L’Italia rischia 50-50 di essere declassata da S&P, afferma Deutsche

Di 19 ottobre 2020, 14:51 CEST Bloomberg.com

  • Move avrebbe portato l’agenzia in linea con Moody’s, Fitch Ratings
  • La reazione del mercato dipenderà dal posizionamento degli investitori, BCE

Se S&P Global Ratings declasserà o meno il debito italiano questa settimana è un lancio di moneta, secondo Deutsche Bank AG.

“Pensiamo che sia una chiamata 50-50 in quanto sia una prospettiva invariata che un downgrade potrebbero essere giustificati”, ha scritto Ioannis Sokos, uno stratega di Deutsche, citando i criteri di previsione di S&P di aprile .

Sokos raccomanda i cosiddetti flattener nella parte da 10 a 30 anni della curva italiana, rispetto agli equivalenti della Germania, nel caso in cui il rating della nazione sia abbassato da BBB. Se dovesse accadere, S&P sarebbe la terza grande società di rating a detenere il debito italiano di una tacca sopra lo status di spazzatura, un livello che lo spingerebbe fuori dagli indici obbligazionari chiave.

Dopo una drammatica svendita a marzo, il debito italiano è stato sostenuto dagli acquisti di obbligazioni della Banca Centrale Europea e dalla prospettiva di un pacchetto di salvataggio pandemico senza precedenti da parte dell’Unione Europea. Tuttavia, con un rapporto debito / PIL vicino al 160%, l’economia è una delle più indebitate della regione e rimane vulnerabile a qualsiasi battuta d’arresto delle prospettive di crescita.

L’entità della reazione del mercato a un potenziale declassamento dipenderà dal fatto che gli investitori alleggeriranno le loro posizioni prima della decisione di questa settimana e dalla “volontà della BCE di svanire attivamente una potenziale mossa di ampliamento”, ha detto Sokos.

Lunedì, il rendimento delle obbligazioni a 10 anni è salito di sette punti base allo 0,72%, quasi 10 punti base al di sopra del minimo storico toccato la scorsa settimana. Ciò ha spinto lo spread sui loro pari tedeschi a 132 punti base, il livello più ampio dall’inizio di ottobre.

Nella sua ultima revisione , S&P ha affermato che potrebbe abbassare il rating dell’Italia se il rapporto debito pubblico / PIL “non riesce a spostarsi su un percorso discendente chiaramente distinguibile nei prossimi tre anni, o se c’è un marcato deterioramento delle condizioni di prestito che mette a repentaglio il pubblico del sovrano. finanziare la sostenibilità. “