Perché le banche americane guadagnano molto di più delle banche tedesche

DI HANNO MUSSLEAGGIORNATO IL 15 OTTOBRE 2020 faz.net

La più grande casa di soldi d’America sta ora realizzando un profitto simile a quello di Apple. Deutsche Bank è in via di guarigione, ma molto indietro. Ci sono diverse ragioni per questo.

Prima che Deutsche Bank presenti i suoi dati di business per il terzo trimestre il 28 ottobre, non tutti gli analisti contano sul fatto che la più grande banca tedesca genererà un profitto trimestrale. Negli Stati Uniti, d’altra parte, molte banche questa settimana, l’ultima Morgan Stanley giovedì , ha registrato miliardi di profitti. Morgan Stanley ha guadagnato 2,6 miliardi di dollari, il 25% in più rispetto allo stesso trimestre dell’anno precedente, tra l’inizio di luglio e la fine di settembre 2020. Questo è il secondo profitto più alto mai raggiunto da Morgan Stanley in un trimestre.

Il giorno prima, il concorrente Goldman Sachs avevariportato i guadagni trimestrali più alti dal 2010. E la grande banca JP Morgan ha raggiunto una dimensione di profitto di 9,4 miliardi di dollari, che è per lo più conosciuta solo da giganti della tecnologia come Apple o Micorsoft.

Mentre in Germania gli obiettivi di ritorno sull’equity dell’8% sembrano quasi un’utopia per le banche, Goldman ha raggiunto più del 17 % e JP Morgan almeno il 15% quest’anno . La debolezza delle banche europee, soprattutto tedesche, è sempre sorprendente. E così è la forza delle banche americane.

Deutsche Bank in movimento

La banca tedesca è addirittura riconoscibile sulla via della ripresa. Nel luglio 2019, il CEO Christian Sewing ha annunciato una cura radicale e drastica con la cessazione del commercio di azioni globali e la perdita di 18.000 dipendenti. Ora sembra possibile che Deutsche Bank realizzi un profitto per la prima volta in cinque anni nell’anno della crisi della Corona. Nella prima metà dell’anno è stato registrato un utile di oltre 300 milioni di euro.

Ma Goldman Sachs non ha guadagnato 300 milioni di euro nell’ultimo trimestre, ma l’equivalente di 3 miliardi di euro, il doppio di un anno fa, a proposito. Una chiave di questo successo: la banca del New Yorker non guadagna i suoi soldi con i prestiti, ma con gli affari del mercato dei capitali.

Le entrate di tutte le banche stanno sgorgando qui, specialmente a Goldman. I guadagni di Goldman sono aumentati di un enorme 49% nel trading di obbligazioni, ad esempio, che Deutsche Bank considera anche uno dei suoi punti di forza. Morgan Stanley ha preso il 22 percento in più nel settore obbligazionario.

Il business del mercato dei capitali è in forte espansione, grazie a Corona

Ma perché gli affari del mercato dei capitali stanno esplodendo, tra tutte le cose, durante la crisi Corona? Molte aziende stanno perdendo le vendite, hanno bisogno di liquidità. Cercano quindi l’aiuto delle banche per vendere obbligazioni agli investitori sul mercato dei capitali. A ciò si aggiungono le forti distorsioni dei prezzi sulle borse di quest’anno – prima il forte calo di marzo, poi negli ultimi mesi la ripresa che molti hanno avuto inaspettatamente di vasta portata. Queste fluttuazioni nei mercati azionari e obbligazionari attraggono o costringono gli investitori a negoziare titoli. Entrambi fanno suonare le casse delle banche di investimento. Anche quello di Deutsche Bank.

Ma la Deutsche Bank non è come Goldman Sachs e Morgan Stanley specializzate nel business del mercato dei capitali. Le due banche d’affari americane cercano un modello di business più equilibrato. Come ulteriore pilastro, tuttavia, non vogliono rafforzare l’attività di prestito, ma piuttosto la gestione patrimoniale. Morgan Stanley ha appena acquistato il gestore patrimoniale di Boston Eaton Vance per 7 miliardi di dollari. Il vantaggio: come nell’attività del mercato dei capitali, le banche ricevono commissioni per la gestione patrimoniale e non si assumono rischi propri in bilancio.

I due fianchi dell’attività creditizia

Le banche universali posizionate in modo più ampio, che come Deutsche Bank ma anche come la più grande banca americana JP Morgan o Bank of America, oltre alle attività sul mercato dei capitali e alla gestione patrimoniale, gestiscono principalmente attività di credito, hanno due lati aperti in questi mesi: i bassi tassi di interesse hanno colpito l’ufficio, ea causa di A causa dei crescenti fallimenti nella crisi della Corona, sempre più clienti non sono in grado di rimborsare i loro prestiti.

Mentre in America il debito popolare delle carte di credito preoccupa le banche in vista dei 12 milioni di disoccupati, in Europa è ancora più forte che in America i tassi di interesse che la Bce ha messo in negativo in questo Paese.
Ma a quanto pare gli accantonamenti per perdite su crediti inesigibili delle banche statunitensi hanno raggiunto il picco nel secondo trimestre. JP Morgan, ad esempio, ha dovuto accantonare $ 10,5 miliardi di accantonamenti per crediti inesigibili nel secondo trimestre, mentre gli accantonamenti per il rischio del suo concorrente Citigroup erano saliti alle stelle a $ 15 miliardi.

Nel terzo trimestre, la situazione dell’attività creditizia per JP Morgan e Citi si è notevolmente stabilizzata. Per le sofferenze, JP Morgan ha istituito accantonamenti per perdite su prestiti per 611 milioni di dollari, che, che ci crediate o no, quasi un miliardo in meno rispetto al terzo trimestre del 2019, quando nessuno sospettava una crisi della corona. E dopo l’ultimo trimestre dell’orrore, Citi ha dovuto accantonare solo 1,9 miliardi di dollari in accantonamenti per il rischio, poco più che nel terzo trimestre del 2019. Tuttavia, in Citi – a differenza di JP Morgan – gli effetti negativi nel business del credito hanno superato gli effetti positivi nel business del mercato dei capitali. Citigroup ha guadagnato circa il 34% in meno nel terzo trimestre del 2020 rispetto a un anno fa, ma comunque più del previsto a 3,2 miliardi di dollari.

La diminuzione della necessità di accantonamenti per perdite su prestiti delle banche in America è probabilmente dovuta al fatto che alcuni clienti sono stati in grado di ripagare i propri debiti di prestito vendendo obbligazioni. Ciò mostra un vantaggio che l’America ha sull’Europa: la profondità e l’elevata liquidità dei mercati dei capitali. Un altro vantaggio delle banche americane rispetto alle banche tedesche è probabilmente la concorrenza un po ‘più debole per i clienti privati ​​e aziendali, che in questo paese è sostenuta anche dalle casse di risparmio e dalle banche VR.

In America, quindi, i margini per le banche sono più alti. Un altro punto è la necessità di investire nella digitalizzazione. Le banche tedesche sono in ritardo qui. Queste possono essere le ragioni per cui Deutsche Bank riesce a pareggiare solo con difficoltà e se non altro grazie alle sue attività sul mercato dei capitali, mentre le banche americane stanno raccogliendo i profitti più alti da anni.