliardi per le sue piattaforme di dimensioni molto generose e il suo volume e la crescita organica da soli non possono raggiungere le economie di scala. È possibile che le previsioni a medio termine per UBS siano così negative che solo la fuga in avanti promette di salvare la grande banca svizzera dall’affondare nell’insignificanza.

Forse Weber vede la Presidenza tedesca del Consiglio dell’UE, iniziata a luglio, come una grande opportunità per un’unione bancaria europea per sfondare. Il ministro delle finanze tedesco Olaf Scholz ha posto l’argomento in cima.

Un’unione bancaria funzionante è un prerequisito per il consolidamento bancario in Europa, poiché allora prevalgono le linee guida e le norme comuni del mercato finanziario per la risoluzione delle banche. L’ironia: finora sono state soprattutto le banche che operano nel mercato interno tedesco a resistere a una garanzia dei depositi europea. Lo scorso luglio, tuttavia, la Corte costituzionale federale tedesca ha respinto le denunce contro un’unione bancaria.

C’è movimento in esso

L’Italia e la Spagna mostrano che c’è stato movimento nel panorama bancario con le fusioni Intesa Sanpaolo-UBI Banca, Santander-Banca Popular e più recentemente Caixabank-Bankia – anche queste operazioni potrebbero aver lasciato un’impressione su Weber.

Il fatto che la visione di Weber l’abbia resa pubblica è più di un problema tecnico di comunicazione, un altro dopo che due anni fa ha fatto una dichiarazione in anticipo sul successore del CEO Sergio Ermotti . Perché i piani di fusione e acquisizione sembrano a metà e sono stati accolti con scarso entusiasmo.

Di conseguenza, si è parlato della “lista dei desideri” di Weber nei media – ed è fin troppo probabile che UBS rimanga la campionessa europea.null

Ostacoli economici e politici di localizzazione

A parte l’immensa complessità di una tale transazione e le possibili restrizioni previste dal diritto della concorrenza, gli ostacoli economici e politici di localizzazione, nonché le inevitabili discussioni sulle nomine ai vertici aziendali rischiano di soffocare qualsiasi entusiasmo per un simile progetto.

I cani da guardia della competizione non saranno impressionati dal desiderio giustificato e logico di un campione europeo. Quando Siemens e Alstom volevano unirsi due anni fa per formare un campione franco-tedesco che avrebbe resistito alla concorrenza americana e cinese, il “Njet” è arrivato dalla Commissione UE.

Si dice che Deutsche Bank sia in cima alla lista dei desideri di Weber. La realtà, tuttavia, è che una Deutsche Bank non si getterà mai tra le braccia di un’istituzione svizzera.

Deutsche Bank nel ruolo “junior”? Impensabile

In primo luogo, la Deutsche Bank è fondamentale per l’industria tedesca e l’economia delle esportazioni, motivo per cui una fusione – sia essa una fusione o un’acquisizione – incontrerebbe la massima resistenza politica. In secondo luogo, Deutsche Bank non si lascerà spingere in un ruolo “junior”. È molto più probabile che essa effettui presto un aumento di capitale per procurarsi le munizioni per una sua importante acquisizione.

BNP Paribas non rinuncerebbe mai volontariamente alla sua identità francese. La grande banca non avrebbe motivo di farlo. Nel 2019 ha realizzato un profitto di oltre 8 miliardi di euro, circa il doppio di UBS.

Se il presidente di UBS Weber non ha ottimi collegamenti al Palazzo dell’Eliseo a Parigi, alla Cancelleria di Berlino o al 10 di Downing Street a Londra, dove dovrebbe concludere un accordo corrispondente, la sua lista dei desideri rimarrà quella che è.

Affronta posizioni e abilità

Rimane la possibilità di una vera e propria “fusione sotto pari” e di una futura struttura bancaria transnazionale con due sedi. Ma una tale struttura ridurrebbe la logica di scala e sinergia di una fusione all’assurdità e non troverebbe quasi nessuna accettazione tra gli investitori. Inoltre, sarebbe inevitabile una corsa alle posizioni dirigenziali e alle competenze.

Non sarebbe la prima volta che una fusione bancaria fallisce a causa dell’ego dei banchieri.